internationale
effectenzaken
k
beperkte betekenis is geweest.
•sS**
De laatste tijd is in periodieken van onze organisatie aandacht besteed aan
internationale aspecten van het effectenbedrijf. In het maartnummer van
dit maandblad ging dr. M. van den Adel uitvoerig in op de ontwikkelingen in
de Eurokapitaalmarkt in 1977, terwijl in 'InFormatie' onlangs naar aanlei
ding van de verslaglegging van de Technische Overlegcommissie Effecten
zaken een nieuw element van het effectenbedrijf van de Rabobankorgani-
satie aan de orde is gesteld nl. de medio 1977 opgerichte activiteit Interna
tionale Effectenzaken van het Directoraat Effecten1).
Gaarne wil ik in het onderstaande nader
ingaan op de betekenis, die Internatio
nale Effectenzaken heeft voor de Rabo-
bankorganisatie en wel in het bijzonder
voor de cliënten van de aangesloten
banken. Hierbij zal het apcent vooral lig
gen op obligaties, omdat de internatio
nale handel in aandelen, alsmede het
emitteren daarvan, de laatste jaren van
Geheel nieuw is het begrip internationa
le effectenzaken binnen onze organisa
tie niet, omdat de aangesloten banken
immers al sinds jaar en dag ten behoeve
van hun cliënten orders plaatsen bij de
afdeling Beursorders van de centrale
bank voor aan- of verkoop van buiten
landse obligaties en aandelen. De uit
breiding, die hieraan door de nieuwe ac
tiviteit Internationale Effectenzaken
wordt gegeven, betreft het actief opere
ren op zowel de primaire als de secun
daire internationale kapitaalmarkt. Hier
bij wordt onder 'primaire kapitaalmarkt'
verstaan alle marktactiviteiten verband
houdende met emmissies en onder 'se
cundaire markt' de handel in fondsen,
die op de diverse kapitaalmarkten in
omloop zijn.
Activiteiten in de primaire markt
Bij de activiteit Internationale Effecten
zaken vindt de behandeling plaats van
inschrijvingen bij de Centrale Rabobank
door buitenlandse banken op binnen
landse emissies.
In verband met de sterke en ook vrij sta
biele positie, die de gulden inneemt ten
opzichte van de meeste buitenlandse
valuta, bestaat van buitenlandse beleg
gerskant veel belangstelling voor Neder
landse fondsen.
Nadat de termijn van inschrijving is ver
streken, wordt een toewijzing van stuk
ken opgemaakt ten behoeve van buiten
landse inschrijving. Het spreekt vanzelf
dat deze toewijzing eerst plaatsvindt,
nadat de belangen van de binnenlandse
inschrijvers - die van de cliënten van de
aangesloten banken en van de institu
Drs. P. E. A. M.
van Campen
hoofd Kapitaal
marktzaken
tionele beleggers - terdege zijn gewaar
borgd.
De internationale primaire markt omvat
tevens de zogenaamde 'foreign issues':
dit zijn - in ons geval guldens - emis
sies, uitgegeven door buitenlandse de
biteuren, die worden overgenomen en
op de binnenlandse kapitaalmarkt wor
den gebracht door een Nederlands syn
dicaat van banken. Ook zouden tot deze
markt kunnen worden gerekend de zo
genaamde 'private placements', waar
onder wordt verstaan het op 'best ef-
fort'-basis (hier wordt de lening dus niet
overgenomen door een bankensyndi-
caat) onderhands plaatsen van schuld
bekentenissen ten laste van buitenland
se debiteuren bij Nederlandse institutio
nele beleggers.
Het belangrijkste deel van de internatio-
1) Inmiddels zijn aan deze activiteit
enige taken toegevoegd, te weten het
binnenlandse emissiebedrijf, de bemid
deling in onderhandse leningen en de
contacten met binnen- en buitenlandse
institutionele beleggers, zodat de naam
geving is veranderd in 'Kapitaalmarktza
ken'. Internationale Effectenzaken,
waarover dit artikel uitsluitend handelt,
is dus een onderdeel van Kapitaalmarkt
zaken.
'Bonddeaters' aan hun
werk, hier nog in Utrecht,
binnenkort vanuit
Amsterdam.
