Geld
markt
Geldmarkt
De geldmarkt geeft ditmaal veel meer stof tot
schrijven dan de kapitaalmarkt, omdat vrij
wel geen obligatie-emissies hebben plaatsge
vonden. Op het ogenblik is het zeer moeilijk
te voorspellen wanneer de uitgifte van obli
gatieleningen weer op gang komt, omdat de
buitenlandse vraag, die tot voor kort als het
ware voor een gunstige ontvangst borg stond,
zich nog moeilijk laat peilen.
Het beeld dat de geldmarkt laat zien is wis
selend; men kan stellen dat de perioden van
krapte zeer kort zijn en dat zij meestal voort
vloeien uit grote betalingen die op één tijd
stip plaatsvinden.
Goud- en deviezenvoorraad
De goud- en deviezenvoorraad, die in de
laatste maanden een voortdurende stijging te
348
zien heeft gegeven, begint langzamerhand tot
normale proporties terug te lopen. Een ge
deelte van de dollars die De Nederlandsche
Bank in het verleden ter ondersteuning van
de koers heeft moeten kopen, is omgezet in
goud of in speciale trekkingsrechten op het
Internationale Monetaire Fonds. Daarnaast is
een aanzienlijk bedrag teruggevloeid naar de
banken, die dollartermijncontracten met de
Centrale Bank hadden afgesloten. Deze con
tracten bevatten de verplichting dat de dol
lars die op termijn zijn gekocht, na drie maan
den moeten worden teruggekocht, wanneer
De Nederlandsche Bank niet bereid is de
gesloten overeenkomsten te verlengen.
Gedurende de periode dat Nederland over
spoeld werd met dollars, was De Nederland
sche Bank genoodzaakt herhaalde malen
de contracten te continueren. Nu echter het
zwevend maken van de gulden de toestro
ming van vluchtkapitaal heeft afgeremd, wenst
de Bank haar speculatief dollarbezit te redu
ceren.
Dit zal geleidelijk moeten geschieden, om
dat anders een koersdaling van de dollar een
waardeverhoging van de gulden uitgedrukt
in dollars teweeg zal brengen;een effect dat
De Nederlandsche Bank zeker niet beoogt.
Nog steeds hoopt men dat de gulden in de
toekomst tot zijn oude pariwaarde zal kun
nen worden teruggebracht. De daling van de
goud- en deviezenvoorraad van f 139 mil
joen per half mei vloeide niet voort uit de
politiek van De Nederlandsche Bank dollars
af te stoten. De reducering van het dollarbe
stand was het gevolg van betalingsverplich
tingen die het rijk aan het buitenland moest
voldoen. Tegen het einde van de maand werd
voor een bedrag van 15 miljoen aan goud in
