FINANCIEEL OVERZICHT
Rustig te midden van de branding. Aldus
zou men het beste de positie van Nederland
kunnen schetsen met betrekking tot de span
ningen en ontspanningen, welke zich in de
afgelopen maand in de, voor de West-
europese economie belangrijkste landen,
hebben voorgedaan.
Terwijl de Verenigde Staten immers over
gingen tot een verlaging van het officiële
disconto van 3'A tot 3 West-Duitsland
nagenoeg tegelijkertijd het officiële rente
tarief van de centrale bank van 4% tot 5
verhoogde, en kort daarna in Engeland het
officiële disconto van 5 op 6 werd ge
bracht, bleef in Nederland in dit opzicht alles
bij het oude. De renteveranderingen in het
buitenland lieten onze geld- en kapitaalmarkt
in hoofdzaak onbeïnvloed, afgezien dan van
het verband, dat er is geweest tussen de rente
daling in de Verenigde Staten en de betrek
kelijke ruimte, die op de Nederlandse geld
en kapitaalmarkt aan de dag trad. Maar hoe
dit ook zij, de ontwikkeling voltrok zich hier
te lande binnen min of meer evenwichtige en
kalme banen, waardoor er noch aanleiding
bestond voor de Nederlandsche Bank de
discontoschroef aan te draaien, noch voor
een tegengestelde maatregel, derhalve een
verlaging van het officiële disconto.
Extra weerstandslinie
Wij hebben er al eerder op gewezen, dat
het Nederlandse bankwezen in de gelukkige
omstandigheid verkeert, dat het over een
tweede weerstandslinie beschikt in de vorm
van het deviezenreservoir, dat in het buiten
land is aangehouden. Bij een vrij geld- en
kapitaalverkeer vloeien beschikbare liquidi
teiten daarheen, waar er de hoogste rente
voor kan worden gemaakt. Daaraan kon men
het ook toeschrijven, dat de buitenlandse uit
zettingen van de Nederlandse handelsbanken
in de eerste vier maanden van het lopende
jaar netto nog met rond 400 miljoen tot
1276 miljoen zijn gestegen. Voor een be
langrijk deel hadden deze kortlopende uit
zettingen plaats in de Verenigde Staten, waar
een aanzienlijk hogere rente kon worden ge
noten dan hier te lande en zelfs de hoogste
rente, vergeleken met andere landen, in
aanmerking genomen de kosten, die de valuta
risicodekking op termijn met zich mede
brengt.
Binding in het buitenland
Het spreekt vanzelf, dat die z.g. rente
arbitrage achterwege zou zijn gebleven, in
dien dat geld voor het binnenland nodig zou
zijn geweest resp. voor kredietverlening aan
het eigen bedrijfsleven had kunnen worden
aangewend. Dit laatste ten minste voorop
gesteld, dat de monetaire instanties zulk een
ontwikkeling niet sterk zouden hebben afge
remd uit vrees voor een overspanning van
de conjunctuur.
Tot dusverre heeft het bankwezen zich niet
tegenover zulk een overheidsingrijpen ge
plaatst gezien. De Nederlandsche Bank heeft
volstaan met de buitenlandse uitzettingen
van de handelsbanken aan te moedigen, ter
wille van de rentebaten voor onze betalings
balans en de nationale economie enerzijds en
het zojuist aangeroerde oogmerk, een onge
wenste aanzwelling van de binnenlandse
liquiditeiten te voorkomen, anderzijds. Dat
deze opzet aardig is geslaagd, blijkt wel uit
het feit, dat bij een nationale deviezenaanwas
van 550 miljoen in de eerste vier maanden
van dit jaar, slechts 150 miljoen werkelijk
Verlaging van het officiële disconto in de Verenigde Staten. In Engeland werd het disconto
van 5 °lo op 6 "U gebracht.
Toeneming van uitzettingen door Nederlandse handelsbanken in het buitenland.
De afgelopen maand vloeide voor een bedrag van f 27.5 miljoen aan goud en buitenlandse
wissels naar ons land.
Buitenlandse aankopen van Nederlandse effecten.
Uitgifte 4'In "In obligatielening tot een bedrag van f 100 miljoen door de Bank voor
Ncderlandsche Gemeenten.
In de branding
266
