Boons: 'De Merchant Bank zal een be
langrijk hulpmiddel zijn voor de aange
sloten banken om hen in staat te stel
len de normale bancaire dienstverle
ning te blijven vervullen.
vermogenstitels. Een bank moet in J
staat zijn in deze ontwikkeling te partici- j
peren. Anderzijds wil de Rabobankor-
ganisatie met haar Merchant Bank in
spelen op de nieuwe positionering die
veel bedrijven voor zichzelf aan het
zoeken zijn. We begrijpen dat de op
richting van het nieuwe directoraat voor
de hand lag. De heer Boons: 'Als ei-
gentijdse coöperatieve bank kunnen en
willen we er niet om heen ons verder in
dit type dienstverlening te specialise
ren. De vraag die we ons wel gesteld
hebben, is: moet je daarvoor een apart
directoraat Merchant Banking hebben J
of niet? We zijn tot de slotsom geko
men dat dit type dienstverlening zo af
wijkt van de normale bancaire dienst
verlening, die een zo continu - bijna J
dagelijks - karakter heeft, dat een apart
directoraat verre de voorkeur verdient.
Merchant banking betekent projectma
tig mensen gedurende geruime tijd af
zonderen. Het gaat grotendeels om
moeilijke, gecompliceerde produkten I
die veel denk- en advieswerk vragen.
De Engelsen hebben ook daar een
mooie term voor: 'financial engineer
ing'. De op maat gesneden financie
ringsconstructies die eruit voortvloeien,
vragen om directe lijnen met de kapi
taalmarkt, met institutionele beleggers, j
De aangewezen weg was een bolwerk
te creëren, waarin al deze expertise
kon worden samengesmolten tot een
doeltreffende eenheid. In de bancaire
wereld is er eigenlijk maar één voor de
hand liggende naam voor de activitei
ten van zo'n bolwerk: 'Merchant Bank
ing'.'
Onder één dak
In het denkproces dat aan de creatie
van de Merchant Bank ten grondslag
heeft gelegen, speelde vanzelfspre
kend het functioneren van het directo-
raat Effecten, zoals we dat kenden, een
centrale rol. Een tweetal activiteiten -
het Emissiebedrijf en Institutionele Re
laties - zijn uit dit directoraat overgehe
veld naar de Merchant Bank. Voor het
onderdeel 'financial engineering' werd
een volledig nieuwe activiteit in het le
ven geroepen met de naam 'Financiële
Advisering en Bemiddeling'. Deze drie
activiteiten weten zich operationeel on
dersteund door een activiteit Admini- j
stratie en Stafdiensten, de vierde poot j
in het organigram.
De heer Van den Goorbergh licht deze
(her-)indeling toe: 'We voelden al lan
ger de behoefte om de bediening van
de retailmarkt - die voornamelijk loopt
via de aangesloten banken - beter te
onderscheiden van de wholesale markt
waarop de grote institutionele beleg- met de nieuwe activiteit Financiële Ad-
gers en de professionele effectenhan- visering en Bemiddeling ons wat wat je
del zich bewegen. De laatste jaren noemt 'commerciële synergie' brengt,
merkten we dat er binnen het directo- Daarbij zorgt onze vierde poot - Admi-
raat Effecten in toenemende mate een nistratie en Stafdiensten - ervoor dat
spanning ontstond om die twee nogal een snelle en goede operationele af-
heterogene groepen van activiteiten op wikkeling gewaarborgd is. Voor het le-
een adequate manier vanuit één leiding 1 veren van goede commerciële presta-
te sturen. Met de overheveling van het ties is dat een absolute voorwaarde. De
Emissiebedrijf en Institutionele Relaties i lijnen binnen het nieuwe directoraat zijn
naar de Merchant Bank hebben we nu bewust kort gehouden, de besluitvor-
het wholesale effectenbedrijf onder één ming is snel en berust op teamspirit
dak gebracht. Er is plaatsingskracht no- met een hoge mate van resultaatoriën-
dig om Merchant Banking op een goe- 1 tatie.'
de manier te kunnen uitoefenen. Ver
handelbaar papier dat gecreëerd wordt Profit center
via de activiteiten Financiële Advisering Uit de woorden van de heer Van den
en Bemiddeling en het Emissiebedrijf Goorbergh kan het al afgeleid worden,
moet voor een groot deel zijn weg vin- Het directoraat Merchant Banking is
den naar de grote institutionele beleg- j opgezet als een 'profit center'. Het
gers. Het Emissiebedrijf, Institutionele 1 nieuwe directoraat is een schoolvoor-
Relaties en Financiële Advisering en beeld van het doorvoeren van dit princi-
Bemiddeling vullen elkaar aan. Binnen pe. Toch roept het begrip in relatie tot
deze drie-eenheid zijn we ook het on- 1 merchant banking - een branche waar-
derhandse produkt - bemiddeling in on- in het grote geld rolt - een beeld op
derhandse leningen - gaan voeren. van 'keihard zakendoen' en 'koste wat
Daartoe is ons bemiddelingskantoor H. kost' het onderste uit de kan halen.
P. Verbist BV opgenomen in de Mer- Het kost de heer Van den Goorbergh
chant Bank. Institutionele beleggers weinig moeite om dit te ontzenuwen:
hebben behoefte aan zo'n centrum van 'Voorop moet staan dat de Merchant
waaruit zowel het onderhandse als het Bank-activiteit is geïnspireerd vanuit de
openbare produkt dooréén geleverd en doelstelling van onze coöperatieve or-
verhandeld kan worden.' ganisatie om een bank te zijn voor het
'Daarbij', merkt de heer Boons op, 'heb- Nederlandse bedrijfsleven. Daaruit
ben we een dicussie gehad over de I vloeit voort dat we als bankorganisatie
vraag hoever je moet gaan als hande- een breed scala aan produkten beho-
laar in waardepapier. Wel, onze doel- ren te voeren. Een aantal van die pro
stelling is het zijn van een goede markt- dukten is nu toevertrouwd aan het di-
onderhouder in het papier dat we voor rectoraat Merchant Banking. Dat dit is
relaties voeren. Dat geldt natuurlijk ook j gebeurd onder de noemer van een re-
voor ons eigen papier en daarnaast wil- 1 sultatencentrum is vooral van interne
len we ook een goede marketmaker in betekenis. Het houdt in dat we heel na-
de vastrentende waarden zijn op basis drukkelijk bij alles wat we doen, kijken
van onze sterke positie in de guldens- hoe dat uitwerkt op de kosten-baten
obligatiemarkt. We hebben echter geen verhouding. Door een dergelijke profit
enkele intentie om een 'global trader' te center-constructie win je aan scherpte,
worden. Beter om een goede partij in Er vinden eerder bijstellingen plaats, je
een deelmarkt te zijn, dan een matige bent eerder vatbaar voor signalen. En
op alle markten. Onze Merchant Bank dat is een goede zaak, dunkt me.' Dat
heeft de voorwaarden voor dat goede j het bepaald niet begonnen is om 'rück-
functioneren in huis.' sichtlos' achter het grote geld aanja-
De heer Van den Goorbergh: 'We zien gen, blijkt uit de toevoeging die de heer
nu al dat de samenclustering van reeds Van den Goorbergh er direct op laat
langer bestaande activiteiten als het volgen: 'Wij willen bij de zaken die we
Emissiebedrijf en Institutionele Relaties doen een zeker waardeoordeel blijven
