waarna een herstel volgde toen bleek dat de ge
troffen maatregelen een acute monetaire crisis be
zworen hadden.
Hoe de rente zich verder zal ontwikkelen is
moeilijk te voorspellen, maar op korte termijn lijkt
de kans op een stijging niet groot. Het vooruitzicht
dat op langere termijn, op zijn vroegst in 1969,
nieuwe internationale liquiditeiten beschikbaar kun
nen komen, kan een nieuwe rentestijging voor
komen en mogelijk zelfs enige daling bewerkstel
ligen. Veel zal afhangen van wat er met de beta
lingsbalans gebeurt.
Op de aandelenmarkten traden, ook in ons land,
nogal wat fluctuaties op die tendeerden naar ho
gere koersen. Zowel de onzekerheden op valuta-
gebied als de mogelijkheid van een herstel van het
vertrouwen in het monetaire bestel komen de aan
delenkoersen ten goede. In het eerste geval zoekt
men bescherming tegen devaluatie en in het an
dere zal meer financiële orde gunstig zijn voor de
economie.
handelsbalans
De Nederlandse handelsbalans ontwikkelde zich
in de twee eerste maanden van dit jaar niet on
redelijk. De uitvoer steeg bevredigend. Weliswaar
was het invoeroverschot in die twee maanden on
geveer f 100 miljoen hoger dan vorig jaar, maar dit
was voornamelijk het gevolg van incidenteel hoge
invoercijfers in januari. In februari was het invoer
overschot dan ook 100 miljoen lager dan in de
overeenkomstige maand van 1967.
Op de geldmarkt was de toestand tamelijk ont
spannen. Dit hing voor een belangrijk deel samen
met grote bedragen aan dollars, die door de Ne-
derlandsche Bank werden gekocht tijdens de on
rust op de valutamarkten, toen men er de voor
keur aan gaf dollars in guldens om te zetten.
De Nederlandsche Bank moest nog ruim f 80
miljoen goud afstaan ten behoeve van de goud-
pool. Nu deze is opgeheven, zal de officiële goud
voorraad niet meer slinken. De goudhandel werd
door de centrale bank vrij gegeven als consequen
tie van de in Washington genomen besluiten. De
prijs bewoog zich wel boven het tot dusver gel
dende officiële peil, maar schommelde er toch niet
zo sterk boven.
De circulatie van bankpapier steeg per saldo met
circa 100 miljoen. Het tegoed van de schatkist
daalde vrij aanzienlijk van ongeveer 500 miljoen
tot 200 miljoen. De banken zaten de hele maand
ruim in hun middelen en omstreeks de ultimo ston
den ze er ook nog beter voor dan een maand ge
leden.
emissies
De 7 lening van de K.L.M., groot 100 mil
joen, is geen succes geworden. Door het ont
breken van een staatsgarantie was de lening niet
zo goed geklasseerd, waardoor de grote beleggers
verstek lieten gaan. Het mislukken van de lening
wierp wel een schaduw op de obligatiemarkt, welke
echter van voorbijgaande aard was.
Op de aandelenmarkt heerste enige emissie
activiteit. De dividendvoorstellen die tot dusver
zijn gedaan, behelzen een vrij groot aantal verho
gingen, die wel iets goeds voorspellen inzake de
financiële verslagen die de ondernemingen in de
komende maanden zullen publiceren.
Vooruitzichten
Vooral indien de politieke internationale situatie
zou opklaren door een groter wordende kans op
een beëindiging van het conflict in Vietnam, waar
de kans op vredesonderhandelingen lijken toe te
nemen na de stappen van president Johnson, is er
aanleiding de ontwikkeling ter beurze met enig
vertrouwen tegemoet te zien.
Een belangrijk element vormen uiteraard de in
vesteringen van het bedrijfsleven. De investerings
activiteiten van grote ondernemingen, zoals b.v.
Hoogovens en Billiton, bewegen zich op een hoog
peil. Bij de kleine en middelgrote ondernemingen
neemt men een wat afwachtender houding aan,
maar meer rust op het politieke en monetaire front
182
