Financieel maatwerk gekoppeld
aan plaatsingskracht
Merchant Banking, op Rabo-leest geschoeid
'Het bedrijfsleven is gewikkeld in een proces van herstructurering dat ge
paard gaat met wijzigingen in de financieringsstructuur. Met ons nieuwe
directoraat Merchant Banking willen wij dat proces begeleiden. Daarin ad
viseren en bemiddelen, kortom: onze bancaire rol voor het bedrijfsleven
ook hier op een hoog niveau vervullen.
Hoofddirecteur F. H. J. Boons spreekt duidelijke taal over het nieuwe di
rectoraat van Rabobank Nederlanddat een Engelse naam meekreeg. Als
een teken aan de wand. wijzend op de snel veranderende omgeving waar
in de Rabobankorganisatie opereert. Toenemend internationaal van ka
rakter en meer en meer doorspekt met allerlei nieuwe financiële instru
menten en constructies. Dat vraagt om kracht op de kapitaalmarktdat
vraagt om financieel maatwerk voor omvormende bedrijven. En daar
draait het om bij merchant banking. 'Geen reden dus om ons te zien als
een buitenbeentje', zegt dr. W. M. van den Goorbergh, hoofd van het nieu
we directoraat. We vallen met onze Merchant Bank niet uit de toon bin
nen het bankwezen, hier en over de grenzen. Maar uit de toon vallen bin
nen de structuur en cultuur van onze organisatie, dat willen we zeker niet.
Merchant banking in Rabo-stijl dus.
n het gesprek dat we hebben met
de heren Boons en Van den
Goorbergh, komt het direct als
een paal boven water te staan.
Het op een eigentijds peil houden
van onze coöperatieve dienstver
lening is het belangrijkste motief
geweest achter de oprichting van
het directoraat Merchant Banking.
'De Rabobankorganisatie als coöpera
tieve bank is er primair voor het be
drijfsleven', aldus de heer Boons, 'en
dat bedrijfsleven is begonnen aan een
fase van belangrijke herstructurering,
van omvorming. Iets wat zich afspeelt
bij onze grote - maar ook minder grote
relaties - in de agrarische sector, het
midden- en kleinbedrijf en het grote be
drijfsleven. Kijk bijvoorbeeld maar naar
onze landbouwcoöperaties. Gezien de
snelle, dwingende ontwikkelingen in de
agrarische sector, is heroriëntatie daar
aan de orde van de dag. Op markten,
op produkten, op marktbewerking, op fi
nanciële structuren. Het is niet ondenk
baar dat de eigendomsverhoudingen
zich weieens zouden kunnen gaan wij
zigen. Nu zijn ze per definitie eigendom
van de leden, maar het is niet uit te
sluiten dat er mengvormen gaan ont
staan. Het ledenbelang kan verweven
raken met de belangen van externe ka
pitaalverschaffers.'
'Dit soort heroriëntaties speelt in het
hele bedrijfsleven. Bedrijven stellen
zich de vraag: waar willen we naar toe
en hoe komen we daar? Een tendens
terug naar de 'basics', produkties wor
den afgestoten, gesaneerd, verplaatst
of juist aangetrokken. Dat leidt tot fu
sies, management buy outs, overna
mes, openbare - al dan niet vriendelij
ke - biedingen op aandelen. Stuk voor
stuk bewegingen die vragen om finan
ciële begeleiding in de meest ruime zin.
Die moeten we kunnen leveren, snel en
soepel, van de bovenste plank!'
'Daarnaast', vervolgt de heer Boons,
'ligt de noodzaak voor merchant ban
king in de voortschrijdende tendens tot
'securitization' of effectisering. Veel fi
nanciering is aan het verschuiven van
traditionele bancaire kredieten en lenin
gen naar financieringstitels in de vorm
van verhandelbare waardepapieren (ef
fecten). De rol van intermediair die de
banken met hun kredietverlening van
ouds spelen, heeft er een dimensie bij-
gekregen. We plaatsen en verhandelen
de nieuwe vermogenstitels - aandelen,
obligaties, commercial paper - voor be
drijven. Deze tendens tot disinterme-
diatie zal zich naar onze inschatting
nog doorzetten. Als bank moet je aan
sluiting houden bij dat gebeuren door je
plaatsingskracht en je rol als market-
maker te versterken. Ook op dat traject
zal de Merchant Bank een belangrijke
rol spelen.'
Moeilijke, gecompliceerde
produkten
De Merchant Bank kan dus enerzijds
gezien worden als een reactie van de
Rabobankorganisatie op het proces
van disintermediatie, waarbij het grote
bedrijfsleven in zijn middelen voorziet
door het uitgeven van verhandelbare
