snel opeenvolgende discontoverlagingen in ver
schillende landen. Deze ontwikkeling geeft aanlei
ding te veronderstellen dat in 1971 wellicht minder
hoge rentestanden zullen voorkomen.
De inflatie die de laatste jaren al te grote vor
men heeft aangenomen zal ook dit jaar in de mees
te industrielanden vermoedelijk voortwoekeren. In
dat geval zal de anti-inflatiepolitiek, zij het wellicht
minder stringent gevoerd, een rem betekenen op
een werkelijk structurele rentedaling. Het blijft
daarom in de huidige omstandigheden een twijfel
achtige zaak of de ingezette internationale rente
daling van grote omvang zal zijn.
nemingen kunnen aantasten. Wel moet worden op
gemerkt dat bij het huidige koersniveau een groot
deel van de ongunstige factoren in de koersen is
verdisconteerd.
Strenge selectie van de aandelen naar bedrijfs
tak, en binnen de bedrijfstak naar onderneming,
alsmede een juiste timing met betrekking tot de
aan- en verkopen kunnen het koersrisico, inherent
aan belegging in aandelen verminderen.
Vervolg van pagina 69
AANDELENMARKT
Voor de aandelenbelegger was 1970 een jaar dat
in menig opzicht teleurstellend moet worden ge
noemd. Op de New Yorkse beurs na, die per saldo
een kleine stijging van het koersgemiddelde be
haalde, sloten alle andere belangrijke aandelen
markten het jaar af met veelal niet onaanzienlijke
koersverliezen t.o.v. eind 1969. Het algemeen koers-
indexcijfer van de Amsterdamse beurs bewoog
zich ultimo 1970 op ongeveer 100, dat wil zeggen
16% lager dan aan het begin van 1970. Geduren
de de eerste maanden van dat jaar trokken de
koersen wat geleidelijk aan, waarna in de maan
den april en mei onder invloed van de zware koers
val in Wall Street, waar het Dow Jones-gemiddelde
het diepste punt sinds 6 jaar bereikte, een flinke da
ling optrad. In het midden van het jaar was er,
eveneens in navolging van de New Yorkse beurs,
sprake van een krachtig herstel waarbij de ont
stane verliezen voor een groot deel weer werden
goedgemaakt.
De f 400,affaire in het najaar, de afgekondig
de maatregelen van de regering ter afkoeling van
de economie die oververhit dreigde te raken en de
ongunstige interimberichten van onze internatio
nals, gaven opnieuw een aanzet tot een negatief
koersverloop hetgeen resulteerde in het bereiken
van een nieuw dieptepunt in de laatste weken van
het jaar.
Voor dit jaar zal de economische ontwikkeling
in het algemeen, en in het bijzonder de vooruitzich
ten voor de winstontwikkeling bij het bedrijfsleven
bepalend zijn voor de verdere koersontwikkeling.
Afzwakking van de economische expansie, voort
gaande kostenstijgingen, en een toenemende be
lastingdruk zullen de winstmarges van vele onder-
De leningen namen met f 911 miljoen toe tegen f 717 mil
joen in 1969. De debetsaldi in rekening-courant vertoonden
een groei van 39 miljoen. In 1969 nam deze rubriek
met f 47 miljoen toe. Ook de toeneming van de post effec
ten bleef met 17 miljoen belangrijk achter bij de stijging
van f 55 miljoen in 1969.
Tot slot volgt een overzicht van de mutaties in toever
trouwde middelen en uitzettingen, uitg
van de stand per 1 januari.
leningen
debetsaldi in rekening-courant
effecten
totaal
spaarresultaat (excl. rente)
plattelandsbanken
semi-stedelijke banken
stedelijke banken
totaal spaarresultaat
termijndeposito's
tegoed op privé-rekeningen
rekening-courant zakelijk
totaal
tegoed op 1 januari:
Raiffeisenorganisatie
Boerenieenbankorganisatie
Rijkspostspaarbank
Algemene spaarbanken
Handelsbanken en overige
Totaal
kt in procenten
1970
1969
19,8
18,5
4,3
5,8
4,5
17,6
16,5
16,4
1970
1969
7,1
9,2
9,1
10,2
10,1
11,3
8,3
9,9
61,8
68,8
47,3
82,2
12,4
13,1
10,7
12,3
van het
spaar-
1970
1969
8,0
9.7
7,4
10,3
7,7
9,9
2,4
2,5
4,3
6,4
11,6
10,2
6,6
7,7
73
