mindering van de buitenlandse effecten-
aankopen op de Amsterdamse beurs. Daar
door is er ook veel minder vraag naar nieuw
schatkistpapier. Reeds sedert het voorjaar
van 1961 is de buitenlandse kapitaalstroom
naar Nederland sterk ingekrompen door
dezelfde factoren die in de betalingsbalans
over het afgelopen jaar aan de dag zijn ge
treden. Daaruit bleek, dat het overschot op
de lopende rekening van de betalingsbalans
ten opzichte van 1960 is gedaald van 1308
miljoen tot 727 miljoen. Het z.g. kapitaal
verkeer heeft echter anderzijds een tekort op
geleverd van 1056 miljoen tegen ƒ310
miljoen, zodat het totale betalingsverkeer
voor 1961 uiteindelijk sluit met een tekort
van 329 miljoen tegen een overschot van
998 miljoen in het voorafgaande jaar.
Dat laatste betekent derhalve, dat rond
één miljard aan liquiditeiten in 1960 naar
Nederland is gevloeid, terwijl in 1961 nog
329 miljoen aan liquiditeiten aan het
buitenland moest worden afgestaan. Dat
maakt derhalve een verschil van ruim 1300
miljoen uit en het spreekt vanzelf dat de
weerslag daarvan zich op de geld- en kapi
taalmarkt doet gevoelen. Op grond van de
verdere stijging van het tekort op de handels
balans in het nieuwe jaar, moet worden
aangenomen, dat de stand van de betalings
balans in het eerste kwartaal van 1962 rela
tief nog ongunstiger is geworden.
Fundamentele positie bevredigend
Nu dient men wel te bedenken, dat deze
gang van zaken op zichzelf allerminst be
tekent dat er een achteruitgang in de finan
ciële positie van ons land is opgetreden.
Immers is er nog altijd een behoorlijk over
schot voor het lopende betalingsverkeer met
het buitenland overgebleven, dat het mini
mum noodzakelijk geachte bedrag van 500
miljoen nog ruim overtreft. Het tekort in het
kapitaalverkeer is ook in wezen ontstaan door
versnelde aflossing op buitenlandse schuld
vanwege de Nederlandse staat, door buiten
landse effectenaankopen waaronder vooral
aankopen van Duitse leningen en ten slotte
door de verstrekking van guldensleningen
aan het buitenland tot een bedrag van onge
veer een half miljard.
Hoewel de fundamentele positie van
Nederland tegenover het buitenland in
financieel opzicht dus nog gezond is te ach
ten, spreekt het aan de andere kant vanzelf,
dat de ommekeer van de kapitaalstroom haar
weerslag heeft op het middelenreservoir dat
voor verdere investeringen ten behoeve van
het bedrijfsleven beschikbaar is. Dit klemt te
meer daar de inkrimping van de winstmarges
en de grotere behoefte aan nieuwe investe
ringen tot handhaving van de concurrentie
positie en om het hoofd te bieden aan de
arbeidsschaarste dit jaar, naar algemeen
wordt aangenomen, tot een groter beroep op
de kapitaalmarkt zal leiden. Waarbij de be
perking van de kredietverlening nog als
extra stimulans zal werken.
Tegen deze achtergrond dient men vooral
ook het ongunstige effect te zien, dat teweeg
is gebracht door de aangekondigde emissies
van A.K.U. en Philips. Daarvan is een sterke
koersdruk uitgegaan, die nog in de hand werd
gewerkt door de vertraging, opgetreden in de
conjunctuurvooruitgang. Die emissies vor
men een test voor het weerstands- en op
nemingsvermogen van de kapitaalmarkt.
handgesmede letters, vormende de naam ,,Coöp. Boerenleenbank"
De Coöperatieve Raiffeisenbank „HAARLEMMERMEER" te Hoofddorp - (Telefoon (02540) 642)
biedt te koop aan
138
