looptijd vormde het meest aantrekkelijke element
in deze lening.
Een plotselinge vaste stemming op de obligatie-
markt ontstond ten gevolge van het loslaten van
de vaste wisselkoers voor de Duitse mark. Veel
kapitaal stroomde terug naar landen met een
sterke valuta, waaronder Nederland, en werd voor
een deel in obligaties omgezet. Deze beursver-
betering had slechts een incidenteel karakter en
mocht niet als een mogelijke kentering worden
gezien.
De Staat, welke al enige tijd op het vinkentouw
zat, benutte deze situatie voor de aankondiging
van twee soorten staatsleningen. De eerste lening
betrof een zeven jarige 8 lening a pari, waarbij
aflossing plaatsvindt in het zesde en zevende jaar.
De tweede lening was een klassieke 25-jarige 8
lening tegen een uitgiftekoers van 981/2 Van
beide leningen staat het leningbedrag open. De
Staat heeft met de aankondiging van de eerste
lening getracht een grotere groep belangstellenden
te vinden om in staat te zijn een zo groot mogelijk
bedrag uit de markt te halen. Zoals verwacht be
stond vooral voor de kortlopende lening een gro
tere belangstelling dan voor de langlopende.
Na de Amsterdam-Rotterdam Bank gaat nu ook
de Nederlandse Middenstandsbank een beroep
doen op de eurodollarmarkt. Het betreft hier een
15-jarige converteerbare achtergestelde obligatie
lening, groot 10 miljoen tegen de koers van
100%. De conversiekoers en rente zullen na de
inschrijving worden bekend gemaakt. Dit is de
gebruikelijke wijze, waarop euroconvertibles wor
den geëmitteerd. De lening is achtergesteld bij
crediteuren, waardoor het verkregen bedrag in
aanmerking kan worden genomen bij de bereke
ning van de solvabiliteit volgens de normen van
de Nederlandsche Bank. Bovendien wordt met
deze lening bereikt, dat aan de meer directe be
hoefte aan middelen op langere termijn wordt
voldaan.
Enkele Amerikaanse beleggingsfondsen hebben
in verband met het ongunstige Amerikaanse beurs-
klimaat besloten allereerst hun buitenlandse be
langen in te krimpen. Zodra dit aanbod opdroogt,
zal de koers van Kon. Olie stellig de weg naar
boven weten terug te vinden.
Doordat de meeste belangstelling van de beurs
werd opgeëist door de koersontwikkeling van Kon.
Olie was de aandacht voor de andere fondsen niet
groot. Ondanks de zwakke stemming van Wall
Street, waarvan de Dow Jones index al geruime
tijd iets boven de 800-grens blijft schommelen,
hebben de overige internationals zich heel be
hoorlijk kunnen handhaven.
De lokale markt moest over het geheel genomen
nogal wat terrein prijsgeven ondanks de vrij gun
stige tussentijdse bedrijfsberichten. Hier doet
zich de stijging van de rente het meest gevoelen.
Slechts enkele goede groeifondsen konden zich
aan de koersdaling onttrekken en wisten zelfs
flinke koersstijgingen te behalen. Het laat zich aan
zien dat de beurs voorlopig in onrustig vaarwater
zal blijven onder meer als gevolg van de onzekere
verwachtingen ten aanzien van de loon- en prijs
bewegingen in het komende jaar, de rente-ontwik-
keling op de kapitaalmarkt en de stagnerende
Amerikaanse economie.
AANDELENMARKT
De stemming op de Amsterdamse effectenbeurs
voor de aandelensector viel, gezien de ontwikke
ling op het rentefront, nog enigszins mee. Bij een
tamelijk rustige handel bleven de koersen van de
internationals vrij goed op peil uitgezonderd de
koers van Kon. Olie welke onder voortdurend aan
bod van Amerikaanse zijde te lijden had.
497
