INTERNATIONALE
STUDIEBIJEENKOMST OVER HET
SPAREN
Nadat gedurende de afgelopen jaren een collo
quium was gehouden in Amsterdam, München en
Lausanne heeft de Groupement International pour
l'étude des problèmes de l'épargne dit jaar de
keuze laten vallen op Madrid.
Thema van het colloquium was:
De ontwikkeling van nieuwe vormen bij het aan
trekken en bij het beleggen van spaargelden.
Vanuit de verschillende Westeuropese landen
waren ruim 200 deelnemers bijeengekomen om te
luisteren naar de lezingen welke werden verzorgd
door de directieleden van grote bankinstellingen,
door persoonlijkheden uit de wereld van de beleg
gingsfondsen en het spaaronderzoek.
GESPREIDE BELEGGING
De heer Laurent (Union National des caisses de
l'Epargne) stond uitvoerig stil bij de noodzaak tot
en de voordelen verbonden aan de spreiding bij
de belegging van spaargelden. Alle spaarinstel-
lingen worden bij de transformatie van spaargelden
met deze materie geconfronteerd. Noodzakelijk is
een diversificatie van beleggingsobjecten naar
looptijd, rentetype, conversiemogelijkheden e.d.
Belangrijk is ook dat de belegging zonder veel
moeite nu in geld omgezet kan worden. Wil men
bij de belegging een goede spreiding toepassen
en bovendien verzekerd blijven van voldoende
solvabiliteit, dan zijn efficiënt werkende geld- en
kapitaalmarkten onmisbaar. Vooral in tijden dat er
een sterke liquiditeitsvoorkeur ontstaat, zal een
zwaar beroep worden gedaan op de kapitaalmarkt.
Ook moet er altijd een vlotte omzetting van waar
depapieren met een lange looptijd, in stukken op
middellang krediet mogelijk zijn.
Gestreefd dient te worden naar een optimale
transformatie van de gezinsbesparingen waarbij
de risico's van de instelling die met behulp van de
aangetrokken gelden leningen verschaft en het
risico van de uiteindelijke gebruiker van de gelden
beperkt blijven.
DIVERSIFICATIE TREKT MEER BESPARINGEN
Naarmate de vraag naar produktieve investe
ringen toeneemt, krijgt het probleem van de zeker
heid van de beleggende instelling meer accent.
Om voldoende spaargelden aan te trekken dienen
de spaarinstellingen voldoende diversificatie toe te
passen bij hun spaar- en beleggingsvormen. Ge-
indexeerde obligaties en converteerbare obligaties
verminderen het risico voor de geldgever, aldus
de heer Laurent. Ten tijde van oplopende kapitaal
marktrente zal de belegger kortlopende leningen
prefereren. De geldnemer zal dan het risico van
stijgende financieringslasten moeten dragen. Door
inschakeling van beleggingsfondsen kan getracht
worden het risico verder te beperken.
Diversificatie heeft belangrijke gevolgen voor de
structuur van het bezit. Doordat de bemiddelende
instellingen aan de gezinnen een veelheid van be
leggingsvormen kunnen aanbieden, kunnen deze
instellingen de samenstelling van het bezit be-
invloeden.
Bij de samenstelling van de beleggingen zal een
kosten-baten analyse worden gemaakt en wel zo
471
