de benodigde dollars, terwijl de banken an derzijds de verplichte dekking, die zij bij de Nederlandsche Bank moeten aanhouden, van 10% tot 7% van de aan haar toevertrouwde middelen mogen verlagen. Een en ander komt er op neer, dat de renteloze dekking bij de Nederlandsche Bank rendabel zal wor den gemaakt ter hoogte van de genoemde 3 die in het overgenomen leningsrestant worden belegd, waartegenover de Nederland sche Bank gerechtigd zal zijn, indien de om standigheden haars inziens daartoe aanleiding mochten geven, het dekkingspercentage an dermaal te verhogen tot tenminste 10 met als formeel maximum 15 zoals ook te voren gold. De circulatiebank kon haar toestemming tot deze operatie des te gereder geven, aange zien toch in totaal thans 10 van de mid delen van het particuliere bankwezen gebon den blijft, terwijl het kredietprestige van het Rijk, door de vervroegde aflossing van de wereldbanklening, stellig wordt verhoogd. De gezamenlijke banken treden als het ware in de plaats van de Wereldbank en verwerven op deze wijze dollarobligaties, die zij op de vervaldata (waarvan de laatste in 1972) op basis van de thans geldende pariteit zullen kunnen incasseren. Belangrijke schommelingen in het deviezen- bezit hebben zich in april niet voorgedaan, zodat van een globaal evenwicht van de be talingsbalans kon worden gesproken. Op zich zelf moet dat reeds een bevredigende ontwik keling worden geacht, omdat daaruit immers blijkt, dat ons land zich goed kan handhaven in het internationale handels- en betalings verkeer en de verruiming van de valutacon- vertibiliteit met ingang van 1959 tussen de Westeuropese landen onze monetaire positie niet heeft aangetast. En zulks ondanks het feit, dat de afrekeningen aan het einde van elke maand tussen de voormalige E.B.U.-lan den volledig op contante basis zonder kre dietverlening moeten geschieden. Indien de economische opleving verdere voort gang maakt, zal de invoer van produktiemid- delen en grondstoffen wellicht toenemen en bijgevolg ook de druk op onze betalings balans groter worden, hetgeen dan aan de dag kan treden door deviezenonttrekkingen bij de circulatiebank, die echter mogelijk weer door de opbrengsten van verdere effecten export naar het buitenland zullen worden ge compenseerd. Al met al lijkt het vertrouwen gewettigd dat de monetaire ontwikkeling hier te lande zich voorlopig door een grote mate van stabiliteit zal blijven kenmerken. Juist nadat wij ons maandoverzicht hadden afgesloten, werd de uitgifte van een nieuwe staatslening aangekondigd. Deze heeft een rentevoet van 4(4 en een emissiekoers van 98(4 op basis waarvan het gemiddelde ren dement uitkomt op 4,42%. De vorige staats lening, die in januari werd geëmitteerd, bood op basis van een emissiekoers van 99 bij een rentevoet van 4% nog een rendement van 4,6 De daling van het rendement weer- spiegelt de voortschrijdende daling van de rentestand, waarvan het tempo is vertraagd door achtereenvolgende grote emissies van dit jaar. In eerste aanleg is het bedrag, waarvoor een beroep op de publieke kapitaalmarkt zal worden gedaan beperkt tot 200 miljoen, waarbij het Rijk zich echter het recht voor behoudt, dit bedrag te verhogen. Afgezien hiervan wordt aan houders van de 3 lening 1962/64, waarvan nog nagenoeg 1100 mil joen in omloop is, de gelegenheid geboden hun obligaties stuk voor stuk in die van de nieuwe lening om te zetten. Hiermede wordt beoogd een zo groot mogelijk deel van de nog slechts enkele jaren lopende lening in een langlopende lening om te zetten, waar door de positie van de schatkist belangrijk kan worden verlicht. Aangezien het grootste gedeelte van deze lening zich in portefeuilles bevindt van grote beleggende instellingen, lijkt de verwachting gewettigd, dat op flinke schaal tot omzetting in de nieuwe lening wordt overgegaan. Parallel met de bclangstel- Hng voor deze conversiemogelijkheden mag een koersstijging van de lening 1962/64 vóór het inschrijvingstijdstip worden verwacht. Zulk een koersstijging zal tevens een aanwij zing vormen voor de marktpositie van het nieuwste leningsobject. Het Rijk slaat hier mee twee vliegen in een klap. MONETAIR EVENWICHT (Noot: Erratum: Abusievelijk is in ons vorig overzicht gesproken van 5 converteerbare obligaties Zuid- Hollandsche Bier, in plaats van Amsterdamsche Droogdok Mij, zoals de opmerkzame lezer zal heb ben begrepen.) NIEUWE RIJKSLENING 119

Rabobank Bronnenarchief

blad 'De Raiffeisen-bode' (CCRB) | 1959 | | pagina 21