aangegaan. (Anders ligt de zaak natuurlijk, in
dien schatkistpapier op de zogenaamde open
markt zou worden geplaatst en bij het bank
wezen en andere grote instellingen terecht zou
komen, omdat de schatkist in dat geval moet
afwachten, wanneer de houders van het schat
kistpapier dit zullen laten aflopen, resp. of zij
daarvoor op de vervaltermijn wel nieuw schat-
papier in de plaats zullen willen nemen).
Bij toenemende geldschaarste zal er in het alge
meen een neiging bestaan om het uitstaande
schatkistpapier te laten aflopen. Per 15 Augus
tus stond er aan schatkistpromessen (papier met
een looptijd van ten hoogste één jaar) een be
drag uit van ƒ4.143.millioen en aan schat
kistbiljetten (3- en 5-jaarspapier) 2.0t2.
millioen tegen resp. 4.798.millioen en
1.950.millioen einde 1949.
Plet ware echter oniuist hieruit de conclusie te
trekken, dat het Rijk nu ook in totaal ca.
600.millioen op tafel zou hebben moeten
leggen, zijnde het verschil tussen het thans uit
staande bedrag (exclusief de rechtstreekse schuld
van de Staat aan de Nederlandsche Bank) en
dat aan het begin van het jaar.
Door tweeërlei oorzaken heeft de aflossing van
schatkistpapier tot het genoemde bedrag niet tot
een uitbreiding van de geldcirculatie geleid, nl.
door de boekingen op de hierboven besproken
tegenwaarderekening en door de omzetting van
vlottende schuld via de optierekeningen in ge-
vestVde staat=schu'd. voorname'ijk investerings
certificaten. Plet zal duidelijk zijn, dat wanneer
geblokkeerd tegoed aan een bank wordt onttrok
ken door de rekeninghouder, ten einde hetzij
hiermede belasting te betalen dan wel er lang
lopende schuld voor in de plaats te kopen, zulks
in de positie van de schatkist geen verandering
brengt, omdat de bank het uit hoofde van af
lopend schatkistpapier opgevraagde geld onmid
dellijk daarna weer voor de investeringscertifi
caten e.d. stort. Er gebeurt eigenlijk niets anders
dan dat voor het kort lopende papier langlopende
schuld in de plaats komt, een gang van zaken,
die men slechts kan toejuichen. Want hoe groter
het bedrag is, dat aan vlottende schuld uitstaat,
des te kwetsbaarder is de positie van de schat
kist in tijden van geldschaarste. Want dan
kunnen op korte termijn wel eens grote bedragen
worden opgevraagd, hetgeen met langlopende
leningen uiteraard niet het geval kan zijn.
Door het samenwerken van alle genoemde fac
toren is het op het ogenblik uiterst moeilijk een
bepaalde verwachting uit te spreken ten aanzien
van de verdere ontwikkeling op de geld- en
kapitaalmarkt. De ontwikkeling van de geld-
hoeveelheid hier te lande zowel als het prijsver
loop zal in hoge mate afhangen van de vraag
in hoeverre het voor de versterkte defensie be
nodigde materiaal door de Verenigde Staten zal
worden geleverd of in dollars zal worden be
taald dan wel door ons land zelf zal moeten
worden opgebracht. Wellicht zal de naacte toe
komst hierin wat meer inzicht verschaffen. Een
eventuele vierde loonronde zou natuurlijk olie
op het vuur zün. Dat ook de koersontwikkeling
op obligatie- en aandelenmarkt met een en ander
ten nauwste samenhangt, behoeft zeker geen
betoog.
Zoals uit onderstaande tabel blijkt, zijn er ten
opzichte van de vorige maand slechts beperkte
koersverschillen op de staatsfondsenmarkt inge
treden. De 3 %-investeringscertificaten waren
nog steeds aan grote verkoopsdruk blootgesteld
in verband met het feit, dat per 1 September
opnieuw 20 van het uitstaande bedrag vrij
verhandelbaar zou worden. Dat betekent tevens,
dat zij, die thans hun geblokkeerde saldi in in
vesteringscertificaten omzetten, daarvan onmid
dellijk 80 ter beurze te gelde kunnen maken.
Datum
20 Jan.
23 Febr.
23 Mrt.
23 Mei
23 Juni
24 Juli
25 Aug,
3/4
Nederland 1950
99la/.«
IOO 78
100 7i«
99 7»
99*710
3—3/2
Nederland 1947
98 7«
98'Vis
98 7a
98"/16
98 7"
97 7a
97"/32
3
Nederland 1962/64
97 Va
met belast, fac.
100 y«
100 7.
99*7.6
99 7«
99"/ie
<18 7a
3
Investeringscert.
99
99 V»
99 7»
99 V4
99 7^2
98
97 7,
3
Nederland 1937
98 V4
98
98 7,8
9 71 v 16
98 7.
96 7s
96 7,
3
$-lening 1947
98nAa
98 7».
98 7»
98 v.
98
96 7,
97
NAV.S.
81 7tk
81 7i«
81
81
80 */t
79 7a
79 74
3
Indië 1937 A
97*7,6
96 72
96 7«
94u/i6
96 7»
94 7a
94 7«
2/2
14
