Economisch herstel
wint aan kracht
Visie op 2006
Ontwikkelingen in de wereldeconomieën
18
Analyse
leder jaar in december presenteert de Rabobank haar economische ver
wachtingen voor komend jaar. De vooruitzichten voor 2006 zijn vrij positief.
Naar verwachting zal de Nederlandse economie profiteren van de positieve
ontwikkelingen in de wereldhandel, aantrekkende bedrijfsinvesteringen en
aantrekkende consumptieve bestedingen. Dit resulteert in een economi
sche groei van zo'n 2 procent. Een belangrijk risico blijft gelegen in de ont
wikkeling van de olieprijs. Daarnaast zouden een sterker dan verwacht
oplopende rente en een forse appreciatie van de euro de economische
ontwikkeling kunnen temperen.
klantwaarde/markt
B&B 14e jaargang 2005 06
Dr. Annelies Hogenbirk
functie Hoofd Macro Economisch
Onderzoek (Kennis en Economisch
Onderzoek Rabobank Nederland)
e mail a.e.hogenbirk@rn.rabobank.nl
Na de eerste voorzichtige aanzet tot
economisch herstel in 2004, was de
Nederlandse economische groei in 2005
met naar verwachting 3/4 procent weer
wat teleurstellend. Een wat zwakkere
wereldhandel, een daling van de koop
kracht en een gering vertrouwen bij voor
al consumenten waren daaraan debet. In
de tweede helft van 2005 trok de econo
mie weer aan. Voor 2006 wordt een groei
van het bruto binnenlands product (BBP)
met 2 procent verwacht (zie figuur 2).
De belangrijkste impuls zal moeten
Figuur 1: Groei wereldwijd
5
-2
komen van de consument. Tijdens de flin
ke expansie in de tweede helft van de
jaren negentig stegen de bestedingen van
huishoudens met 3 tot 5 procent per jaar.
Vanaf 2001 was echter sprake van een
aanzienlijke groeivertraging in de con
sumptieve bestedingen, waarbij in 2003
zelfs een krimp van 0,7 procent werd
opgetekend. Ook 2004 liet geen groei
zien. De vele onzekerheden en forse
bezuinigingen speelden het consumenten
vertrouwen in deze periode ernstig par
ten. De tweede helft van 2005 wordt ech
ter gekenmerkt door een voorzichtig her
stel en een opkrabbelend vertrouwen, wat
naar verwachting zal resulteren in een
lichte groei van de particuliere consump
tie van >/4 procent, genomen over het hele
jaar.
De Rabobank gaat ervan uit dat de onze
kerheden rondom de arbeidsmarkt en de
stelselwijzigingen in de sociale zekerheid
en de zorg snel zullen worden weggeno
men. Ook vertrouwt de Rabobank erop
dat de door de overheid op Prinsjesdag
2005 beloofde koopkrachtondersteuning
wordt geëffectueerd. In dat scenario kan
het groeiherstel zich in 2006 voortzetten
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06
VS EMU Japan
(Bron: Datastream, Rabobank)
De verwachting is dat de economische groei in
2006 wereldwijd op peil zal blijven. Wel vertoont
het conjuncturele beeld tussen de landen en
regio's de nodige verschillen (zie figuur 1). De
economische groei in de Verenigde Staten en
China zal waarschijnlijk waarschijnlijk terugval
len, maar met respectievelijk 2,8 en 8,0 procent
nog altijd op een respectabel niveau blijven.
Daartegenover staat een groeiversnelling in
Europa met 1,9 procent en Japan met 2,5 pro
cent (zie tabel). Bepalend is het gedrag van
de consument. Op de Amerikaanse markten
zullen de minder sterk stijgende huizenprijzen
en een oplopende rente de consumenten naar
verwachting behoedzamer maken. Het verbete
rende vertrouwen van Europese en Japanse con
sumenten biedt daarentegen gunstige perspec
tieven wat hun toekomstige uitgaven betreft.
Bij deze vooruitzichten is enige voorzichtig
heid geboden. In reactie op een wat krachtiger
conjunctuur en een wat hogere inflatie wordt
rekening gehouden met een verhoging van
de korte rente door de ECB. Ook de rente op
de kapitaalmarkten zal hierdoor licht oplopen.
Dit zal weliswaar niet bevorderlijk zijn voor het
economische herstel in de Eurozone, maar het
ook niet tegenhouden. De rentevoeten blijven
namelijk historisch gezien nog altijd op een
laag niveau. Belangrijker voorwaarden voor de
realisatie van de groeiverwachtingen zijn het
uitblijven van schokken in de vorm van een pan-
demie van de vogelgriep, radicale beleidsveran
deringen en geopolitieke conflicten en een niet
verder oplopende olieprijs.
