Het zekere voor het onzekere
Aardappeltermijnmarkt
W v
Termijnmarkt volop in belangstelling
Onlangs introduceerde de Rabobank in
samenwerking met de Bredase makelaar
Limako Brokerage NV het nieuwe beleg
gingsfonds Mint Guaranteed Nederland.
Voor de eerste maal in Europa werd be
leggers de mogelijkheid geboden om on
der goede garanties te participeren in de
doorgaans voor beleggers risicovolle ter
mijnmarkt. De belangstelling was over
weldigend. Maar liefst 5200 beleggers te
kenden in en om teleurstelling te voorko
men werd het oorspronkelijk beoogde
fondskapitaal van f 100 miljoen ver
hoogd tot f 160 miljoen.
Uit het doorslaand succes van Mint Gua
ranteed Nederland blijkt dat de belang
stelling onder beleggers voor het termijn-
marktgebeuren groot is. In een algemeen
artikel in het februarinummer werden de
achtergronden van de handel op termijn
belicht. In dit tweede artikel wordt wat
verder achter de schermen gekeken. De
aandacht richt zich nu op de praktijk van
de aardappeltermijnmarkt aan de hand
van een concrete transactie. Beide arti
kelen zijn verzorgd door Limako Brokera
ge NV, de Bredase makelaar waarmee
de Rabobank in mei Mint Guaranteed
Nederland introduceerde. Limako Broke
rage NV is een dochteronderneming van
Limako BV, waarin Suiker Unie en de
Britse ED&F Man Group participeren.
de persoon van de marktmeester die bij
iedere transactie als tussenpersoon
voor de beurs fungeert. Gedurende de
looptijd van een bepaald contract wordt
zodoende al naar gelang vraag en aan
bod regelmatig een nieuwe koers ge
vormd. De prijs van een bepaald con
tract kan dus behoorlijk aan verande
ring onderhevig zijn.
De termijnhandel is niet tot ontwikkeling
gekomen om als een leveringsmarkt te
dienen en zodoende de fysieke markt
te vervangen. Over het algemeen zul
len ingenomen posities 'gesloten' c.q.
'geliquideerd' worden door het aangaan
van een tegengestelde transactie. Dit
gebeurt op praktische gronden. Indien
het daadwerkelijk op levering aankomt,
zal via de beurs uit de anonimiteit van
contractverkopers door het lot een le
verancier aangewezen worden. Hier
aan kleven bezwaren, zoals een plaats
en tijd van levering die minder gewenst
kunnen zijn. Liever behoudt men de
vrijheid fysiek te kopen of te verkopen
bij partijen naar eigen keuze. De ter
mijnhandel biedt hiertoe de mogelijk
heid. Desalniettemin bestaat er een
plicht tot leveren voor niet gesloten po
sities. In de praktijk gebeurt dit in min
der dan 1% van de transacties. Door de
potentiële leveringsplicht blijft de ter
mijnmarkt wel in een normale verhou
ding staan tot de fysieke markt.
Ing. R. M. van Rooijen
1 Limako Brokerage NV
De termijnmarkt is een beurs waar termijncontracten worden verhandeld.
Dat zijn standaardcontracten waarvan de voorwaarden ten aanzien van
kwaliteit, hoeveelheid, tijdstip en plaats van levering vaststaan. Wat niet
vaststaat is de prijs. Het handelen met deze standaardcontracten verge
makkelijkt de procedure en beperkt ook de kans op misverstanden, leder
een is tenslotte op de hoogte van de standaardspecificaties.
De in 1958 opgerichte aardappeltermijnmarkt is gevestigd te Amsterdam
in de Beurs van Berlage. Op deze markt worden 2 soorten contracten
bintjes' verhandeld. Het areaal van het aardappelras 'bintjes' is dermate
omvangrijk, dat het als standaardras voor deze contracten is gaan dienen.
Het ene contract omvat bintjes 35/50 mm, het andere de zogenaamde 50
mm opwaarts sortering. De hoeveelheid per contract bedraagt 20 ton.
et als op andere termijn-
markten zijn op de aardap
peltermijnmarkt drie markt
partijen te onderkennen. De
producent i.c. de aardappel
teler, de consument i.c. de
verwerkende industrie en
de beleggers. Zij vinden el
kaar door tussenkomst van een make
laar - 'broker' - die namens zijn op
drachtgever op de beursvloer opereert.
Op dit moment kent de Amsterdamse
Aardappeltermijnmarkt een 7-tal actieve
makelaars, waaronder Proterma BV,
een 85% deelneming van Limako BV.
Alle transacties moeten via de markt
meester verlopen. Met 'open outcry'
worden de bied- en laatkoersen door
uitroepen kenbaar gemaakt. De make
laars kennen slechts één marktpartij in
