van de zijde der Nederlandsehe Bank mede gedeeld. dat deze verhoging geschiedde niet het oog op de discontoverhoging in New York en mede op grond van de overweging, dat het dis conto voor driemaands schatkistpapier in de open markt te Amsterdam reeds sedert geruime tijd gelijk was aan het officiële disconto van de centrale bank. De discontoverhoging in New York, waarop hier wordt gedoeld, was daags tevoren bekend ge maakt en heeft eveneens een kwart procent bedragen. En aangezien juist sinds een paar weken onder invloed van de stijging der rente noteringen op de open markt hier te lande (waarop wij hieronder nog nader terugkomen), gelden, die de handelsbanken in het buitenland hadden uitgezet, naar Nederland waren ge repatrieerd, laat zich uit de weergegeven toe lichting van De Nederlandsehe Bank conclu deren, dat deze een zodanige verhouding tussen het rentepeil in Nederland en in het buitenland wil bevorderen, dat het renteverschil met het buitenland niet zo groot is, dat daardoor uitzet tingen van Nederlandse gelden in het buiten land worden gestimuleerd. Ook wij hebben de vorige maal, evenals De Nederlandsehe Bank in haar hierboven ver melde toelichting, speciaal er op gewezen, dat het disconto, waartegen de schatkist driemaands promessen verkocht, n.1. 3 °/o, even hoog was als het officiële wisseldisconto, dat geldt voor ver koop van promessen aan de centrale bank, hetgeen in zoverre als minder wenselijk viel aan te merken, daar hierdoor het afnemen van schatkistpapier door het bankwezen meer zou kunnen worden gestimuleerd dan met een ge zonde geldpolitiek in overeenstemming is te achten. Want te allen tijde kunnen de particu liere banken de promessen bij De Nederlandsehe Bank verdisconteren. En indien daarvoor het zelfde rentetarief geldt als dat, hetwelk op het schatkistpapier wordt genoten, is het denkbaar, dat het bankwezen als geheel meer schatkist papier koopt dan uit een oogpunt van het mone taire evenwicht gewenst is. Anders wordt dat, wanneer de centrale bank meer rente in reke ning brengt dan op het schatkistpapier kan wor den verkregen, omdat er dan bij verdiscontering aan de centrale bank een verlies ontstaat voor de betrokken banken, dat remmend werkt op de afneming van de schatkistpromessen door deze. Het feit, dat De Nederlandsehe Bank de rente verhoging slechts tot één kwart procent heeft beperkt wat nog nimmer is voorgekomen wijst er niet alleen op, dat niet meer wordt beoogd dan een aanpassing aan het rentepeil in het buitenland, maar evenzeer, dat alles wordt vermeden wat de verhoudingen op de Neder landse geld- en kapitaalmarkt kan forceren en dat zeker niet wordt beoogd, het proces van de rentestijging te versterken. Andere sectoren Wij zeiden in de aanvang, dat er in verschillende opzichten meer tekening in de ontwikkeling is gekomen. In dit verband mag ook niet onver meld blijven, dat de rentenoteringen voor door gemeenten en andere publiekrechtelijke instel lingen op te nemen kasgeldleningen inmiddels als volgt zijn gestegen: tot 3V2 u/o per jaar bij een looptijd van drie maanden, tot 33/4 voor zes maanden en tot 3% a 4 voor een jaar. Deze rentestijging heeft ertoe bijgedragen, dat in het buitenland uitgezette gelden naar Neder land terugvloeien. Maar ook op de staats- fondsenmarkt heeft het proces van de rente stijging in augustus grotere afmetingen aangenomen, nadat de koersdaling van de staatsfondsen zich gedurende de maand juli, zoals de vorige maal in het licht gesteld, had vertraagd. De meerderheid van de staatsfond sen beweegt zich thans op nieuwe laagtepunten. Nog in een andere vorm trad de voortgaande rentestijging aan de dag. Terwijl de Maatschap pij voor Middellang Crediet 4 °/o obligaties a 99 °/o en met slechts tienjarige looptijd als maximum (en een gemiddelde looptijd van 8V2 jaar) had gelanceerd, introduceerde de Eerste Nederlandsehe Scheepsverband Mij te Rotter dam 12-jarige pandbrieven, rentende 4V4 tegen 98V2 °/o. De aflossing hiervan is voorzien in tien gelijke jaarlijkse termijnen, te beginnen I september 1959, terwijl vervroegde aflossing niet is toegestaan. Bijgevolg bedraagt de ge middelde looptijd in dit geval slechts 7V2 jaar. Zoals men weet, werden pandbrieven in het ver leden algemeen met 40-jarige looptijd uitge geven en was daarbij regel aflossing a pari of inkoop ter beurze. Eerst de laatste jaren was men ertoe overgegaan, pandbrieven te plaatsen met een maximale looptijd van 25 jaar en 4 aflossing per jaar. De voortdurende verkorting van de looptijd is op zichzelf een duidelijk symptoom van de stijging van de rentevoet. Voor zover men die stijging wil tegengaan en niet een nog hogere rente wil betalen bij een zelfde looptijd, kan men als tussenoplossing ook de looptijd bekorten. Kortere looptijden 245

Rabobank Bronnenarchief

blad 'De Raiffeisen-bode' (CCRB) | 1956 | | pagina 19