toekomst europese wisselkoers arrangement de koersvorming Door drs. A. H. A. van der Meer, verbonden aan de Stafgroep Internationaal Beleid van de Centrale Bank De beroemde Laocoöngroep. Vader Laocoört waarschuwde tevergeefs tegen het Trojaanse paard en werd met zijn beide zonen gedood door twee reusachtige slangen, die uit de zee opkwamen. (Een verkleinde kopie in bezit van de Centrale Rabobank). De laatste tijd wordt er veel gesproken over de zogenaamde Europese valutaslang. Zwit serland wil graag in de slang, maar mag niet van de andere deelnemers. Frankrijk doet wel mee, alhoewel dat met de nodige moeilijkheden gepaard gaat. De crisis rondom de Ita liaanse lire zou problemen voor de slanglanden opleveren. Frankrijk en België moeten een groot deel van hun deviezenreserve verkopen, omdat de Duitse mark ineens zo'n sterke munt is geworden. Duitsland steunt de dollar, alhoewel de Amerikaanse munteenheid niet in de slang zit. Wat is de slang, zo'n valuta-arrangement? Waarom moeten centrale banken hun reserves op de markt brengen? opzichte van de Duitse mark op 5 februari 1976 1,04. De hoogte van de wisselkoers is voor velen van belang: voor het bedrijfsleven in verband met de im- en export; voor de toerist; voor de spe culant om uit koerswisselingen winst te be halen; voor de regering om via wisselkoers veranderingen de binnenlandse economi sche omstandigheden te beïnvloeden. Niet tegenstaande het belang dat aan een sy steem van vaste, constante wisselkoersen wordt gehecht, is deze constellatie in 1971 verlaten. In het hierna volgende zullen wij nagaan waardoor de wisselkoers wordt beïnvloed, hoe deze beïnvloeding in de praktijk in zijn werk gaat en wat de verwachtingen voor de toekomst zijn. De prijs van een bepaalde valuta wordt be paald door de vraag naar en het aanbod van die munt. De vraagpartijen zijn in hoofd zaak de bedrijven, welke (via het bankwe zen) deviezen nodig hebben om hun ge- importeerde goederen te betalen, de toe risten die door middel van hun bank vreem de valuta kopen, de speculanten en de centrale banken, die deviezen nodig heb ben ten einde de koersvorming te kunnen beïnvloeden. In het geval van tegenover gestelde transacties zijn deze partijen ac tief aan de aanbodzijde. Is in Nederland bij voorbeeld de vraag naar dollars groter dan het aanbod, dan stijgt de koers van de dol lar en wordt de gulden derhalve goedko per. Aangezien wijzigingen in de wissel koers, vooral uit oogpunt van handelstrans acties, ongewenst zijn, kan de centrale bank ingrijpen door extra dollars op de markt te brengen. Per saldo blijft de koers dan ongewijzigd. De centrale banken tra- Het Europese valuta-arrangement, de af spraak tussen de slanglanden, heeft be trekking op een gezamenlijk genomen be sluit de wisselkoersen niet teveel van el kaar te laten afwijken. Een wisselkoers geeft de prijs van buitenlandse valuta weer, uitgedrukt in de eigen munteenheid. Zo was bijvoorbeeld de koers van de gulden ten

Rabobank Bronnenarchief

blad 'Rabobank' | 1976 | | pagina 26