in woorden
en miljoenen
38
Geld- en kapitaalmarkt
zich afvroegen of de voorwaarden niet te krap waren ge
steld - aangezien door een terugvloeiing van de hier aan
wezige dollars en door een mogelijk in de toekomst ver
grote kredietvraag vanuit het bedrijfsleven een stijging in
de rente verwacht kan worden - werd op de lening zo
danig ingeschreven dat het bedrag verhoogd kon worden
tot 150 miljoen, terwijl bij de toewijzing een grote re
ductie moest worden toegepast. Het succes van de lening
was echter mede te danken aan het feit dat De Neder-
landsche Bank op 15 maart de maatregel afkondigde dat
op bepaalde tegoeden van niet-ingezetenen een negatieve
rente ingevoerd zou worden, welke rente, op jaarbasis
gemeten, berekend kan worden op 13%. Het feit dat
houders van deze tegoeden belangstelling voor de obliga
tiesector zouden gaan vertonen, heeft bij de inschrijving
zwaar gewogen. De obligatiegulden, die buitenlanders
nodig hebben om Nederlandse obligaties te kopen steeg
weer tot 1.0375.
Op 21 maart werd bekend gemaakt dat de Nederlandse
Gasunie een nieuwe lening zou gaan uitgeven met een
rentepercentage van 7'/4%. Dit percentage is gelijk aan
dat van de laatste B.N.G. lening maar de voorwaarden zijn
iets gunstiger.
De lening heeft nl. een looptijd van 15 jaar terwijl de uit-
lotingsperiode direct ingaat. Bij een uitgiftekoers van
99.5% was de belangstelling voor deze lening goed te
noemen. Het bedrag van 100 miljoen werd door de in
schrijvers overtroffen en wel zodanig dat bij de toewijzing
een redelijke reductie moest worden toegepast.
De belangstelling voor deze lening kwam voornamelijk van
institutionele zijde, terwijl ook het buitenland zich niet on
betuigd heeft gelaten. Het feit dat het hier om een lening
met een vrij korte looptijd ging is zeker van belang ge
weest.
Hoewel in het rentepeil momenteel weinig beweging is te
constateren, lijkt het erop dat rekening gehouden moet
worden met een stijging. De opleving in de conjunctuur
waardoor de investeringen geleidelijk zullen toenemen
en die gepaard gaat met een groeiende kredietvraag, is
een factor welke de opgaande lijn in de rente zal stimu
leren.
Wanneer het keerpunt zal komen hangt echter af van de
maatregelen van De Nederlandsche Bank om de ruimte
op de geldmarkt te verkrappen met de daarmee gepaard
gaande terugvloeiing van de dollarstroom naar Amerika.
De verstrekkingen van nieuwe leningen lagen ook in
februari weer op een zeer hoog niveau, vergeleken met
dezelfde maand in 1972. Het herstel van het groeitempo
van de leningen begon zich echter pas in de tweede helft
van 1972 duidelijk te manifesteren. In dat licht bezien
moet de sterke toeneming van de eerste twee maanden
van 1973 dan ook als normaal worden beschouwd.
De spaargelden vertoonden in januari en februari een
sterkere toeneming dan in 1972. Gedeeltelijk moet dit
worden toegeschreven aan het inhaken van de als gevolg
van anticipatie-inkopen achterblijvende besparingen in de
laatste maanden van 1972. Deze factor vormt ook de
verklaring voor de zeer sterke toeneming van de
tegoeden op privérekeningen in februari. De valuta-onrust
heeft enigermate de ontwikkeling van de rekening-
courantsaldi beïnvloed: versnelling van het
betalingsverkeer met het buitenland leidde tot enige
afremming van de debetsaldi en tot een verhoging van de
creditsaldi.
JUBILEUMNUMMER
Omdat in mei ons 75-jarig bestaan alle aanleiding geeft
iets bijzonders te doen, zal in die maand ook een speciale
uitgave van ons blad verschijnen.
Allen die maandelijks de „Rabobank" ontvangen, zullen
ook dit jubileumnummer ontvangen. Wij hopen dat dit
laatste door een bijzondere inhoud en uitvoering de be
langstelling van de lezers mag trekken.
In mei zal overigens ook de normale maandelijkse editie
verschijnen, al zijn wij voornemens voor deze maal het
aantal pagina's iets terug te brengen.
De redactie
