drukken. I evens is liet doel van deze goedkoop
heid-politiek, de credietverstrekking ook voor
het particuliere bedrijfsleven zo goedkoop mo
gelijk te maken, waarbij de door de overheid
voorgeschreven beperking van de credietver
lening en de investeringscontróle beogen het
verstrekken van uit algemeen oogpunt minder
nuttig of schadelijk geachte leningen men
denke b.v. aan het gevaar van inflatie te
erhoeden.
oor welke problemen deze politiek de spaar- en
boerenleenbanken heeft geplaatst, mag thans
wel als bekend worden verondersteld.
Terwijl in het begin van het lopende jaar aller
aandacht gericht was op de zwakke positie van
Datum: 15 (uli 16 Aug.
8.t'Tr Nederland 1947 9870 98
8'f Nederland 1962/64 (met
belast.fac.) g87/s 98 7"
\'"r Investeringscert97'V'« 97 T/««
8 7 Nederland 1937 g87/i» 97 "/w
8Sr $-leninff 1947 ioi7/n 101%
1/2'N.W.S. Si1/" 8114
8% Indië 1987 A 981/» 98
oor een goed begrip zij er nog op gewezen,
dat het totale bedrag der bovenbesproken
Grootboekinschrijvingen op grond van de
laatst gepubliceerde opgave van het Centraal
Bureau voor de Statistiek ruim 1.400 mil-
lioen per 40 September 1948 thans waar
schijnlijk nog o]) ten minste 1.250 millioen
moet worden aangenomen. Na de 33j/j °/c
staatslening [947, waarvan op 1 Juli 1948 nog
ruim 2^2 milliard uitstond, is het Grootboek
194b dus nu de grootste lening. En daarom is
de wisselwerking met de noteringen der andere
staatsfondsen dan ook een volkomen normaal
verschijnsel. Daarbij moet men bedenken, dat
de koersen thans nog gesteund en dus geflat
teerd worden door de belastingaankopen, die
ten behoeve van de voldoening van aanwas-
belasting en heffing ineens plaats vinden. Naar
mate de vraag uit dezen hoofde afneemt, zal
de rente op de kapitaalmarkt echter meer en
meer door de natuurlijke verhouding tussen
vraag naar en aanbod van beleggingsmiddelen
worden bepaald zoals bij elke vrije prijs
vorming het geval is.
Het treft buitengewoon ongelukkig, vooral
gezien vanuit het standpunt van de overheid,
dat het bedrijfsleven juist op dit ogenblik, nu
de staatsfondsenmarkt het harder te verduren
krijgt, de staat als het ware het schaarse gras
voor de voeten komt wegmaaien. Wij hebben
hierbij vooral het oog op de 100 millioen,
de schatkist waarin toen nog slechts 96
millioen aanwezig was tegen ongeveer f 250
millioen op het ogenblik is intussen gebleken,
dat het gevaar voor de staatsfondsenmarkt van
een geheel andere zijde dreigt. Niet de moge
lijkheid van een nieuw beroep van de staat op de
kapitaalmarkt tot stijving van de schatkist, doch
de uitgestelde verkoopsdruk van de 3 %-in-
schrijvingen op het Groothoek 1946 en van de
100 millioen vrijkomende 3 -investerings
certificaten belaagt de 3 -rentevoet.
Dat ook op de staatsfondsenmarkt grote ge
beurtenissen haar schaduwen vooruit werpen,
moge blijken uit het volgende koersoverzicht
94 Va
die de Koninklijke Petroleum Mij. onderhands
bij de institutionele beleggers als verzekerings
maatschappijen, pensioenfondsen en spaarban
ken tegen 3^2% opneemt, de 3//obligatie
lening groot 75 millioen der Unilever en de
35 millioen onderhandse leningen door Philips
a 372% eveneens bij institutionele beleggers
afgesloten, terwijl deze laatste onderneming
bovendien nog de gelegenheid opent om met de
opbrengst van verkochte Amerikaanse fondsen
o]) een dollarlening van 5 millioen in te schrij
ven (voor deze dollarlening verschaft uiteraard
de Nederlandsche Bank de guldens, die dus niet
aan de kapitaalmarkt worden onttrokken).
Minister Lieftinck heeft overigens dezer dagen
zelf te kennen gegeven, dat een verdere
consolidatie van de vlottende schuld, dus een
omzetting van schatkistpapier in lang lopende
leningen de financiering van het bedrijfsleven
thans te zeer zou bemoeilijken.
Zij, die een verhoging van de rentevoet voor
staatsleningen en schatkistpapier voorstaan
o.a. op grond van de steeds meer aan de dag
tredende schaarste aan nieuw investerings
kapitaal, moeten wel bedenken, dat een ver
hoging van het rentepeil door de staat op dit
ogenblik met b.v. een half en zelfs met een
vol procent, op korte termijn stellig niet tot
een bevredigende oplossing van het beleggings
probleem kan leiden.
Zodra de staat zijn rentetarieven met een half
16 Sept.
97 7A
98
97 w
97 7»
1 o 1 'V10
81
16 Oct.
15 Nov.
15 Dec.
18 Febr.
97*7 m
97 7»
97 Va
97
99
98
97'V»
101 7»
8o"/iii
99 V»
97 7»
97 7»
99*710
80' 7i«
98 "/i«
98 */i«
97 Va
100 '/ui
Ho'Ani
977Z
97
97
JOOr/lB
8o*/io
95
95
96
96
14
