kort hoger dan was geraamd en wenselijk was.
Om tot een bevredigende ontwikkeling van de be
talingsbalans te komen zou volgens dr. Zijlstra het
percentage waarmee de invoer door de uitvoer
moet worden gedekt minstens 91 moeten zijn. In
1967 was het dekkingspercentage 87, weliswaar
een verbetering ten opzichte van het voorgaande
jaar (85), maar niet voldoende.
In het eerste kwartaal van 1968 gaf de handels
balans een tekort te zien van 1224 miljoen bij een
dekkingspercentage van 85. Het dekkingspercen
tage was gelijk aan dat van het eerste kwartaal
van 1967, maar door de toeneming van de totale
buitenlandse handel (in- en uitvoer tezamen) met
ongeveer 13 procent steeg ook het handelstekort
met circa 13 procent. Op grond van deze ontwik
keling moet worden verwacht dat de lopende reke
ning van de betalingsbalans over het eerste kwar
taal opnieuw niet bevredigend is geweest.
kredietrestrictie
In dit licht moet ook de mededeling in het jaar
verslag van de Nederlandsche Bank worden gezien,
dat zo nodig weer een afremming van de krediet
expansie zal worden overwogen. Het overleg met
de representatieve organisaties van het bankwezen
is daartoe reeds op gang gebracht. De opheffing
in de loop van 1967 van de kredietrestrictie en het
streven naar meer normale liquiditeitsverhoudingen
deden de korte kredietverlening van de banken
aanzienlijk toenemen. De recessieve tendensen in
de conjunctuur maakten dit ook wenselijk. Als ech
ter het herstel van de conjunctuur dit jaar voort
gang vindt en de overbesteding weer de kop zou
opsteken, zal de Nederlandsche Bank evenals
voorheen is gebeurd de uitbreiding van de krediet
verlening door het bankwezen weer aan bepaalde
normen kunnen gaan binden.
rente
Zowel uit de analyse van de Nederlandsche Bank
als uit de huidige internationale monetaire ontwik
keling kan worden afgeleid dat voorshands niet
mag worden gerekend met een noemenswaardige
daling van de rentestand. Het Amerikaanse dis
conto werd in april met een half procent verhoogd
to 5V2 procent en kwam daarmee op het hoogste
peil sinds 1929.
In ons land was de rentestand op de kapitaal
markt in april vrij stabiel. De koersen van de
staatsobligaties gaven geen bijzonder grote fluc
tuaties te zien en konden zich per saldo goed
handhaven. De aankondiging van een nieuwe 6V2
procent lening van de Bank voor Nederlandsche
Gemeenten, groot 100 miljoen en eventueel uit
te breiden tot 150 miljoen, tegen de koers van
99 procent, was voor de beurs geen verrassing.
Op de aandelenmarkt bestond veel belangstel
ling voor claims Albert Heijn, die recht van voor
keur geven bij de inschrijving op een aandelen
emissie. De aankondiging van een aandelenemissie
met recht van voorkeur door de Billiton Maat
schappij werd ter beurze blijkens de koersontwik
keling van de aandelen, ook positief beoordeeld.
Over het algemeen was er op de aandelenmarkt
een tendens tot koersstijging. Zowel het vooruit
zicht op vredesonderhandelingen over Vietnam als
de inhoud van de belangrijkste tot dusver gepubli
ceerde jaarverslagen droegen daartoe kennelijk bij.
geldmarkt
De circulatie van bankpapier bleef in april boven
de 8 miljard. Na de gebruikelijke daling in het
begin van de maand bleef een verdere daling in
het midden van de maand uit onder invloed van de
paasdagen. In de laatste week nam de circulatie
weer toe en werd de geldmarkt krapper, wat tot
uiting kwam in een forse stijging van de daggeld
rente tot 41/2 procent. De banken, die in april
grotendeels over vrij ruime geldmiddelen beschik
ten en geen groot beroep hoefden te doen op
voorschotten van de Nederlandsche Bank kregen
het tegen de ultimo weer moeilijker.
De goud- en deviezenreserves van de Neder
landsche Bank gaven een daling te zien. De goud
voorraad veranderde niet, maar door dollarver
kopen nam de officiële deviezenvoorraad met on
geveer 100 miljoen af.
244
