A >J
18
a
■"Nf
REWLUflTIB
D- MARK. EU
C-jULDEN
15
72
77
70
9
7
6
5
H
3
2
7
O
financieel overzicht
laatste maanden van 1970 reeds sprake was, kreeg in de
eerste vier maanden van 1971 nieuwe impulsen door
opeenvolgende discontoverlagingen in Amerika en diverse
andere landen, waaronder ook ons land.
Een groot aantal leningen konden in die periode zonder
veel moeite geplaatst worden. De verhoogde emmissie-
activiteit was mogelijk mede dankzij de vrij ruime belang
stelling vanuit het buitenland. Aan de vriendelijke stem
ming kwam met het zwevend worden van de mark en de
gulden een einde.
Het emissieklimaat werd hierdoor ongunstig beïnvloed.
Daardoor trokken de transacties op de onderhandse
markt des te meer de aandacht. De omvang en de
betekenis van deze markt mag zeker niet worden onder
schat.
De emissiepauze duurde tot eind juli, in welke periode
slechts geringe koersverschillen optraden bij overigens
geringe omzetten. Een positief element hierbij was het feit
dat het buitenland niet met materiaal kwam aandragen.
Zeer ingrijpend voor de markt was de invoering in begin
september van het Obligatie-gulden-circuit door de
minister van Financiën. Deze maatregel had tot doel om
het sterk toegenomen buitenlandse bezit aan guldensobli
gaties te bevriezen.
Hiermede kwam de steun uit het buitenland te vervallen.
Aankoop door niet-ingezetenen van Nederlandse obliga
ties was slechts mogelijk met behulp van guldens, die
vrijkwamen uit de verkoop van dergelijke obligaties door
niet-ingezetenen aan ingezetenen. Deze vrijkomende gul
dens werden O-guldens genoemd en bleven bij vele
buitenlanders erg in trek gezien de hoogte van het agio
dat deze O-gulden deed ten opzichte van de gewone
gulden. Dit agio schommelde tussen de 1 en 5
De zeer krachtige baisse in de eerste helft van septem
ber als gevolg van de genoemde maatregel bleek slechts
van korte duur te zijn.
De verlaging van de officiële rentetarieven in Nederland
en Duitsland hadden op het rentepeil een gunstige
uitwerking.
Onder deze gewijzigde omstandigheden hadden nieuwe
emissies goede kans van slagen.
Gedurende de laatste maanden werden met de regelmaat
van de klok nieuwe leningen aangekondigd. Vooral de
acties van de minister van Financiën mogen hierbij niet
onvermeld blijven.
Door middel van een leningoperatie in september en één
in november slaagde de Staat erin bijna 1 miljard gulden
uit de markt op te nemen.
De onverminderd grote vraag naar kapitaal van de zijde
van de overheid en het bedrijfsleven, onder meer uit
hoofde van consolidatie van kortlopende leningen, maken
een rentedaling van enige omvang vooralsnog niet erg
waarschijnlijk.
75.56%
77.56
15 PUL,. ONTKOPPELING -E-+Q0UD
«üiniim» 18 -» DAQQ£L)EVENS
NIEUWE VASTE
WISSELKOERSEN
REVALUATIE D- MARK.
REVALUATIE CjULDEN
