"5ï
zich uit de markt prijzen, maar vooral inhoudt een
verruiming van de binnenlandse vraag waardoor
de ruimte van de export opnieuw kan inkrimpen.
Zeer hoge looneisen vormen een eerste symptoom.
Het is de vraag of de Labourregering deze druk
zal kunnen weerstaan.
Een belangrijk probleem blijft tenslotte de stag
natie in de economische groei, waarvoor men nog
geen oplossing heeft gevonden.
OBLIGATIEMARKT
De situatie op de obligatiemarkt is er gedurende
de afgelopen periode niet beter op geworden. De
rente vertoonde nog steeds een licht stijgende
tendens, hetgeen de belegger ervan weerhield om
op ruime schaal zaken te doen. De affaires waren
over het algemeen van geringe omvang.
De afwachtende houding stond mede in verband
met mogelijke binnen niet al te lange tijd te ver
wachten verzachtingen van de door de Federal
Reserve Board gevoerde krap-geldpolitiek. Een
hieruit voortvloeiende ontspanning op het rente
front zou ook op onze beurs een gunstige uitwer
king kunnen hebben.
De belangstelling voor de in het vorige bericht
aangekondigde 8 korte- en lange staatstlening
viel onder deze omstandigheden tegen. Hoewel de
verwachtingen voor de kortlopende lening, gezien
het enorme succes bij de voorgaande emissie,
hoog gespannen waren, wees de teleurstellende
koersontwikkeling bij eerste verhandeling erop,
dat het opgenomen bedrag van 225 miljoen boven
de werkelijk aanwezige vraag uitging.
Gegeven het officiële toewijzingspercentage van
27,1, moet men vaststellen dat er op behoorlijke
schaal is gemajoreerd. De koers deed al direct
een disagio van bijna een halve punt. Zeer matige
belangstelling bestond er voor de langlopende le
ning, waarvoor slechts 100 miljoen werd opge
nomen bij een toewijzingspercentage van 93,5
Tijdens de eerste dag van verhandeling kwam een
koers van 98,6 tot stand, terwijl de uitgiftekoers
op 99 was vastgesteld.
Het resultaat van de twee leningen wijst er even
wel op dat het beleggend publiek de voorkeur
geeft aan kortlopende leningen, hetgeen doet ver-
i e>WS.8
I «r&S
I 8SHt«SMïMÉ
173
