Geld' en
kapitaal
markt
Geldmarkt
Zowel de geld- als de kapitaalmarkt gaven in
de periode van half maart tot half april een
opgewekt beeld te zien.
De geldmarkt beschikte over een ruime hoe
veelheid middelen, onder andere als gevolg
van de dollarstroom die ondanks de discon
toverlaging bleef voortduren.
De kapitaalmarkt bood ruime mogelijkheden
voor het plaatsen van obligatieleningen. Zo
wel van binnen- als van buitenlandse zijde
bestond grote belangstelling voor deze beleg
gingsvorm.
Gedurende de gehele periode half maart tot
half april is er sprake geweest van een zeer
ruime geldmarkt. De officiële daggeldrente
is dan ook niet boven de twee procent uit
gekomen. Er werden zelfs daggeldleningen
tegen procent rente verstrekt.
Het rijk en de banken hebben als gevolg van
deze overvloed aan middelen aanzienlijke te
goeden bij De Nederlandsche Bank aange
houden. Voor de banken, die in deze periode
geen renteloos deposito behoefden aan te
houden, was dit een bijzonder onvoorde
lige situatie. Immers een renteloos deposito
van 325 miljoen betekent een dagelijks ver
lies van 36.000 aannemende dat de rente
die in rekening-courant wordt vergoed 4 pro
cent bedraagt.
Goud- en deviezenreserve
De goud- en deviezenreserve vertoonde in de
week van 15 tot 22 maart een lichte daling
als gevolg van de aflopende dollartermijn
contracten van de banken. Deze geringe te
ruggang van de reserves bleek slechts van
tijdelijke aard, want na 22 maart vond we
derom een voortdurende stijging plaats.
De Nederlandsche Bank verlaagde op 5 april
het officiële disconto van 6 naar 5y2 procent
met het doel de dollarstroom naar Nederland
wat af te remmen. Tot nu toe heeft deze maat
regel nog niet het gewenste resultaat opge
leverd.
De discontoverlaging van Duitsland en En
geland is ten aanzien van de kapitaalimport
evenmin succesvol geweest. Er bestaat zelfs
de vrees dat de discontoverlaging als een
boemerang zal gaan werken. De intrinsieke
zwakte van de dollar is door de genomen
maatregelen nog eens extra benadrukt, waar
door de mogelijkheid bestaat dat de dollar
stroom uit Amerika eerder gestimuleerd dan
ingedamd wordt.
Engeland heeft met behulp van de binnen
stromende dollars een in 1968 opgenomen le
ning van het Internationale Monetaire Fonds
kunnen aflossen. De staat der Nederlanden
211
