Chicago Board
Options Exchange
29
wie verkopen „calls"?
Tuesday, January 21, 1975
Iü5?ra pricrs of sll options. Sales unit Is 100 shares.
i.urit/ debcripficn ir.cluces exerclst price.
Jan Apr Jul Stock
t'on price Vol. Last Vol. Last Vol. Last Close
:ca 30 b b 14 1% 7 2% 23
i Tel 50 22 1-16 90 25 1 3-16 46%
n Tel 45 450 Uk 233 2% 20 3% 46%
n Tel 40 43 Va 156 71» b b 46" i
I R 90 227 177 3*4 22 7 85 4
I R 80 63 SU 80 9 15 12 85-4
'On ..30 647 V/2 334 V/» 44 5Ik 31V»
'On ..25 1 SS 6% 121 7'A 10 8 311
on 20 133 11 Va 59 IIV4 43 11% 31'4
on ...35 b b 459 F« b b 31*4
tn S ...30 4 1-16 86 «4 74 Uk 27'/4
th S .25 98 2Va 62 2% 73 3** 27'4
uns 15 5 M6 117 3-16 b b 10
uns 10 742 3-16 454 1 96 1% 10
ticp ..40 1 1-16 b b b b 3r>»
fep 35 114 1-16 b b b b 31%
ticp 30 336 U« 153 3 57 4-,k 31-
ticp ..25 73 61» 43 6-» a - 31',
ita ..25 b b 9 3Va 2 5'/a 27V2
Ita .30 b b 23 1% 26 2% 27Va
iv/ Ch 50 b b 13 7% 2 10'4 54%
iw Ch 60 b b 60 2Va 4 4% 54%
is Kd 100 a a 20 Vk b b 63%
is Kd 90 a a 24 b b 63-'»
is Kd 80 a a 156 1 21 2': 63' a
is Kd 70 251 1-16 211 3Vk 54 5% 63%
is Kd 60 155 4 172 8% 24 10% 63%
:xon 80 1 1-16 85 b b 67%
xen ..70 182 1-16 125 2!» 35 3% 67 1
:xon ..60 93 7% 99 8'k 30 10 67%
N M 15 b b 51 4 34 5% 18%
N M 20 b b 521 1% 107 2 18%
.rd ..45 n a 16 3-16 b b 35%
ird 40 2 1-16 67 Va b b 35%
;rd 35 169 83 1% 37 3% 25
>rd ...,30 77 5% 27 5% 19 6% 35%
M ....30 b b 46 6Va 25 7Vs 36%
M ....35 b b 96 2% 59 3% 36'2
en 51 30 b b 16% 1 7% 34%
?n El 35 b b 139 2% 17 3% 34%
f Wn 25 302 V» 120 1 11-16 60 2% 24%
f Wn 20 78 4Va 28 4% 5 5% 24%
Wst 15 974 5-16 414 1 9-16 125 2'/a 15
Wst 10 166 4% 130 5% 143 5% 15
8 M 220 a a 289 b b 159%
B M 200 5 1-16 326 2% 74 5% 159%
B M 180 93 1-16 716 6V» 173 10% 159%
B M 160 6C? 2% 6öl 13 130 19'% 159%
N A ..30 316 V/a 58 2 50 3'/a 31%
N A ..25 92 6Va 33 6% 4 7% 31%
N A 20 5 11% 12 11 Va b b 31%
T T 20 10 1-16 315 b b 16%
T T ..15 441 1% 354 1 15-16 206 2% 16%
T T 10 b b 103 6% 71 6% 16%
n Har 25 a a 45 5-16 b b 20'
n Har 20 325 7-16 169 1 3-16 52 2% 2CV»
n Pap 30 b b 10 6 15 7% 35%
n Pap 35 v b b 3 2-% 6 3% 35%
en n C 35 h b 27 4'/k 16 5% 37
enn C 40 b b 43 IV» 14 2% 37
err M 6S 176 111 4% 69 7% 62%
err M 75 a a 193 1% 18 4 62%
(err M 55 16 8'a 34 10' a b b 62%
err M 50 3 12% 6 15 b b 62%
re-.qe ..30 a 372 5-16 b b 20*4
rasgt 25 69 mó 5?2 15-u no i% 23%
Cresgo 2C 460 1 378 2'% ',00 3% 20%
oews ..15 331 5-16 177 1 3-U 79 2 15'4
oews ..10 12 5 15 5% a a 15%
v\ M M 75 a a 2 1-16 b b 45'/a
W M M 65 a a 13 5-16 1 1 45'/?
A M M 55 fl a 83 5 2 45Va
A M ,V. 50 b b 55 IV» 20 3% 45'/j
A M M 45 b b 45 3% 23 5Va 45'/,
Ac Don 40 a a 176 b b 28%
Ac Don 35 20 1-16 476 Uk 65 3 28%
Ac Don 30 508 554 2% 125 4% 23%
Ac Don 25 136 3% 100 6 b b 28%
Aerck 70 13 1-16 57 1 11-16 16 3% 58 V»
'Aerck 60 296 150 5 66 7% 58%
Aerck .50 61 8% 16 1114 b b 58%
Aonsan 60 5 1-16 59 H b b 46
Vonsan 50 33 1-16 202 1% 18 3' 46
Aon san 45 81 1% 90 3% 8 5% 46
Aonsan 40 19 6% 50 7 4 8% 46
tv Air 20 a a 8 Va b b 12Vj
'l,v Air 15 4 M6 123 6.5 17-16 12'/,
Air 10 b b 39 3V» 49 3% 12'/,
Pn i U .20 8 1-16 204 92 Uk 17%
3ni U ..15 221 2'* 76 3% 19 3% 17%
Pclar 15 299 498 2% 285 3% 15V?
Polar 25 19 1-16 455 7-16 189 15-16 15V'a
Jolar 20 32 1-16 928 13-16 515 1% 15'/:
3 C A 15 1 -16 421 Vk b b 10"j
C A 10 396 479 1% 333 1 11-16 10"?
Sears ..80 a a 20 V» b b 52%
iears ..70 a a 17 b b 52%
Sears 60 2 1-16 84 l'/j b b 52%
Sears ..50 307 156 4% 14 6% 52%
Sears ..45 35 7% 26 9% 8 9% 52%
Spcrry .40 10 1-14 b b b b 25'/?
Spcrry 35 a a 29 7-16 b b 25"?
Spcrry .30 4 1-16 165 1 50 2 25"?
Scerry ..25 76 74 2% 17 3% 25V?
Tex In ..90 na 12 b b 63%
Tex In 80 a a 76 b b 63%
Tcx tn .70 52 1-16 163 2% 16 6 63%
T*>x In .60 161 3% 185 7 4 10*4 63"»
Upjohn .75 a 67 1-16 b b 35
Upjohn .65 a a 82 b b 35
v'ojohn 50 2 1-16 434 187 1% 35
Upionn 45 32 1-16 496 V% 2c2 2% 35
'Jplohn 40 b b 637 2% 306 4% 35
«Jüiohn 35 b b 183 4% 4? 6'k 35
Weyerh 35 a a 42 15-16 b b 29%
V>\ orh 33 44 5-16 1-10 2% Si 3 'a 29%
Weyerh 25 11 4% 9 5% 7 6"» 29%
Xerox .1C0 a a 10 b b 56'?
Xerox 80 1 1-16 53 V» b b 56''1
Xc-r. x .70 a a 137 l i 33 3 56';
laten). Mocht echter een koersdaling op
treden dan blijft het verlies voor de optie
houder beperkt tot het oorspronkelijk ge-
investeerde bedrag van 200 terwijl bij
directe aankoop de verlieskansen veel
groter zijn. Mocht de bezitter van een call
tussentijds van gedachte veranderen ten
aanzien van de positieve verwachtingen
van Bethlehem Steel, dan zal hij zijn call
weer ter beurze kunnen verkopen.
In de eerste plaats zijn dit, in tegenstelling
tot de kopers van de „calls", degenen die
op niet al te lange termijn een koersdaling
verwachten in een van de op de optie-
markt verhandelde fondsen. Zonder de des
betreffende aandelen in hun bezit te heb
ben kunnen deze speculanten daarvan
profiteren door een of meer calls af te
geven. Een zekere waarborgsom waaruit
de eventuele verplichtingen kunnen wor
den voldaan is hierbij wel vereist. Het ri
sico van degene die deze ongedekte calls
afgeeft is onbeperkt, aangezien hij tot de
afloopdatum aan zijn leveringsplicht zal
moeten blijven voldoen. Door aankoop
van de eerder verkochte calls kan de af
faire ook worden afgewikkeld. Het meren
deel van de verkopen geschiedt echter
door de beleggers die onzeker zijn ten
aanzien van de toekomstige koersontwik
keling van een fonds dat ze in bezit heb
ben. Door het afgeven van een call kan
het koersrisico dan enigszins worden be
perkt. Bij een beurskoers van 40 voor
aandelen Ford gold voor een juli-call met
een striking price van 45 een prijs van
3. Wanneer het aandeel voor eind juli
niet boven de 45 uitkomt zal de koper
van de call van zijn recht tot opvragen
geen gebruik hebben gemaakt. De verko
per van de call heeft zodoende een extra
inkomen van 300 (exclusief kosten).
Mocht de koers echter wel boven de 45
komen zal de koper zeker van zijn recht
gebruik maken. De verkoper van de call
krijgt dan echter 45 voor zijn aandelen
Ford terwijl hij bovendien de premie al
heeft opgestreken. Duidelijk zal zijn dat
bij een koersstijging tot b.v. 50 beide
partijen tevreden kunnen zijn. Ook valt te
concluderen dat de afgever van de call
voordeel geniet van deze affaire zolang de
koers zich beweegt tussen 37 en 48,
zijnde beurskoers minus call-prijs en
striking price plus call-prijs. Een maximale
winst wordt bereikt wanneer de koers aan
het eind van de termijn tot 45 genaderd
zou zijn.
Resumerend kan gesteld worden dat de
mogelijkheid van het handelen in opties
van aandelen vele kleine beleggers, die
zich tijdenlang afzijdig hebben gehouden,
de weg tot de beurs opnieuw heeft doen
betreden.
Daarnaast wordt vooral de grote belegger
de mogelijkheid geboden zijn risico te be
perken, hetgeen vooral in onzekere tijden
het geval zal zijn.
De handel in calls met verschillende af
loopdata alsmede, voor de meeste fond
sen, met verschillende striking prices biedt
vele mogelijkheden tot het gelijktijdig ko
pen en verkopen van calls in hetzelfde
fonds. Verdere details hiervan alsmede
van de nog vele alternatieven die deze
markt biedt kunnen u beter bespaard blij
ven.