>teeds meer particuliere belangstelling voor ECU's
O 1
A>^unlu,1,iml""'""'""/""/wL
PNsA0''
ooi
Eurodaalders
belangrijke oorzaak is van de tendens naar
veelvuldiger en omvangrijker aanpassin
gen van de spilkoersen in het EMS.
Het particuliere gebruik van de ECU
In tegenstelling tot de tegenvallende resul
taten bij de Europese monetaire samen
werking kende het particuliere gebruik van
de ECU in de afgelopen jaren een vrij dyna
mische ontwikkeling. De financiële en ban
caire toepassingen van de ECU staan in fei
te geheel los van de officiële functies van
de ECU in het EMS. Het particuliere ge
bruik van de ECU bestaat in wezen uit het
aanwenden van de ECU als een rekeneen
heid voor het uitdrukken van een vordering
of een verplichting in het bancaire en fi
nanciële verkeer. Hierbij kan gedacht wor
den aan het aanhouden van deposito's lui
dende in ECU's, het verstrekken van kre
dieten in ECU's en de uitgifte van interna
tionale obligaties luidende in ECU's.
De eerste aanzet tot het ontstaan van een
particuliere markt voor ECU's werd gele
verd door de EG-instellingen, die ECU-de-
posito's gingen plaatsen bij een aantal
banken. De ontwikkeling van een echte
geldmarkt in ECU's werd aanvankelijk be
lemmerd doordat er geen centrale bank
voor ECU's bestaat en door het feit dat
overmakingen in ECU's in het beginsta
dium slechts konden geschieden via be
staande nationale valuta's. Dat ging met
vrij hoge transactiekosten gepaard.
Na 1980 was er sprake van een duidelijke
versnelling in de groei van de particuliere
ECU-markt. Zowel voor kredieten als depo
sito's in ECU's groeide de belangstelling
van bedrijven en particulieren aanzienlijk.
Momenteel zijn ongeveer 200 banken op
één of andere wijze actief in het ECU-be-
drijf, terwijl meer dan 100 ondernemingen
een rekening-courantkrediet in ECU's heb
ben. Daarnaast worden bankkredieten in
ECU's verstrekt met een vaste looptijd van
2-5 jaar en een variabele rente.
Begin 1981 kreeg de groei van de particu
liere ECU-markt een belangrijke impuls
I "'"iliml.
NIET VOOR HANOIISDOlltIN
'«'Wet
t .JU h -
^~-u* lSl*'*N
IOOO
door het ontstaan van een interbancaire
markt voor ECU-deposito's. Een aantal
banken zette in onderlinge samenwerking
een soort 'clearing'-mechanisme op, waar
door transacties in ECU's ook rechtstreeks
in ECU's kunnen worden verrekend. Door
deze ontwikkeling behoeft de ECU niet tel
kens meer herleid te worden naar de natio
nale valuta's en vervult de ECU behalve de
functie van rekeneenheid ook steeds meer
die van daadwerkelijk (giraal) betaalmid
del. Thans ontplooien de commerciële
banken initiatieven om te komen tot een
centraal verrekeningssysteem voor ECU-
transacties. De internationale deposito-
markt in ECU's beloopt momenteel circa
ECU 3 miljard (f 7 Vb miljard).
Met name op de internationale obligatie-
markt heeft het particuliere gebruik van de
ECU een snelle groei gekend. De eerste
ECU-emissie vond plaats in april 1 981 ten
behoeve van een Italiaans staatsbedrijf.
Deze emissie werd een groot succes en
sindsdien heeft de ECU zich met een totaal
emissievolume van meer dan ECU 2 mil
jard (waarvan ECU 1,8 miljard in 1982)
ontwikkeld tot de vierde belangrijkste
emissiemunt op de Euro-kapitaalmarkt.
In samenhang met de snelle expansie van
de ECU-geldmarkt en de ECU-obligatie-
markt kwam ook de valutahandel in ECU's
tot ontwikkeling. Buiten de financiële
markten is de toepassing van de ECU (bij
voorbeeld voor het uitdrukken van com
merciële contracten in ECU's) vooralsnog
echter beperkt gebleven.
Karakteristieken van de ECU
Internationaal gezien kan een belegger (of
een kredietvrager) kiezen uit een heel scala
van valuta's. Indien hij kiest voor een
De zogenaamde valutamand met valuta's
van de EG-landen.