financieel overzicht
Met de invoering van dit obligatie-circuit wordt
een halt toegeroepen aan de kapitaalimport, die al
geruime tijd een belemmering vormde voor het
voeren van een effectief monetair beleid.
Door het wegvallen van de vraag van het buiten
land en extra aanbod van binnenlandse zijde, in de
overweging dat een stijging van het rentepeil nu
onvermijdelijk zou zijn, stonden de koersen zeer
sterk onder druk. Door deze zeer flauwe stemming
kwamen op 6 september bijna alleen laat-koersen
tot stand, die ca. 2 onder niveau van de voor
afgaande beursdag lagen.
De daaropvolgende dagen moesten de koersen
verder terrein prijsgeven, zodat het rendement
binnen enkele dagen met bijna een half procent
steeg. Een baisse van dergelijke omvang had men
in beurskringen niet voor mogelijk gehouden.
Op 8 september vond de aankondiging plaats
van de 8 25-jarige Staatslening waarbij het be
drag na de inschrijving en de koers 2 dagen voor
de inschrijving zouden worden vastgesteld.
Op de dag van de bekendmaking van de koers,
die op 991/2 werd gesteld viel de aankondiging
van een discontoverlaging met een half pro
cent, kennelijk onder meer met de bedoeling om
de lening een steuntje in de rug te geven.
Bij een toewijzingspercentage van 74 was de
minister in staat om 400 miljoen uit de markt op
te nemen.
Gelet op de gunstige koersvorming van deze
lening kan zonder meer worden geconstateerd dat
de operatie buiten verwachting goed is geslaagd.
De gehe e markt kreeg hierdoor nieuwe impulsen.
De bekendmaking van het begrotingstekort en
de daaruit voortvloeiende financieringsbehoefte
van het Rijk hadden geen negatieve uitwerking op
het reeds in gang gezette herstel.
Bekend gemaakt werd, dat de minister voor
1972 het beroep op de kapitaalmarkt beperkt wil
houden tot ca. 500 miljoen.
Hierdoor wordt ruimte geboden voor andere ka
pitaalvragers, waaronder o.a. de Bank voor Neder-
landsche Gemeenten. Dit bedrag van een half
miljard is zelfs iets kleiner dan het bedrag dat vol
gend jaar aan aflossingen beschikbaar komt. Wel
bestaat er voor de rest van dit jaar nog een finan
cieringsbehoefte van ongeveer 600 miljoen. Dit
bedrag kan, mede gezien de valutaire onrust en
de sterke kapitaalvraag van de gemeenten, dit jaar
praktisch niet meer uit de markt worden opge
nomen, zodat doorschuiving naar het volgend jaar
zal moeten plaatsvinden.
Shell maakte van het gunstiger beursklimaat ge
bruik door te komen met een 8% 15-jarige le
ning groot 150 miljoen a 101 De inschrij
vingen waren zodanig, dat bij de toewijzing een
belangrijke reductie moest worden toegepast. Van
buitenlandse zijde bestond via de aankoop van
0-guldens een redelijke vraag.
Achteraf kon men zeggen, dat de zeer krachtige
baisse in de eerste helft van september van korte
duur is geweest en dat door een verbeterd beurs
klimaat al snel een deel van het geleden koers
verlies kon worden ingehaald.
Vast staat in elk geval dat de markt het zal
moeten stellen zonder de massale steun vanuit het
buitenland.
430
