30
2e. gelimiteerde orders
3e. stop-loss orders
de effectenprijscourant
effectenbeurs (3)
belang van de cliënten is de opdrachten
tegen iedere prijs uit te voeren.
Wordt een bepaalde koers opgegeven,
waar boven niet mag worden gekocht of
waar beneden niet mag worden verkocht,
dan heet de order gelimiteerd.
Voorts kan een order maar voor één dag
gelden, men spreekt dan van een dagor
der. Wordt dit laatste niet speciaal opge
geven, dan heet de opdracht doorlopend,
hetgeen voor de Utrechtse beursafdeling
betekent, dat de order 14 dagen geldig
blijft en dan automatisch komt te verval
len.
Voor de Eindhovense beursafdeling lopen
deze orders tot de ultimo van de eerstvol
gende maand.
Dit is gedaan om de enorme hoeveelheid
gelimiteerde opdrachten in de administra
ties van de beursafdelingen enigszins te
beperken.
Gemiddeld hebben de centrale in Eindho
ven en Utrecht, per dag tussen de 800 en
1000 opdrachten te verwerken; hiervan is
V3 deel gelimiteerd. Dit betekent, dat
wanneer hier niet streng de hand aan
wordt gehouden, een portefeuille van 5000
gelimiteerde opdrachten zeker niet denk
beeldig is. Bovendien werkt de meerdere
zorg, die gelimiteerde opdrachten vragen,
sterk kostenverhogend.
Een andere mogelijkheid is een gelimi
teerde opdracht te geven met de aanteke
ning „wing", d.w.z. waarschuwen indien
niet gaat.
Het zal duidelijk zijn, dat hiervan slechts
in zeer speciale gevallen gebruik mag
worden gemaakt en dat dit alleen kan
voor belangrijke opdrachten.
Het is namelijk ondoenlijk om in de korte
tijd, dat de beslissing genomen kan wor
den, een uitgebreide telefonade te ontkete
nen. Het beursbestuur heeft namelijk
strenge tijdsbepalingen gesteld, waar bin
nen de noteringen dienen te worden opge
geven.
Tenslotte kan ook de cliënt zijn order een
beperkte levensduur meegeven, bijvoor
beeld geldig een week.
Een stop-loss kooporder wordt uitgevoerd,
zodra de koers, tot of boven de limite is
gestegen, en een stop-loss verkooporder
zodra de koers tot of beneden de limite is
gedaald.
Hierbij is echter de bepaling opgenomen,
dat een stop-loss order altijd in zijn ge
heel dient te worden uitgevoerd.
Het zal duidelijk zijn, dat de marktpositie
van een fonds van doorslaggevende bete
kenis is bij het opgeven van een stop-loss
order, omdat een dergelijke opdracht in
een fonds met geringe omzetten catastro
fale gevolgen kan hebben bij het bereiken
van deze limite.
Wij zullen dit met enige voorbeelden
trachten te verduidelijken, waarbij wij
tevens zullen nagaan, hoe in een gesloten
hoek de notering tot stand komt.
Voorbeeld 1,
zonder bijzondere opdrachten
bij koers: vraag
aanbod
Koop
200 bestens
Verkoop
100 bestens
f 100,-
f 101,-
1100
850
600 100 bestens
500 stop-loss)
600 (idem)
250 - 100,
50 -
102,-
102,-
650
650 (150 500)
200 - f 101,-
- 100 -
103,—
103,-
500
750 (250 500)
150 - 102,
- 150 -
104,-
104,-
400
900 (400 500)
100 - 103,-
- 100 - f
105,-
105,-
250
1000 (500 500)
150 - 104,
- 500 -
106,-
106,—
200
1000 (500 500)
50 - 105,-
- 250 -
107,-
107,-
200
750
Positie
Op een
koers
van 102,- is vraag
bij koers:
100,-
101,—
102,-
103,—
104,-
104,50
105,-
f 106,-
107,-
vraag
1100
850
650
500
400
250
250
200
200
aanbod
100
100
150
250
400
400
500
1000
1250
De koers zal gesteld worden op 104,—,
omdat op deze koers alle kopers en verko
pers tevreden kunnen worden gesteld.
Voorbeeld II, waarbij een opdracht met de
toevoeging „wing"
Koop
200 bestens
250 - 100,-
Verkoop
100 bestens
50 - f 102,-
200 - 101,-
150 - 102,-
100 - 103,- wing
150 - f 104,-
50 - 105,-
100 - 103,-
150 - f 104,-
100 - 105,-
500 - 106,-
250 - f 107,-
De positie blijft gelijk. De opdrachtgever
van de „wing"-order moet gewaarschuwd
worden dat zijn opdracht niet wordt
uitgevoerd.
Wil deze opdrachtgever evenwel een ho
gere prijs betalen, dan ontstaan er moei
lijkheden.
De hoekman kan dan, indien mogelijk, 100
aandelen uit zijn portefeuille afgeven, zo
dat de koers op 104 kan blijven staan.
Heeft hij die mogelijkheid niet, dan kan
hij de opdrachtgever mededelen, dat op
een koers van 104,50 zijn 100 stuks
kunnen worden gekocht met achter deze
koers de vermelding „gedaan en laten",
aangezien dan 350 aandelen worden ge
vraagd tegenover een aanbod van 400.
Van de verkoopopdracht van 150 aandelen
tegen f 104,- zullen dan 100 aandelen
worden verkocht tegen 104,50 en blijft
men met de overblijvende 50 aandelen
werkzaam.
aanbod in evenwicht.
Alle officiële noteringen in effecten wor
den dagelijks gepubliceerd in een prijs
courant. Zoals reeds in een vorig artikel
is gesteld, heeft de „Vereeniging" onder
meer tot taak een prijscourant uit te
geven. Deze heeft een lange geschiedenis
achter de rug. Het oudste nog bestaande
exemplaar is vermoedelijk in 1720 uitge
geven.
Naast de gewone gegevens van de gedane
koersen, de coupondatum en het dividend
nummer, het bedrag en het jaar waarover
het laatste dividend is betaald, bevat de
prijscourant eveneens de omzetcijfers per
de vorige beursdag en de successiekoers
voor de berekening van de successie
belasting.
De prijscourant bevat 2200 fondsen; in
circa de helft hiervan komt dagelijks
notering tot stand.
De Vereeniging verleent aan de grote dag
bladen, aan het A.N.P., aan de radio en
andere belanghebbenden, toestemming de
koersen, welke zij als produkt van haar
geest beschouwt en waarop zij derhalve
auteursrecht pretendeert, openbaar te ma
ken.
De talrijke provinciale en ander bladen,
welke koersen publiceren, betalen hier
voor aan de Vereeniging een bedrag als
erkenning van dit auteursrecht.
Voorbeeld III,
met
daarin een
verkooporder
200 bestens
100
bestens
250 - 100,-
50
- 102,-
200 - f 101,-
100
- 103,-
150 - 102,-
150
- 104,-
100 - 103,-
100
- f 105,—
150 - 104,-
500
- 106,-
50 - 105,-
250
- 107,-
stop-loss
