fluctuerende zijn, is het toch zo, dat globaal ge
nomen per saldo weinig verandering in het rente
niveau op de obligatiemarkt is gekomen. Voor de
inschrijving op de 61/2 lening ten laste van de
Nederlandse Antillen, welke 1 augustus heeft plaats
gevonden, bestond een grote belangstelling. On
danks de belangrijke reductie bij de toewijzing
kon de koers de eerste dag van verhandeling niet
boven de uitgifteprijs van 100% uitkomen.
emissiebedrijvigheid
Dezelfde week nog werden twee nieuwe uitgiften
aangekondigd en wel de uitgifte van rentespaar-
brieven ten laste van de Bank voor Nederlandsche
Gemeenten en een obligatielening ten laste van de
Nederlandse Staatsmijnen. De lening van de
Staatsmijnen is 100 miljoen groot met een rente
van 61/2 tegen een koers van 991/2 De loop
tijd is maximaal twintig jaren. De Bank voor Ne
derlandsche Gemeenten heeft 9 augustus de ver
koop laten aanvangen van zes series rentespaar-
brieven. Voor de rente en eveneens voor de rente
over rente wordt een percentage van 61/2 aan
gehouden, terwijl voor alle series een afgiftekoers
van 100% geldt. Bij de aankondiging werd voorts
medegedeeld, dat de verkoop zal plaatsvinden tot
en met 29 september. Indien voor een serie vóór
genoemde datum een bedrag van f 5 miljoen wordt
bereikt, wordt de verkoop in die serie gestaakt. De
bank heeft zich het recht voorbehouden het uit te
geven bedrag van een of meer series te verhogen
en dan de verkooptermijn te verlengen. De aflos
sing vindt als volgt plaats: eerste serie a 150%
per 1 februari 1974, tweede serie a 160% per 16
februari 1975, derde serie a 170% per 1 februari
1976, vierde serie a 180% per 1 januari 1977,
vijfde serie a 190% per 1 november 1977 en zesde
serie a 200% per 1 september 1978.
De Rotterdam-Rijn Pijpleiding Maatschappij, die
reeds enige malen een beroep op de openbare ka
pitaalmarkt in Nederland heeft gedaan via guldens
obligatieleningen, kondigde in het begin van de
maand de uitgifte van een dollarobligatielening aan
op de internationale kapitaalmarkt. Het bedrag van
de lening is 10 miljoen groot, terwijl met de uit
gifte een internationaal banksyndicaat werd be
last. De rente werd vastgesteld op 6% terwijl
voor de notering van de obligaties de beurs van
Luxemburg werd gekozen.
ruim beroep van overheid
Voor de komende maanden wordt met betrekking
tot de emissiebedrijvigheid in ieder geval rekening
gehouden met een ruim beroep van de zijde van de
overheid, inclusief de Bank voor Nederlandsche
Gemeenten. In hoeverre van het Rijk nog een min
of meer belangrijk beroep op de markt verwacht
mag worden, hangt van meerdere factoren af. Zo
is het nog geen duidelijke zaak, in welke mate de
regering er in zal slagen om de begrotingsuitgaven
binnen de perken te houden, al mag aangenomen
worden, dat bij de regering zeer zeker de geneigd
heid aanwezig is de staatsuitgaven voor het nieuwe
jaar zo beperkt mogelijk te houden. Daarnaast
speelt een rol de al of niet noodzakelijkheid van
het creëren van werkgelegenheid, waaromtrent
moeilijk kostenramingen te geven zijn. Vervolgens
moet rekening worden gehouden met de verschui
vingsmogelijkheden voor de regering tussen dek
king van het tekort door een beroep op de kapi
taalmarkt en door inflatoire financiering, waarbij
het niveau van de rente en de economische situatie
mede een rol zullen spelen.
Mag al met al verwacht worden, dat het beleid
er op gericht zal zijn een rentestijging zoveel mo
gelijk tegen te gaan en een rentedaling te stimu
leren, dat de realiteit anders zal uitvallen is be
paald geen bij voorbaat uitgesloten zaak.
bankbiljettencirculatie
De bankbiljettencirculatie heeft zich geruime
tijd op een hoog niveau gehandhaafd, al heeft het
record van de eerste juliweek zich niet herhaald.
Door dollaraankopen van de centrale bank werd
ruimte op de geldmarkt gecreëerd, maar de vakan
tie-opvragingen hebben aanvankelijk de geldmarkt
toch wel de nodige moeilijkheden bezorgd. De
schatkistpapierstand, die in het tweede kwartaal
tot een niveau van circa 5 miljard is opgelopen,
276
