FINANCIEEL OVERZICHT
Geslaagde leningoperatie
De afgelopen maand stond geheel in het
teken van de leningoperatie van het Rijk, die,
min of meer onverwacht, onmiddellijk na de
uitgifte van 20 miljoen 4% veertien
jarige obligaties van de gemeente Rotterdam,
waarop men op 14 oktober heeft kunnen in
schrijven a 99 °/o, werd aangekondigd. Op
15 oktober volgden namelijk reeds de desbe
treffende publikaties in de dagbladen,
waarna op 31 oktober door het Rijk de in
schrijving werd opengesteld op de 4V4
lening 1960, met dertigjarige looptijd, groot
350 miljoen tegen een emissiekoers van
98Vï
Zols men inmiddels heeft kunnen vaststel
len bestond er voor dit object bijzonder grote
belangstelling in beleggingskringen, al moet
daaraan onmiddellijk worden toegevoegd,
dat de elfvoudige overtekening, blijkende uit
het lage toewijzingspercentage op de in
schrijvingen van slechts 9 °/o, geen maatstaf
vormt voor het werkelijke opnemingsver
mogen van de kapitaalmarkt.
Maar geheel afgezien van deze kwestie
staat het vast, dat de omvang der braaklig
gende middelen, welke voor belegging be
schikbaar zijn, het bedrag van de jongste
lening in elk geval moet hebben overtroffen.
Ongetwijfeld voorzag de emissie in een be
hoefte en daarbij kwam nog, dat de uitgifte
geschiedde tegen een bijzonder voordelige
koers. Dat bleek wel het duidelijkst uit de
omstandigheid, dat de 4lening 1959,
waarvan de gemiddelde looptijd slechts ruim
drie jaar korter is (namelijk twaalf jaar), op
de inschrijvingsdag 99% a 7/lfi noteerde,
of bijna een vol procent boven de emissiekoers
van de lening 1960. Het rendement van deze
laatste komt op basis van de emissieprijs uit
op gemiddeld 4,40% of ongeveer 0,10%
meer dan dat van de lening 1959.
Het welslagen van de emissie weerspiegel
de zich niet alleen in de zeer sterke over
tekening, maar nog meer in het hoge agio dat
een eerste verhandeling reeds voor de nieuwe
lening gold. Deze liep namelijk reeds onmid
dellijk tot 99Viu op, zodat er ten opzichte
van de inschrijvingskoers een agio was van
ruim een half procent.
Op die eerste dag van verhandeling werd
in totaal voor 31/4 miljoen aan die nieuwe
obligaties omgezet of minder dan een procent
van het leningbedrag. Daaruit viel af te
leiden, dat weliswaar sterk is gemajoreerd,
maar toch in hoofdzaak met het oogmerk de
voor reële belegging benodigde stukken te
verkrijgen. Op de beurs was reeds spoedig bij
geruchte te vernemen geweest, dat men het
benodigde bedrag wellicht met tien moest
vermenigvuldigen om aan zijn trek te komen
en dit licht dient men de elfvoudige over
tekening te zien.
Op de tweede dag van verhandeling is be
langrijk minder omgezet, ongeveer de helft
van het op de eerste dag verhandelde be
drag, waaruit eveneens bleek dat het leeuwe-
deel van de lening reeds onmiddellijk in vaste
handen moet zijn gekomen.
Afroming en consolidatie
Een ander punt, dat hier de aandacht ver
dient, is dat van de opzet van de lening.
Zoals wij nog in ons vorige maandoverzicht
bij de bespreking van de Miljoenennota heb
ben doen uitkomen, beschikte het Rijk reeds
over 250 miljoen meer aan langlopende
middelen, dan waaraan op grond van de be-
4'lt °/o obligatielening van het Rijk tegen een emissiekoers van 98'h werd vele malen over-
tekend. Consolidatie van staatsschuld door omzetting van kortlopende in langlopende ver
plichtingen. Het uitstaande bedrag aan schatkistpromessen wordt ingekrompen, bedrag aan
uitgegeven schatkistbiljetten neemt toe. Sterke schatkistpositie en overvloed aan middelen op
geld- en kapitaalmarkt. Gestadig toenemende deviezenreserve.
Typerend agio
423
