Feiten en cijfers Monitor extra De olieprijzen bereikten in oktober voorlopig een hoogtepunt. Vanaf begin november ging de prijs schoksgewijs omlaag. Dit kwam vooral door de ster ke stijging van de produktie in Saoedi Arabië, het aanspreken van voorraden en een afvlakking van de vraag door de internationale conjunctuurvertra ging. Niettemin blijft de dreiging van een onverwacht lager aanbod door een militair ingrijpen in de Golf boven de markt hangen. Een spoedige daling van de olieprijzen naar het niveau van eind juli blijft daarom zeer ongewis. 4 De reeds afzwakkende economie van de Verenigde Staten kwam door de hogere olieprijs verder onder druk. Tegelijkertijd liep de inflatie op. Dit ver sterkte het dilemma van de Ameri kaanse monetaire autoriteiten. Ener zijds vroeg de toenemende vrees voor een recessie om een renteverlaging, anderzijds pleitten de oplopende infla tie en de toenemende financieringste korten hiertegen.Toch werd de korte rente tot twee keer toe met een 1/4% verlaagd. Ook de lange rente kwam onder druk. Het renteverschil met West-Duitsland nam zo nog meer toe, hetgeen leidde tot een verdere daling van de dollarkoers. Brend Blend (Noordzeeolie) per barrel 40 aug 1990 sepl nov Ecart lange rente VS/BRD en koers $/DM (maandgemiddelde) $/DM Jan Apr Jul Apr Jul Okt De onverwachte toetreding van het Britse pond tot het Europees Monetair Systeem op 8 oktober was voor de financiële markten een belangrijke ge beurtenis. De Britse autoriteiten kozen voor een spilkoers van DM 2,95 (f 3,3239) met een voorlopige afwij kingsmarge van 6% naar boven en naar beneden. Nadat het er even naar uitzag dat de Britse munt snel zou op lopen naar de bovenkant van de band breedte, zorgden de recessie in de Britse economie en binnenlandse poli tieke problemen al snel voor noterin gen onder de spilkoers. s Drie jaar geleden waren er binnen de Britse Conservatieve Partij ook al stemmen om tot het EMS toe te tre den, maar dit stuitte toen op de weige ring van premier Thatcher. De grafie ken 5 en 6 laten duidelijk zien dat des tijds de situatie zowel ten aanzien van het inflatieniveau (3%) als van de wis selkoers (f 3,35) gunstiger voor EMS- deelname waren. Er volgden jaren van Britse hoogconjunctuur. De inflatie liep sterk op en de rente ging naar 15%. Onder deze economisch ongunstige omstandigheden trad het pond tenslot te toe. Koers Britse pond t.o.v. de gulden (maandgemiddelde) Rente en inflatie in Engeland (maandgemiddelde) geldmarkt 1 3 1 kap. markt 9 7 5 1 3 Jai 29 Rabobank 12/90

Rabobank Bronnenarchief

blad 'Rabobank' | 1990 | | pagina 29