Stabiliteit voorop
In een pensioenfonds wor
den gelden bijeen gebracht
om te zijner tijd pensioen
uitkeringen aan werkne
mers te kunnen doen. De
benodigde pensioenpot
wordt berekend op basis
van een rekenrente van
4%. Dit percentage was en
is een veilige aanname, die
mede op voorschrift van
de Verzekeringskamer tot
stand is gekomen.
Ondanks de dalende kapi
taalmarktrente is de Verze
keringskamer niet voorne
mens om verandering aan
te brengen in het niveau
van de rekenrente. Van
oudsher behalen pensioen
fondsen een beduidend
hoger rendement dan de
rekenrente. Zo bedroeg de
opbrengst van het Rabo
bank Pensioenfonds over
de afgelopen 10 jaar
gemiddeld 9,5%. De gere
aliseerde "overrente"
wordt gebruikt voor het
waardevast houden, het
indexeren van de pensioe
nen. Daarnaast wordt
deze, voor zover mogelijk
en verstandig, aangewend
om een korting te geven
op de jaarlijkse vereiste
pensioeninleg. Bovendien wordt met de overrente een
speciale reserve gevormd en in stand gehouden als buffer
ter voorkoming van al te sterke fluctuaties in de hoogte
van de premie.
Premieholiday?
hen belangrijk gegeven bij het bepalen van kortingen op
de premiehoogte is de "dekkingsgraad". Dit is de verhou
ding tussen het vermogen van een pensioenfonds en haar
verplichtingen. Het Rabobank Pensioenfonds streeft naar
een dekkingsgraad tussen de 125 en 140%. Binnen deze
bandbreedte kan een stabiele ontwikkeling van de pen
sioenpremies worden gegarandeerd. Vergelijking tussen
pensioenfondsen leert dat er verschillende methoden wor
den gebruikt om de benodigde pensioenpremie te bereke-
e afgelopen periode is weer eens gebleken
hoe wisselvallig het beursklimaat is. Afhan
kelijk van hun beleggingsgedrag kan er
voor grote institutionele beleggers als de pensioenfond
sen voordeel te behalen zijn. Anderzijds nopen toene
mende risico's en ook de dalende kapitaalmarktrente tot
voorzichtigheid. Sommige fondsen boerden naar eigen
maatstaven zo goed dat zij overgingen tot een periode
van premievrijstelling - een "premieholiday". Bij het
Rabobank Pensioenfonds is dit ook onderwerp van
gesprek geweest. Besloten is daarvan af te zien. De
gehanteerde systematiek voor premieberekening maakt
het niet wenselijk. Doel is om de pensioenpremies zo sta
biel mogelijk te houden. Op basis van historische gege
vens met een 35-jarige tijdshorizon, vertalen hoge -
maar ook de lage! - rendementen zich niet direct door in
de premie voor het volgend jaar, maar werken slechts
geleidelijk aan door in de premiestelling van komende
jaren. Dit is mede mogelijk door een reserve die het pen
sioenfonds met dat oogmerk in stand houdt. Al met al
valt de premie voor 1999 wel beduidend lager uit.
nen, dat de hoogte van de
reserves soms sterk varieert
en ook dat er sprake is van
uiteenlopende beleggings
strategieën. Pensioenfond
sen die een premieholiday
toekennen, kunnen een
dekkingsgraad hebben die
beduidend hoger is dan die
van het Rabobank Pen
sioenfonds, bijvoorbeeld
als gevolg van hogere pen
sioenpremies in het verle
den. Ook kan het zijn dat
men een systematiek han
teert waarbij de pensioen
premies van jaar tot jaar
sterker kunnen fluctueren
of waarbij uitkeringen niet
waardevast zijn. Mocht de
dekkingsgraad bij het
Rabobank Pensioenfonds
op enig moment stijgen tot
boven 140% - wat
momenteel niet het geval is
- dan zou een extra kor
ting kunnen worden ver
leend. Pas bij een blijvend
hoog beleggingsrendement
gecombineerd met een erg
gematigde loonontwikke
ling - loonstijgingen wer
ken immers direct door in
de pensioenkosten - komt
een "premieholiday" in
zicht.
Kapitaalmarktrente en beurs
Het Rabobank Pensioenfonds wil haar beleid, gericht op
een stabiele premieontwikkeling en een binnen aan
vaardbare grenzen zo hoog mogelijk rendement, voort
zetten. Het motto blijft dus "stabiliteit voorop". Ver
wacht mag worden dat hierdoor, ook hij een eventueel
verder verslechterend beursklimaat, een bijdragekorting
op de pensioenpremie verleend kan blijven worden. Bij
minder gunstige vooruitzichten - zoals een verder
dalende kapitaalmarktrente en een blijvend slecht
beursklimaat - moet wel rekening worden gehouden
met een verlaging van de toegepaste kortingen. Dat bete
kent dat de netto-pensioenpremies navenant hoger
zullen uitvallen.
15