financieel overzicht
staatsfondsen in reactie
Geleidelijk aan heeft de schaarste op geld- en
kapitaalmarkt in de loop van oktober zich weer
enigszins verscherpt. Dat tekent zich zowel af in
het feit dat de notering voor daggeld weer de
hoogste stand van 5 bereikt, die eerder in het
jaar reeds werd geregistreerd, als in het koersver
loop van de staatsfondsen en de andere obligaties,
dat weer een dalende richting volgde.
Vergelijkt men de stand waarmee oktober is af
gesloten met die van 30 september, dan blijkt
duidelijk, dat er een ommekeer is ingetreden. Op
een enkele uitzondering na zijn de koersen van de
staatsleningen nl. weer op een lager niveau geko
men. Voor de jongste 7 %-Staatslening, die in sep
tember jl. werd uitgegeven, bleef het verlies tot
nauwelijks een half punt beperkt, wat te danken is
aan het aantrekkelijke rendement van die lening
voor de inschrijvers, waardoor er slechts weinig
materiaal aan de markt kwam. Maar overigens zijn
hier en daar aanzienlijke koersverliezen ontstaan.
Zo liep de 5% lening 1965 I terug tot slechts
91 d i- rond 2% Punt beneden het niveau van
een maand te voren, terwijl de 5% Nederland
1964 II ongeveer 2 punten lager noteerde op 879/ió
en de 31/2 Staffellening van 705/i6 Per 30 seP"
tember tot 681/2 per einde oktober inzakte.
Bij de 5%% Nederland 1965 I steeg als gevolg
van de koersdaling het couponrendement van 6,15
tot 6,28 en het effectieve rendement zelfs van
6,50 tot 6,76%, of met ruim een kwart punt. Een
en ander toont duidelijk aan dat er van een wezen
lijke ontspanning nog geen sprake is, waarbij opge
merkt zij, dat niet-officieel voor daggeld zelfs reeds
5% werd betaald. Wanneer men nu bedenkt dat
het officiële disconto van de Nederlandsche Bank
sedert 2 mei 1965 5% bedraagt en het promesse
disconto 51/2 welk laatste tarief ook in rekening
wordt gebracht voor voorschotten in rekening-cou
rant en beleningen door anderen dan particulieren,
dan ziet men dat de marges tussen het officiële
rentetarief en de marktnoteringen inmiddels wel
zeer gering zijn geworden. Zolang de centrale bank
niet van mening is dat misbruik van haar krediet
verlening wordt gemaakt als gevolg van de inkrim
ping van de marges tussen marktrente en bank-
rente, zal zeker niet tot een verdere discontover
hoging worden overgegaan. In elk geval zal deze
maatregel zo lang mogelijk worden uitgesteld we
gens de lastenverzwaring en vergroting van de fi
nancieringsmoeilijkheden die daarvan voor het be
drijfsleven het gevolg zouden zijn, waardoor de
problemen der marginale bedrijven nog zouden
toenemen.
belastingbetalingen eisen hun tol
De schaarste op de geldmarkt weerspiegelde zich
vooral in het geringe tegoed van 20,9 miljoen van
de gezamenlijke particuliere banken b*ij de Neder
landsche Bank, tegen nog 358 miljoen op 26 sep
tember, toen daarnaast slechts voor 21 miljoen
voorschotten in rekening-courant was opgenomen
tegen einde oktober niet minder dan 414 miljoen.
Deze ontwikkeling is vooral te wijten aan de om
vangrijke belastingbetalingen in deze tijd van het
jaar. Die betalingen geschieden dit jaar in veel min-
333
