29 juni beeld van een kronkelende slang ont staat. Nu is het een natuurgegeven dat een slang regelmatig vervelt. Hetzelfde doet zich bij onze slang voor: regelmatig is een pariteitswijziging noodzakelijk. Deelname aan de valutaslang is zeker geen garantie om de valuta niet van tijd tot tijd opnieuw te hoeven waarderen. In de huidige samenstelling heeft de Duit se mark duidelijk een dominerende rol. Ten opzichte van valuta's buiten de mo netaire slang is de Duitse mark bijvoor beeld dit jaar al ruim 13,5 in waarde gestegen. Vergelijkt men de mate van inflatie en economische opleving, dan loopt Duitsland duidelijk op de Benelux en Skandinavië voor. KRONIEK VAN KOERS WIJZIGINGEN 1972 24 april 1973 19 maart 17 september 16 november 1976 17 oktober 17 oktober 17 oktober In een tijd van moeizaam op gang ko mende economische opleving en een achterblijvende investeringsvraag is men hiermee duidelijk niet gebaat. Het feit doet zich nu voor dat ondanks de koersaanpassingen het disconto op het te hoge niveau blijft vastgepind. Dit im pliceert dat de aanpassing in feite groter had moeten zijn en daarmee is de basis gelegd voor nieuwe perikelen. Slang contra koerswijziging Het Europese valuta-arrangement wordt ook wel slang genoemd, omdat als men de koersafwijkingen in beeld brengt, het In het verleden is gebleken dat de koers wijzigingen steeds met grote spannin gen gepaard gaan. Ook het onderscheid tussen sterke en zwakke landen, dat de laatste tijd steeds meer manifest wordt, is niet bevorderlijk voor een goed func tioneren van het huidige valuta arrangement. Aangezien een slang, zo als ieder dier, niet zijn eigen toekomst kan bepalen, moeten anderen dat voor hem doen. Een oplossing om nu tot vastere wissel koersen te komen, waar bovendien alle landen van de EEG bij betrokken kunnen worden en de speculatie kan worden verminderd, is het onlangs in de Europe se Ministerraad besproken z.g. plan- Duisenberg. Volgens dit ontwerp wor den er voor de niet-slanglanden 'doelzo- nes' vastgesteld, binnen welke de valuta van het desbetreffende land mag varië ren. Komt de betrokken munt onder in de doelzone terecht - een soort onder buik van de slang - dan dienen de part ners middels kredietverlening en inter venties in te grijpen. Op deze wijze kan er een grotere stabiliteit in de Europese valutawereld ontstaan. Duisenbergs schaduwslang (boa reconstructa) is in Brussel positief ontvangen en wordt momenteel verder uitgewerkt. Het zou een goede ontwikkeling zijn als het hui dige Europese addertje een reuzenslang zou worden. derlandsche Bank zich genoodzaakt heeft gezien de rentevergoeding extra te verhogen, ten einde de gulden nog aan trekkelijkheid te laten behouden. Noodoplossing De speculaties in vooral de maanden september en oktober resulteerden in geringe koersaanpassingen van een aantal slangvaluta's. De Duitse mark werd 2 meer waard, de Deense kroon devalueerde 4% en de Noorse en Zweedse kroon werden ieder 1 min der waard. Het besluit hiertoe werd door de monetaire autoriteiten, half oktober, in het weekend genomen. Bekijkt men nu het resultaat dan lijkt het wat op een noodoperatie door de dienstdoende weekenddierenarts, die de slang mee deelde over drie maanden terug te ko men. Wat is gebeurd. Als gevolg van de spe culaties tegen een aantal valuta's wer den de discontopercentages - met pijn in het hart - in korte tijd opgeschroefd. Medio oktober luidde het discontoper centage in de desbetreffende landen als volgt: België/Luxemburg 9 Noorwegen 5 Denemarken 11 Nederland 7 Duitsland 3,5 Zweden 8

Rabobank Bronnenarchief

blad 'Rabobank' | 1976 | | pagina 21