handel in Eurodollars en Eurovaluta's. Sedert de
laatste wereldoorlog is de rentestand in Europa,
en vaak ook elders, in het algemeen hoger dan in
in de Verenigde Staten. Er bestaat derhalve in
Europa een levendige handel in Eurodollars even
tueel Eurovaluta's, waaraan ook door geïnteres
seerden buiten Europa en zelfs in de Verenigde
Staten wordt deelgenomen. De Amerikanen, met
name de Amerikaanse vestigingen in Europa, tre
den daarbij echter vrijwel uitsluitend als vragers
van Eurodollars eventueel Eurovaluta's op, dit ten
einde de moeilijke positie van de Amerikaanse be
talingsbalans niet verder te verzwaren. Het aan
bod komt daarbij uiteraard uit dié landen welke
Eurodollartegoeden aanhouden, dit met het oog
merk om door belegging op korte (thans ook wel
middellange) termijn rentevoordeel te behalen waar
dit te realiseren is. Deze handel is in hoofdzaak
geconcentreerd in Londen.
Hier is dus in de grond van de zaak sprake van
internationale rente-arbitrage, waarbij het echter,
vooral wanneer Eurodollars meespelen, om grote
bedragen gaat (in het algemeen minimaal Euro
dollars 500.000.per transactie). Deze internatio
nale handel en rente-arbitrage worden dan ook
vrijwel uitsluitend door financiële grootinstituten
gedaan, voornamelijk eerste-klas banken. Het gaat
daarbij uiteindelijk om kleine tot zeer kleine voor
delige rentefracties, waarvan de grootte wordt be
paald door vraag en aanbod alsmede wordt be-
invloed door koersverschillen ingeval voor een
beoogde belegging tijdelijk omzetting van de ene
in de andere munteenheid plaatsvindt. De lucrativi-
teit is dan echter toch nog wel aantrekkelijk, in
aanmerking genomen de grootte der transacties.
betekenis eurodollar voor internationale handel
De Eurodollars, als internationale liquiditeiten
massa, hebben via de geschetste internationale
rente-arbitrage een belangrijk aandeel in de finan
ciering van de wereldhandel. Dit is temeer van be
tekenis omdat de wereldhandel sterk is toegenomen
en de daaruit voortvloeiende behoefte aan inter
nationaal aanwendbare liquide middelen dienover
eenkomstig is gestegen. Zoals de zaken nu nog
staan, zou Europa de sterk toegenomen behoefte
aan die liquide middelen moeilijk of niet kunnen
bevredigen zonder de Eurodollars.
de andere kant van de medaille
Volgens recente Amerikaanse gegevens bedroe
gen de in de Verenigde Staten uitstaande liquide
dollartegoeden in handen van de rest van de wereld
per eind 1967 in totaal niet minder dan ruim US$
33 miljard, waarvan de Eurodollars een belangrijk
bestanddeel uitmaken. Van genoemd totaal wordt
ongeveer de helft, of circa US$ 16 miljard, als of
ficiële deviezenreserve aangehouden door buiten
landse nationale banken en internationale insti
tuten. Deze nationale banken en internationale in
stituten zouden, desgewenst, voor die (JS$ 16 mil
jard onmiddellijk goud kunnen kopen in de Ver
enigde Staten, op basis van de officiële goudprijs
van US$ 35,per ounce fijn goud. De Ameri
kaanse goudreserves hadden vóór de jongste
,,gold-rush", eveneens op basis van voornoemde
goudprijs, nog slechts een waarde van ruim US$ 10
miljard. Daarvan was dan nog circa US$ 10 miljard
niet meer vrij verhandelbaar doch wettelijk gebon
den als gouddekking voor het in omloop zijnde
US$-bankpapier.
Alles bij elkaar genomen zouden de Verenigde
Staten dus in de verste verte niet meer aan een
dergelijke goudvraag hebben kunnen voldoen. Dit
nog afgezien van de latente dreiging die voor de
Amerikaanse goudreserves uitging van de overige
US$ 16 miljard aan liquide dollartegoeden welke
zich in handen bevinden van buitenlandse handels
banken en particulieren. Immers, door verkoop van
deze tegoeden aan nationale banken zou de po
tentiële goudvraag nog kunnen verdubbelen. Deze
goudvraag wordt overigens in de laatste tijd door
bepaalde landen (Frankrijk, Rusland, Arabische
staten) om politieke redenen gestimuleerd op een
wijze, die voor de huidige monetaire wereldsituatie,
en dus ook voor de wereldhandelssituatie, grote
gevaren mede kan brengen.
recente ontwikkeling
Hoewel de Verenigde Staten de hoogst ontwikkel
de economie en de grootste economische poten
tie ter wereld hebben, is hun internationale finan-
197
