Triple-A hoort bij de
coöperatieve Rabobank
5 y
Drs. Niek Vogelaar
Vanaf medio jaren tachtig heeft de Rabobank het hoogste rapport
cijfer van de twee belangrijkste ratingbureaus, Standard Poor's en
Moody's Investors Service. Ze is de enige private bank in de wereld
die door beide bureaus zo wordt beoordeeld. Een moeilijk te over
schatten voordeel dat zeker niet lichtvaardig op het spel moet wor
den gezet.
Besturen/managen
I I I
functie Hoofd externe relaties Group
Finance
e mail N.Vogelaar@rn.rabobank.nl
®e toprating is uitermate belangrijk omdat
de Rabobank steeds meer geld op de
kapitaalmarkt moet aantrekken om haar acti
viteiten te kunnen financieren. De investeer
ders in Rabopapier weten zo dat ze met een
veilige belegging te maken hebben. Voor de
Rabobank drukt dat de kosten van de fun-
ding. Voor bijvoorbeeld leningen met een
looptijd van vijfjaar fundt de Rabobank zich
10 a 15 basispunten (dat varieert in de tijd)
goedkoper dan haar AA concurrenten en circa
25 basispunten goedkoper dan 'single-A' ban
ken. Voor langere looptijden zijn de verschil
len nog groter.
Volumes en veilige haven
Maar niet alleen speelt de prijs een rol, ook
maakt onze toprating het mogelijk veel
omvangrijker volumes uit de markt te halen
dan bij een lagere rating mogelijk zou zijn.
Per saldo kunnen de voordelen uit hoofde
van funding ruwweg op 100 miljoen per
jaar worden geraamd. Daarnaast levert de
unieke rating van de private Rabobank signifi
cante commerciële voordelen op, vooral op
rating-gevoelige terreinen in het wholesale
bankbedrijf. Ook heeft de Rabobank diverse
grote klanten, waaronder Centrale Banken,
die haar kiezen als veilige haven om geld te
stallen. De financiële voordelen van een en
ander zijn moeilijk exact te kwantificeren.
Maar over de duim genomen is er nog eens
100 miljoen resultaat per jaar mee gemoeid.
wikkeling van het (netto)resultaat. Bij de
Rabobank worden ze op hun wenken
bediend. Al meer dan honderd jaar komt de
winst (vrijwel) jaarlijks hoger uit dan het jaar
daarvoor. In samenhang met het voorgaande
speelt het risicoprofiel en risicomanagement
een belangrijke rol. Ons gematigde risicopro
fiel en de hoge standaarden voor risicoma
nagement werken duidelijk in het voordeel
van de toprating.
Verder is onze solvabiliteitspositie (gemeten
als tier 1 ratio) van grote betekenis. Ook de
5,00
4,50
4,00
3,50
kwaliteit van het vermogen is daarbij aan de
orde. De sterke positie van lokale banken -
zeg maar de 'franchise value' - op de binnen
landse markt speelt eveneens een belangrij
ke rol. Het staat ook borg voor de jaarlijks
terugkerende winstpotentie van de
Rabobank. Tenslotte beoordelen ratingbu
reaus de prioriteiten van het management
en de strategie. Dat is voor de Rabobank
wellicht het meest delicate terrein.
Ratingbureaus zien het liefst groei bij lokale
banken, maar weten tegelijk dat de
Rabobank wel gedwongen is meer en meer
over de grens te bankieren.
3,00
ai
ra
c
c
CU
CC
2,50
2,00
Gematigd risicoprofiel
Waar is die toprating van de Rabobank op
gebaseerd, wat vinden ratingbureaus belang
rijk? Dat is ten eerste consistentie in de ont-
0
Looptijd in jaren
Nederlandse Staat
10
Swap rente
15
20
AAA
AA
De swaprente in de grafiek is het interbancair tarief op basis van ruil, dus zonder liquiditeitsrisico en nauwelijks
kredietrisico. De AAA, AA en A tarieven (gemiddelden voor financiële instellingen) omvatten boven de swaprente
een stukje liquiditeitspremie en reflecteren voor het overige de verschillen in kredietwaardigheid.
