te verlagen onder gelijktijdige aankondiging van
belastingmaatregelen, waardoor een aanzet werd
gegeven tot enige ontspanning op de Duitse kapi
taalmarkt.
De koersen van de Nederlandse obligaties pro
fiteerden van de betere stemming. Na het succes
van de Nederlandse Gasunie, stond de inschrijving
open op de 8%% 15-jarige lening van de Neder
landse Investeringsbank voor ontwikkelingslanden,
groot 50 miljoen gulden, waarvoor een zeer grote
belangstelling mede uit het buitenland bestond.
Ook de inschrijvingen op de 9'/2 ziekenhuis
lening „Stichting St. Lucas" groot 6 miljoen met
een looptijd van 30 jaar, waren van een zodanige
omvang, dat een belangrijke reductie moest worden
toegepast. De koersen deden vanaf het begin van
de handel agio.
De aankondiging begin augustus van twee
nieuwe staatsleningen heeft de beurs zonder
noemenswaardige koersdruk verwerkt. Het ging
om een 7% 8-jarige lening tegen 99 waarvan
het op te nemen bedrag na de inschrijving zou
worden vastgesteld en een 8% 15-jarige lening
groot f 150 miljoen tegen een uitgiftekoers van
98 Het effectief rendement van beide leningen
bedroeg op basis van de uitgiftekoers en de aflos-
singsvoorwaarden respectievelijk 7,93 en
8,26 Het bedrag van de 7% lening werd vast
gesteld op 150 miljoen, waardoor 91,8% van het
op deze lening ingeschreven bedrag kon worden
toegewezen. Hoewel de verwachtingen omtrent het
slagen vrij hoog gespannen waren viel het uit
eindelijk succes enigszins tegen hetgeen tot uit
drukking werd gebracht in het kleine disagio van
ongeveer een half procent.
De interesse voor de 8% 15-jarige staatslening
1970 II was daarentegen overweldigend en overtrof
alle verwachtingen. Het meest opmerkelijke feit
was wel dat ook van de zijde van het buitenland
hiervoor de nodige vraag was losgekomen. Een en
ander had tot gevolg dat de toewijzigingen mini
maal uitvielen. Deze lening deed bij de introductie,
in tegenstelling tot de kortlopende obligaties, een
behoorlijk agio.
Begin augustus werd ook de afgifte van 8%
pandbrieven gestaakt en werd overgegaan tot af
gifte van 8y2 stukken tegen de koers van 100
AANDELENMARKT
De stemming op de Amsterdamse effectenbeurs
was in de afgelopen periode bepaald niet onvrien
delijk. De vaste stemming in Wall Street geduren
de de tweede helft van juli, waarbij het Dow Jones-
gemiddelde belangrijk boven de 700-grens uitkwam
alsook de algemene tendens tot enige rentedaling
gaven onze beurs een vriendelijk aanzien.
De internationals, met name Kon. Olie, Unilever
en Philips boekten behoorlijke winsten. De gun
stige kwartaalberichten hebben hiertoe zeker bij
gedragen. Bovendien had de herbeleggingsvraag
uit hoofde van de overname door Kon. Olie van de
aandelen Biliton in contanten een stimulerende in
vloed.
In de lokale sector kwam een groot aantal forse
koersstijgingen tot stand.
De lokale waarden ondervonden in de eerste
helft van augustus ruime belangstelling door vraag
vanuit het buitenland vanwege de sterke positie
van de gulden alsmede door gebrek aan stimule
rend nieuws voor wat de internationaal georiën
teerde fondsen betreft vanuit Amerika, waar het
Dow Jones-gemiddelde weer geleidelijk de 700-
grens naderde. De indruk bestaat dat de beleg
gingsfondsen een deel van hun opgebouwde liqui
diteit aangewend hebben om hun belangen uit te
breiden in goede lokale fondsen, die onder invloed
van de rentestijging enigszins waren ondergewaar
deerd.
Afgewacht zal vooralsnog moeten worden hoe de
beurs in zijn geheel zich gaat ontwikkelen. Op dit
moment lijkt het er nog niet op dat de markt een
wezenlijk herstel zal vertonen.
369
