financieel overzicht
gulden zou worden overgegaan, in guldens belegd.
Door verkoop van dollars aan de Nederlandsche
Bank kwam in een week tijd ruim 850 miljoen in
de markt. Daarnaast werd door het Agentschap
van het ministerie van Financiën aan onderhandse
kasgeldleningen afgelost een bedrag van 300
miljoen.
Door de hiervoor genoemde feiten, nog ge
steund door een terugkeer van bankbiljetten van
ruim 100 miljoen, verruimde de markt in bijzon
der korte tijd met ongeveer f 1,25 miljard. Daarbij
kwam nog dat vanaf 6 oktober het hiervoor ge
noemde aan te houden renteloos deposito bij de
Nederlandsche Bank op praktisch nihil kan worden
gesteld, doordat in de voorgaande weken meer
dan het gemiddelde depot was aangehouden.
Als tegenstroom voor de stortvloed van binnen
komende gelden fungeerde o.a. de belastingbeta
lingen. Het totaal hiervan kan in de eerste helft
van oktober geschat worden op 700 miljoen.
Hierdoor steeg het saldo van het Rijk aanzienlijk,
waarbij echter bedacht moet worden dat per ultimo
september het Rijk ten volle van het seizoen
arrangement met de Nederlandsche Bank ad f 500
miljoen gebruik had gemaakt, hetgeen voor 1 no
vember in zijn geheel moet worden afgelost. De
resultante van al deze factoren was een snel tot
evenwicht komende en daarna ruim wordende
geldmarkt. Een en ander wordt geïllustreerd door
een daling van de prijs voor maandskasgeld met
3y2 in één week. Ook de overige prijzen onder
gingen een forse verlaging, terwijl de call-rente
daalde tot een minimaal niveau.
Het ziet ernaar uit, dat op korte termijn de markt
ruim zal blijven. Verkrappende factoren zijn echter
de doorgaande hoge belastingbetalingen en het
ingaande 15 oktober opnieuw voor een maand aan
te houden renteloos deposito bij de Nederlandsche
Bank ad 255 miljoen gemiddeld. Daar staat
tegenover dat het Rijk zoals gebruikelijk per de
15e omstreeks f 320 miljoen aan de gemeenten
gaat uitkeren. Voor het verdere verloop is onder
meer van groot belang met welk percentage de
nieuwe Duitse regering officieel de mark reva
lueert. Pas hierna kan zekerheid worden verkregen
omtrent een eventuele revaluatie van de gulden.
De kans daarop moet echter voorshands gering
worden geacht.
OBLIGATIEMARKT
De obligatiemarkt stond de afgelopen maand
weer volop in de belangstelling. Naast de onver
anderd hoge tarieven op de eurokapitaalmarkt
was de bekendmaking van de minister van Finan
ciën in zijn begrotingsstukken dat de overheid en
de semi-overheid tot eind 1970 1.500 miljoen gul
den op de kapitaalmarkt zullen opnemen, weinig
bemoedigend om een substantiële renteverlaging
van enige betekenis voor de naaste toekomst te
verwachten. Dit vooruitzicht werd door de beurs
mensen nogal kritisch beoordeeld, omdat dit
beroep van 1,5 miljard tot eind 1970 250 miljoen
hoger lag dan het recordbedrag, dat vorig jaar door
de minister in het vooruitzicht werd gesteld.
Het al sterk verlaagde koersniveau bood op
deze mededelingen zeer weinig weerstand, waar
door vooral de leningen met de hoogste rentetypen
lagen aangeboden, zonder dat hiertegenover
noemenswaardige vraag stond. Het effectieve ren
dement van de staats- en B.N.G.-leningen nam in
een snel tempo de 8 %-grens en kwam in de
meeste gevallen boven de 8,25 De nieuwste
8 B.N.G.-lening deed al snel een disagio van
bijna 3
Illustratief voor de snelheid, waarmee de stijging
tot stand kwam, zijn de resultaten en voorwaarden
van de nieuwste ziekenhuisleningen. Was de be
langstelling voor de 8'/2 lening t.l.v. Johannes de
Deo begin september zeer groot te noemen, twee
weken later kon de 8'/2 lening ten laste van de
Refaja maar nauwelijks worden geplaatst. Veertien
dag na deze laatste lening kon men al weer in
schrijven op een 8% lening ten laste van het
Maas-ziekenhuis, waarvoor een redelijke belang
stelling bestond.
De Westlandsche Hypotheekbank zag in deze
ontwikkeling aanleiding tot de introductie van
index-rentepandbrieven, waarbij de nominale rente
jaarlijks wordt aangepast aan het geldende rente
niveau op dat moment.
Hiermee wordt getracht het vertrouwen van de
beleggers terug te winnen door hen te laten pro
fiteren van een wellicht nog hogere rentestand. De
8 leningen van de Amro-bank met een gemid
delde looptijd van acht jaar ondervonden daaren
tegen grote belangstelling, hetgeen in de koersen
tot uitdrukking kwam. De notering lag enkele
punten boven de paristand. De betrekkelijk korte
496
