regelmatige cred iet ver strekking aan particu lieren. Hoe dit echter te rijmen valt met een inflationistische gedragslijn van de Staat, ver mag men niet in te zien. En wanneer men dan bovendien nog steeds haar evenwicht niet heeft hervonden, dan vraagt men zich af, wat de Staat had moeten beginnen indien het schat kistpapier, dat de banken thans gedwongen in portefeuille houden, niet ter gelegenheid van de credietrestrictie veilig ware gesteld. Gedurende de laatste dagen is er af en toe enig herstel op de staats fondsenmar kt ingetreden, doch zoals uit onze koerstabel blijkt zijn de koersverliezen ten opzichte van de vorige maand nog zeer aanzienlijk. gemiddelde rendement beloopt op basis van de geldende beurskoersen thans om en nabij 4 zodat de Staat het bij een nieuwe emissie zeker niet met een lagere rentevoet zon behoeven te proberen. De mislukking van de 3I2 staatslening 1951 het staat thans vast, dat van het uitgegeven bedrag van 200 millioen nauwelijks meer dan een tiende, dus rond 20 millioen tegen stor ting van vrij geld is geplaatst heeft ge leerd, dat het altijd een gewaagde onderneming blijft om bij een emissie de marktverhoudingen te volgen en niet gunstiger voorwaarden te stellen dan die, welke uit de beurskoersen zijn af te leiden. Bovendien heeft de overheid blijk baar te weinig rekening gehouden met het feit, dat er dit jaar maar zeer beperkte aankopen voor belastingdoeleinden behoeven plaats te vinden. Het zal waarschijnlijk nog wel enige maanden duren, voor zich een duidelijke ontwikkeling op de beleggingsmarkt aftekent. Op de beteke nis van de vertrouwens factor wezen wij reeds. Daarbij lieten wij de deviezenpositie onbespro ken- Er bestaat echter een nauw verhand tus sen de stand van de betalingsbalans en het ver trouwen in het geld. Wanneer het slinken van de buitenlandse betaalmiddelen bij de Neder- landsche Bank in eenzelfde tempo zou voort gaan in de laatste drie maanden alleen reeds werd een bedrag van 500 millioen inge boetdan zouden er, zonder buitenlandse hulp, binnen afzienbare tijd in het geheel geen deviezen meer ter beschikking staan. Doch zelfs indien de gehoopte dollarhulp spoedig komt, zal die niet zo royaal zijn, dat alles bij het oude kan worden gelaten. Als men het daar over eens is, dan kan men eerst weer aanleiding hebben tot meer vertrouwen, wanneer «ich een wending ten goede voordoet, die uitzicht geefi op een blijvende ommekeer. De twee disconto verhogingen,, waartoe de Nederlandsche Bank in het afgelopen halfjaar is overgegaan, hebben evenmin tot de noodzakelijke vermindering van de invoer geleid als de credietbeperking. 1 hans moet worden afgewacht of de Nederlandsche Bank meer resultaat oogst met de verzwaring van de betalingsvoorwaarden voor de invoer, van welke wel het zwaarste weegt de voor ter mijnaankopen van buitenlandse betaalmiddelen geëiste vooruitbetaling van 25 Te veel wordt evenwel uit het oog verloren, dat de koopdrang van het publiek en de invoer- drang twee zijden zijn van eenzelfde medaille. Laat de Staat duidelijk zien, dat de staatshuis houding zodanig wordt gevoerd, dat niet voort durend tekorten op de staatsbegroting met lap middelen moeten worden gedekt, dan zal de neiging tot potverteren hij het publiek vanzelf in haar tegendeel omslaan. Zolang echter met de gemakkelijke financieringswijze bij de Nederlandsche Bank wordt voortgegaan, zal het vertrouwen niet kunnen terugkeren. De omstandigheden, waaronder de laatste 20L van de investeringscertificaten per 1 Juni vrij verhandelbaar zijn geworden, kunnen in het licht van de geschetste omstandigheden niet gunstig worden genoemd. De wijze, waarop de beleggingsmarkt aan het te verwachten aanbod al of niet weerstand zal bieden, zal mogelijk enige aanwijzing geven omtrent de toekomstige ontwikkeling. 3H 7* 8874 97 7.« 95 7 96 7« 96 7, 907» 97 7» 95 7» 95 7>" 9511 93 5 877. 96 7.» 95 7* 99 7* 74 254 77 7= 77 7.. 77 74 75 7°7- 95 7* 94 92 7» 92 7* 89 88 Datum 23 Nov. 22 Dec. 25 Jan. 27 Febr. 22 Mrt. 26 \pr. 28 Mei Nederland 1950 98 V10 97 7i« 96 7« 95 7r 95 7-» 92 3-3 y2 Nederland 1947 96"/18 92 893/s 3 Nederland 1962/64 met belast.fac. 92 l 4 3 Investeringscert. 97 7™ 96" 95 7» g6n/u, 958' ns 90710 3 Nederland 1937 96 7. 95 7= 93 7s 93u/»« 94 7r 91 3 $-leninK 1947 96 y„ 100 7„ TOO TOO N.W.S. 79tt/.« -Q 7Ö /i« a nt 3 Indië 1937 A 92 7te 23

Rabobank Bronnenarchief

blad 'De Raiffeisen-bode' (CCRB) | 1951 | | pagina 23