FINANCIEEL OVERZICHT
Buitenlandse guldensleningen een succes
Bij het afsluiten van ons vorige maand
overzicht was nog slechts een bescheiden
begin gemaakt met het verlenen van de ver
gunningen voor de hervatting van buiten
landse guldensemissies op de Amsterdamse
beurs. Wij hebben er toen melding van ge
maakt dat de Nederlandsche Bank het
maximumbedrag voor zulke leningen voor
de maanden mei, juni en juli op 365 mil
joen had vastgesteld. Thans, slechts één
maand later, is die maat bijna vol. In een
snel tempo hebben de prospectussen van die
buitenlandse guldensleningen elkaar opge-
gevolgd, zodat bij het afsluiten van juni reeds
een totaalbedrag van rond 350 miljoen was
bereikt. Slechts nog circa 15 miljoen nomi
naal bleef van de genoemde limiet beschik
baar.
Tot dusverre kan de proefneming als
zodanig kon de hervatting van de buiten
landse emissiebedrijvigheid ongetwijfeld
worden bestempeld als zeer geslaagd wor
den aangemerkt. Enerzijds immers is grote
belangstelling voor de reeds plaats gevonden
uitgiften aan de dag gelegd en geven de
koersen daarvan algemeen een agio te zien
ten opzichte van de inschrijvingskoersen.
Anderzijds gaf de staatsfondsenmarkt in die
periode van grotere emissiebedrijvigheid van
een betrekkelijk vaste houding blijk. Een on
gunstige wisselwerking is er niet geweest,
integendeel hebben de koersen van de staats
fondsen overwegend een hoger niveau kun
nen bereiken. Vanzelfsprekend zou dit laatste
in nog sterkere mate het geval zijn geweest,
zonder de uitgifte van nieuwe leningen. Maar
in het algemeen moet als regel rekening wor
den gehouden met een zekere daling in een
periode van grotere emissiebedrijvigheid. En
aan het einde van de maand kunnen wij
zie de koerstabel vaststellen dat sommige
leningen en inzonderheid die met een lage
rentevoet, een punt of meer konden oplopen.
Nu moet men aan de grote weerstand, die
de obligatiemarkt aan de dag heeft gelegd,
toch ook weer niet een al te grote betekenis
toekennen. Het bedrag van f 350 miljoen
stemt overeen met de omvang van één enkele
Veelzeggender zijn de koersen die voor de
nieuwe leningen worden genoteerd. Voor de
43/r °/o lening België was het agio, dat aan
vankelijk 1 is geweest bij een koers van
101, op 30 juni teruggelopen tot een half
procent. De 4V2 Wereldbanklening boekte
daarentegen een agio van 1 Ook van de
43/r lening Wagons Lits is het agio inge
krompen, maar toch nog aanzienlijk ge
bleven. De notering was op 30 juni 101 Vs,
tegenover een koers van uitgifte van 98V2 °/o.
Blijft emissiekraan open?
In financiële kringen verwachtte men dat
de Nederlandsche Bank wel weer bereid zal
zijn nieuwe vergunningen te geven, zolang
het opnemingsvermogen van de Nederlandse
kapitaalmarkt ruim zal blijven. Vooropge
steld natuurlijk, dat niet eerst van de zijde
der eigen overheid een beroep op de kapi
taalmarkt zal worden gedaan. Ook hier geldt
dat het hemd nader is dan de rok. En groot
kan het tegoed van het Rijk bij de Neder
landsche Bank de laatste tijd stellig niet wor
den genoemd. Op 26 juni was het slechts
269 miljoen en op 3 juli nog maar 87
miljoen.
Daar staat echter tegenover dat het Rijk
belangrijke belastingbetalingen uit hoofde
van de inkomstenbelasting op korte termijn in
het verschiet heeft. Bovendien zit het parti
culiere bankwezen zeer ruim in de middelen
grote staatslening, terwijl dit bedrag thans
verdeeld was over een aantal leningen, die
elk op zichzelf een bedrag van 50 miljoen
niet te boven zijn gegaan, met uitzondering
van de Belgische staatslening, welke ƒ75 mil
joen beliep.
259
