Feiten en cijfers
Monitor extra
De olieprijzen bereikten in oktober
voorlopig een hoogtepunt. Vanaf begin
november ging de prijs schoksgewijs
omlaag. Dit kwam vooral door de ster
ke stijging van de produktie in Saoedi
Arabië, het aanspreken van voorraden
en een afvlakking van de vraag door
de internationale conjunctuurvertra
ging. Niettemin blijft de dreiging van
een onverwacht lager aanbod door
een militair ingrijpen in de Golf boven
de markt hangen. Een spoedige daling
van de olieprijzen naar het niveau van
eind juli blijft daarom zeer ongewis.
4 De reeds afzwakkende economie
van de Verenigde Staten kwam door
de hogere olieprijs verder onder druk.
Tegelijkertijd liep de inflatie op. Dit ver
sterkte het dilemma van de Ameri
kaanse monetaire autoriteiten. Ener
zijds vroeg de toenemende vrees voor
een recessie om een renteverlaging,
anderzijds pleitten de oplopende infla
tie en de toenemende financieringste
korten hiertegen.Toch werd de korte
rente tot twee keer toe met een 1/4%
verlaagd. Ook de lange rente kwam
onder druk. Het renteverschil met
West-Duitsland nam zo nog meer toe,
hetgeen leidde tot een verdere daling
van de dollarkoers.
Brend Blend (Noordzeeolie) per barrel
40
aug 1990 sepl
nov
Ecart lange rente VS/BRD en koers $/DM (maandgemiddelde)
$/DM
Jan Apr Jul
Apr Jul Okt
De onverwachte toetreding van het
Britse pond tot het Europees Monetair
Systeem op 8 oktober was voor de
financiële markten een belangrijke ge
beurtenis. De Britse autoriteiten kozen
voor een spilkoers van DM 2,95
(f 3,3239) met een voorlopige afwij
kingsmarge van 6% naar boven en
naar beneden. Nadat het er even naar
uitzag dat de Britse munt snel zou op
lopen naar de bovenkant van de band
breedte, zorgden de recessie in de
Britse economie en binnenlandse poli
tieke problemen al snel voor noterin
gen onder de spilkoers.
s Drie jaar geleden waren er binnen
de Britse Conservatieve Partij ook al
stemmen om tot het EMS toe te tre
den, maar dit stuitte toen op de weige
ring van premier Thatcher. De grafie
ken 5 en 6 laten duidelijk zien dat des
tijds de situatie zowel ten aanzien van
het inflatieniveau (3%) als van de wis
selkoers (f 3,35) gunstiger voor EMS-
deelname waren. Er volgden jaren van
Britse hoogconjunctuur. De inflatie liep
sterk op en de rente ging naar 15%.
Onder deze economisch ongunstige
omstandigheden trad het pond tenslot
te toe.
Koers Britse pond t.o.v. de gulden (maandgemiddelde)
Rente en inflatie in Engeland (maandgemiddelde)
geldmarkt
1
3
1
kap. markt
9
7
5
1
3
Jai
29 Rabobank 12/90