premie-affaires
35
a. ulijn
voorbeeld baissepremie
X a 4,-400,—
In tegenstelling tot zowel de goederenhan
del, waar men toekomstige prijsfluctuaties
middels de termijnhandel kan indekken,
alsook de valutahandel, waarbij aan- en
verkoop op termijn mogelijk is, kent de
effectenhandel geen aan- en verkopen met
de levering op termijn. Teneinde de spe
culanten ook op deze markt een kans te
geven en de beleggers voor korte termijn
de mogelijkheid te bieden zich tegen on
verwachte koersveranderingen te dekken,
kent men in de effectenhandel de zoge
naamde premie-affaires.
Het beginsel hiervan luidt:
,,De koper van een premie-affaire ver
krijgt tegen betaling van een zeker bedrag
- premie genaamd gedurende een
overeengekomen periode het recht bepaal
de effecten tegen een vastgestelde koers
te kopen dan wel te verkopen, indien hij
binnen deze bepaalde termijn de wens
daartoe te kennen geeft".
Verplichting tot een dergelijke koop of
verkoop bestaat voor de koper van een
premie-affaire niet. Derhalve blijft het
eventuele verlies beperkt tot het betaalde
premiebedrag.
De belangrijkste premiemogelijkheden
zijn:
1. Haussepremie:
De koper van een haussepremie heeft
gedurende een vooruit vastgestelde ter
mijn het recht bepaalde effecten te kopen
tegen de koers, die ter beurze is vastge
steld op het ogenblik, waarop de affaire
wordt gesloten.
2. Baissepremie:
Hierbij verkrijgt de koper van de premie
(de premiegever) het recht bepaalde effec
ten te verkopen.
3. Put and call-premie:
Deze vormt een combinatie van beide
vorengenoemde premies en geeft derhalve
het recht om te kopen of te verkopen.
De premieprijs hiervan is bijna het dubbe
le van de hausse- of baissepremie.
De termijn waarvoor een premie-affaire
wordt afgesloten, bedraagt gewoonlijk
één, drie of zes maanden. Men sluit der
halve alleen premie-affaires af bij fond
sen, waarvan men verwacht dat deze
binnen deze korte tijd belangrijke koers
verschillen te zien zullen geven. Vooral
wanneer men omtrent een bepaald fonds
de verwachting heeft, dat de resultaten in
de naaste toekomst in de koers tot uit
drukking gebracht zullen worden, kan het
aangaan van een premie-affaire zeer pro
fijtelijk zijn, terwijl het risico tot het
premiebedrag beperkt blijft.
Opgemerkt zij, dat in bijna alle genoteer
de fondsen premie-affaires mogelijk zijn.
Veronderstel dat iemand middels lectuur,
informatie, studie of zelfs intuïtie de in
druk heeft verkregen, dat de aandelen X
die 22 maart 1973 60,- noteren,
binnen niet al te lange tijd in koers
zullen gaan dalen. Hoewel hij de betref
fende aandelen niet bezit, kan hij toch
middels een baisse-premie van een even
tuele koersdaling profiteren. Stel dat voor
een driemaandspremie in aandelen X
4,- moet worden betaald, dan krijgt hij
per 22 maart 1973 de volgende nota:
Baissepremie voor 100 aandelen
provisie 5% 15,5% toeslag 23,10
B.T.W. 16% (over provisie) 3,70
426,80
Tot en met 22 juni 1973 behoudt u het
recht tot verkoop van st. 100 aand. X
tegen een prijs van 60,-.
Veronderstel nu dat voor de afloopdatum
de aandelen X dalen tot 50,-. Door dan
stukken ter beurze te (laten) kopen en ze
gelijktijdig middels de baissepremie te
verkopen tegen een prijs van f 60,- be
haalt men een bruto koerswinst van
1.000,-, waar uiteraard de kosten van de
premie alsmede de aan- en verkoopkosten
van de 100 aandelen X vanaf gaan.
De prijs van de premie hangt af van de
koershoogte en de koersfluctuaties van
het fonds, waarin men de premie afsluit.
Hoe hoger de koers en hoe sterker de
koersfluctuaties, hoe hoger de premie is.
Dat de termijn van de premie-affaire de
prijs beïnvloedt, zal eenieder duidelijk zijn.
Resumerend kunnen als voordelen van de
premie-affaires worden genoemd:
1. een kleine investering kan soms grote
winsten opleveren.
2. het risico dat men loopt is beperkt tot
het premiebedrag.
Nadelen zijn:
1. het premiebedrag dat men betaalt, is
men altijd kwijt.
2. de termijn van de premie-affaire is
nogal kort.
