buitenland afgesloten om de positie van de
schatkist te verlichten. Een versterking van
de deviezenpositie als zodanig was niet nood
zakelijk en dat is dan ook niet geaccentueerd
door die deviezen reeds korte tijd later
separaat te reserveren.
Aan de andere kant is het verheugend, dat
de positie van de schatkist, vergeleken met
een jaar geleden, zodanig is verbeterd, dat de
aflossing op het Duitse krediet geen gewicht
in de schaal legt. Wel mag in dit verband
niet onopgemerkt blijven, dat de helft van
het Nederlandsche schatkistpapier, dat tot
een totaal bedrag van 200 miljoen bij de
Deutsche Bank was geplaatst, enkele
maanden geleden door de Nederlandsche
Bank was teruggekocht, die het vervol
gens in het raam van haar z.g. open
marktpolitiek weer van de hand heeft ge
daan. Dat kwam er dus op neer, dat die kort
lopende schuld werd overgeheveld naar
binnenlandse geldgevers, die het voor tijde
lijke belegging wel wilden hebben. De aflos
singstermijn van dit papier is echter zoals
vanzelf spreekt, dezelfde gebleven, zodat de
Staat in deze maand toch hiervoor zal moeten
opkomen, voor zover daartegenover dan niet
weer nieuw schatkistpapier door het Rijk in
omloop wordt gebracht.
Vooruitgang schatkist
Terwijl het saldo, waarover het Rijk op
31 december 1957 bij de Nederlandsche Bank
beschikte, slechts 290 miljoen beliep, was
dit tegoed per 1 december jl. met 539 mil
joen ongetwijfeld zeer bevredigend te achten.
Op eerstgenoemde datum was immers reeds
f 261 miljoen van het Internationale Mone
taire Fonds verkregen en bovendien ook reeds
gedisponeerd over het Duitse krediet van
netto na aftrek van 5 disconto 190
miljoen. Daarmede rekening gehouden was
de schatkist dus zelfs meer dan leeg. In het
saldo per 1 december jl. is anderzijds wel de
opbrengst begrepen van netto ca 244 mil
joen der jongste staatslening, waarop de
storting per 1 december is geschied.
Open-marktpolitiek
De veranderingen, die in het bezit aan schat
kistpapier van de Nederlandsche Bank in de
afgelopen maand zijn voorgekomen, zijn vrij
groot geweest, zodat een nadere toelichting
daarop gewenst is. Alleerst was deze porte
feuille in het raam van de door de Centrale
Bank gevoerde open-marktpolitiek met on
geveer 50 miljoen tot 50,6 miljoen
volgens de weekstaat van de Nederlandsche
Bank per 24 november gedaald. Dat kwam
er dus op neer, dat de Nederlandsche Bank
tegenover het verkochte schatkistpapier mid
delen uit de geldmarkt had gezogen en aldus
een verkrappende invloed daarop had uitge
oefend. Voor een dergelijke politiek van de
monetaire instanties zou men wellicht ten
dele de verklaring kunnen vinden in het feit,
dat het percentage van de dekking, die het
bankwezen bij de Nederlandsche Bank ver
plicht is aan te houden, sinds een paar maan
den op 10 is gehandhaafd. De deviezen-
aanwas is echter vrijwel onafgebroken voort
gegaan en heeft een dienovereenkomstige
middelenverruiming op de geldmarkt teweeg
gebracht.
Verkoop van schatkistpapier in de open markt
werkt evenzeer drainerend als een verdere
verhoging van het kaspercentage, doch heeft
het voordeel, dat aldus een rentevergoeding
aan de instellingen, die het schatkistpapier
kopen, wordt gegeven, terwijl de verplichte
dekking geheel renteloos is.
De weekstaat van de centrale bank per
1 december gaf een plotselinge stijging van
de schatkistportefeuille met 125 miljoen te
zien. Deze sproot daaruit voort, dat deNeder-
landsche Bank een post schatkistpapier, waar
in de Koninklijke Petroleum een deel van de
emissie-opbrengst in januari had belegd, had
overgenomen, vermoedelijk tegen betaling in
ponden. De netto goud- en deviezenvoorraad
gaf dan ook voor de desbetreffende week een
daling te zien met 70 miljoen, waaruit
blijkt, dat overigens deviezen naar ons land
moeten zijn gevloeid. De geldruimte heeft
zich verder vooral weerspiegeld in een daling,
in vier etappes, van de notering voor daggeld
van 2Va tot IV2 °/o. De Nederlandsche
Bank is er voorts ingaande 17 november toe
overgegaan driemaands schatkistpapier af te
geven op basis van slechts 21/4 °/o disconto,
lager dan het toewijzingsdisconto voor
driemaandspapier, zoals dit bij de tender
der schatkist van 4 november nog had ge
golden. De schatkist zelf heeft de rentevoet
voor tweejaarspapier inmiddels van 31/2
verlaagd tot 3'A °/o, waartegenover de rente
voor drie- en vijfjaarspapier op 3% en
3/s werd gehandhaafd.
294
