WAT ONS
BEZIG
HOUDT...
De explosieve situatie op de Europese valuta
markten heeft inmiddels geleid tot ingrijpende
maatregelen van de monetaire autoriteiten.
Daar de produktie van het thans voor u liggende
nummer reeds in een vergevorderd stadium was,
kon aan deze ontwikkelingen geen aandacht meer
worden geschonken in de daarvoor in aanmerking
komende rubrieken Landbouwcommentaar en Fi
nancieel Overzicht.
MONETAIRE CRISIS
Een groeiend wantrouwen tegen de Amerikaanse
dollar heeft geleid tot een versterkte neiging tot
het omzetten van dollars in andere valuta. De dol-
larstroom naar Europa, die reeds eerder breder
was geworden door de renteverschillen in Europa
en de Verenigde Staten is daardoor bijzonder sterk
aangezwollen. Discontoverlagingen in West-Europa
en verhoging van de rente op korte termijn in de
Verenigde Staten hebben deze stroom niet kunnen
ombuigen. Het was met name in West-Duitsland,
dat men een grote hoeveelheid dollars in te wis
selen kreeg, waardoor de binnenlandse geldhoe-
veelheid dit jaar reeds met 22 toenam.
Vanzelfsprekend is het toestromen van dollars
in de korte sfeer grotendeels van speculatieve
aard. De wortel van het ontstaan van deze specu
latieve geldbewegingen ligt echter in de verschillen
in economische ontwikkeling en in de economische
politiek van de verschillende landen. Voorbeelden
hiervan zijn het welhaast chronisch te noemen te
kort op de betalingsbalans van de Verenigde Staten
enerzijds en de sterke betalingsbalanspositie van
een land als West-Duitsland anderzijds. Het tekort
op de Amerikaanse betalingsbalans zou verminderd
kunnen worden door het voeren van een binnen
lands restrictief beleid, hetgeen om binnenlandse
politieke redenen echter ongewenst wordt geacht.
De presidentsverkiezingen staan immers voor de
deur. Een alternatief zou kunnen zijn een devaluatie
van de dollar, waarop de laatste tijd met name door
Frankrijk werd aangedrongen. Aangezien het mone
taire stelsel, waarmede de wereld sedert 1945
werkt, steunt op de vaste verhouding tussen de
Amerikaanse dollar en het Pond, zou een devalua
tie van deze sleutelvaluta het monetaire stelsel
aanzienlijk ontwrichten. Het ontlopen door de Ver
enigde Staten van zowel interne als externe aan
passingen, betekent in feite dat de problemen op
de andere landen met name die landen, waarop
de dollarstroom zich voornamelijk richt worden
afgewenteld.
Zoals bekend, werd vooral West-Duitsland ge
confronteerd met de gevolgen van dit Amerikaanse
beleid en werd het land overstelpt met Ameri
kaanse dollars. De op deze wijze geïmporteerde
inflatie bleek moeilijk in te dammen met interne
restrictieve maatregelen. Na een revaluatie van
198
