Nu is er dus de parallelmarkt als nieuwtje.
Of toch niet helemaal nieuw? Niet hele
maal, want deze markt spruit voort uit de
z.g. incourante markt, die al sinds lange ja
ren functioneert en specialistisch begeleid
wordt door de commissiehuizen D. W.
Brand N.V. en Broekman's Commissie-
bank N.V. Zij alléén zijn gerechtigd zich
met deze handel bezig te houden en geda
ne transacties te publiceren, zowel dage
lijks in de vorm van zogenaamde vrijblij
vende bied- en laatkoersen en gedane
transacties, als wekelijks in de Financiële
Koerier en jaarlijks in de gidsen, welke door
hen worden uitgegeven. Deze gidsen vor
men steeds een onmisbaar bezit voor alle
beleggers aangezien zij een historisch
overzicht verschaffen aangaande de
koersvorming over de afgelopen driejaren,
de uitkeringen en de koersen per ultimo
van het jaar voor de belastingopgave.
Karakter gewijzigd
In de achter ons liggende 25 jaar is het ka
rakter van de incourante markt ingrijpend
gewijzigd en heeft zij veel van haar glans
moeten inboeten. De reden hiervoor is
tweeledig: de concentraties van het bank
wezen, waardoor het aantal partijen sterk
verminderde en de introductie van een
aantal aantrekkelijke fondsen op de 'grote
beurs'; vooral het laatste is van belang aan
gezien het hier de aandelen betrof van gro
te hypotheekbanken, belangrijke verzeke
ringsmaatschappijen en een aantal inte
ressante fondsen. Het was juist deze cate
gorie, met dagelijks omzet, waarin regel
matig hectische koersontwikkelingen
voorkwamen. Fusie-, introductie- en over
namegeruchten vonden onmiddellijk een
gretig onthaal, resulterend in behoorlijk
speculatieve handel, waarbij iedere beurs
man wel een mening had, informatie had
gekregen of al 'exact' wist wat er met het
betreffende fonds zou gaan gebeuren. Niet
te ontkennen valt dat de incourante markt,
waar kopers en verkopers veel directer te
genover elkaar staan dan op de officiële
markt door bovengenoemde facetten ab
soluut haar aantrekkelijkheden bezit.
De snuffelaars op effectengebied kunnen
zich volledig uitleven op de incourante
markt, aangezien zich hier door intensieve
bestudering van het beschikbare docu
mentatiemateriaal, het verkrijgen van in
formatie bij stokoude beursmannen en het
in contact treden met maatschappijen re
gelmatig lucratieve mogelijkheden voor
doen. Als in het oog springend voorbeeld
kunnen de Oudindische fondsen genoemd
worden, welke een tiental jaren geleden
voor enkele dubbeltjes, als bijna non-
valeurs werden verhandeld, maar die zich
door de verbeterde politieke betrekkingen
tussen Indonesië en Nederland zodanig
qua karakter gingen wijzigen, dat zij daar
na duizend of meer procent hoger werden
verhandeld.
Een ander aspect van de incourante handel
was het jaarlijks terugkerende feest van de
veilingen van beide huizen, waarbij naast
de normale waarden ook pakketten onder
de hamer kwamen: vaak bevatten deze to
taal waardeloze effecten, maar soms ook
niet. Een bezoek aan de notaris, waar alle
fondsen vooraf ter visie lagen, kon soms
uiterst lucratief zijn. Hierdoor ontstond tij
dens de veiling soms een levendige bie
ding voor een bepaalde kavel, want een
slimmerik had gezien dat tussen allerlei
waardeloze rommel bijvoorbeeld een aan
tal nog te verzilveren coupons zaten, of dat
er aan bepaalde effecten nog bestaande
stempels ontbraken, welke na een eenvou-
dige gang naar de maatschappij omgezet
konden worden in klinkende munt.
Voor het personeel dat zich met de handel
in incourante fondsen mocht bezighou
den, waren de veilingen een feest, want
een ieder ging er met koopopdrachten
naar toe. Deze waren in overleg vaak
scherp gelimiteerd. Bij zware fondsen kon
daar dan een aantrekkelijk plokgeld uit ko
men rollen wat ter plekke overhandigd
werd, resulterend in een vaak wat verlate,
vrolijke thuiskomst van de laatste hoogste
bieder. Maar de tijd gaat verder en een toch
niet van romantiek gespeende markt komt
de jaren tachtig jaren in en dient zich aan te
passen. De omzet bedraagt tussen de 1 50
en 200 miljoen per jaar en bestaat uit een
handel in fondsen van enkele tot duizen
den guldens (Cromstrijen Ambachtsheer
lijkheid) per stuk. Hierbij bevinden zich
vaak ook fondsen welke op naam, hetgeen
het toch al arbeidsintensieve karakter van
deze handel nog heeft verzwaard.
Passend antwoord
Vooruitlopend op een nieuwe beurswetge-
ving in de toekomst welke door 'Brussel',
zeker in Europees verband bindend zal zijn,
heeft de VvdE zich met specialisten bera
den hoe hier een passend antwoord op ge
geven zou kunnen worden: de geboorte
van de parallelmarkt (PM).
Naast de officiële markt komt er een paral
lelmarkt waarop onder bepaalde voor
waarden oude en nieuwe fondsen van de
incourante markt kunnen worden geïntro
duceerd. De onderliggende gedachte is
hierbij dat de parallelmarkt gezien kan
worden als een mogelijk en geschikt voor
portaal voor de officiële markt. In de huidi
ge economische situatie is het niet aan
trekkelijk voor maatschappijen om 'open'
(aan de beurs genoteerd staan) te gaan.
Tevens zijn de voorwaarden en kosten
daaraan verbonden zwaar. Door nu een
door de VvdE gereglementeerde markt te
creëren ontstaan er legio mogelijkheden
voor vennootschappen om meer onder het
publiek te komen. De toelatingseisen voor
de parallelmarkt zijn minder zwaar dan op
de officiële markt.
Voorbeelden: bij een geplaatst aandelen
kapitaal van 2,5 tot 5 miljoen kan men
reeds met minimaal f 500 000,- om toela
ting op de parallelmarkt verlangen. Tussen
de 5 en 10 miljoen is dat f 750 000,- en
boven de 1 0 miljoen ten minste 10 Dit
scheelt wel een stuk met de officiële markt
Juist in een tijd, waarin veel aandacht be
staat voor participatiemaatschappijen,
waardoor relatief jonge en inventieve on
dernemers een goede kans krijgen, is de
weg naar de parallelmarkt natuurlijk aan
trekkelijk. De toelating van een fonds ge
schied door emissie of door een introduc
tie door emissie, of introductie door ver
handeling. Voor obligaties zullen vanzelf
sprekend andere normen gelden. Alle ver
eisten voor introductie zijn vervat in een
reglement met bepalingen over de toela
ting van fondsen tot de parallelmarkt.
Door benadering van een groot aantal ven
nootschappen, waarvan de aandelen op de
incourante markt genoteerd worden, geeft
de VvdE thans de kans aan deze maat
schappij om zich in te leven in de mogelijk
heden welke de parallelmarkt hen biedt.
Voor de reeds op de incourante markt ge
noteerdefondsen bestaat tot 1 -3-1 982 de
gelegenheid zich zonder verzwaarde pro
spectus-eisen op de parallelmarkt te laten
verhandelen, wanneer zij voldoen aan
de eisen van toelating. Er zijn maatschap
pijen die de bedoeling hebben naar de pa
rallelmarkt te gaan, doch nog niet geheel
voldoen aan de reglementering; zij kunnen
daarop dan 'voorlopig officieel' genoteerd
worden voor de periode van maximaal drie
jaar. Fondsen die eigenlijk niet op de paral
lelmarkt thuis horen, maar wel op de oude
incourante markt verhandeld worden, kun
nen een 'niet officiële' toelating krijgen. Al
dus ontstaan er dus drie soorten fondsen
op deze markt: de'officiële' de 'voorlopig
officiële' en de 'niet-officiële'. De vorm
waarin de handel officieel gegoten wordt is
die van 'doorlopende notering in gesloten
hoek'. Deze term is ontleend aan de regle
menten van de officiële markt.
Voor de parallelmarkt geldt evenwel dat
van het eigenlijke karakter van deze vorm
van noteren afgeweken wordt: de
opdrachtgever kan niet, zoals dit op de of
ficiële markt wel het geval is, ogenblikkelijk
