Geld- en
kapitaal
markt
Als gevolg van de vennootschapsbelastingbe
talingen is de oktobermaand zo niet de krapste
maand dan toch in ieder geval telkenjare de
maand met de grootste spanningen op de geld
markt. De afgelopen maanden was men eigen
lijk al geheel vertrouwd geraakt met een zeer
krappe positie op deze markt. Alle hoop op
enige verlichting, althans op korte, te over-
ziene termijn, was opgegeven.
Speculaties rond de gulden
De ontwikkeling in oktober verliep geheel an
ders dan men verwachtte: de geldmarkt is zeer
snel geheel omgeslagen van uiterst krap naar
uitgesproken ruim. De oorzaak hiervan moet
geheel gezocht worden in de internationale
speculatie op een revaluatie, opwaardering,
van de Nederlandse gulden.
'Bretton Woods'
Laten wij in gedachten even teruggaan naar het
jaar 1944, toen te New Hampshire (Verenigde
Staten) in een hotel genaamd 'Bretton Woods'
door een groep landen het Internationale Mo
netaire Fonds (IMF) werd opgericht, dat zich
tot voornaamste doel stelde de wisselkoersen
te stabiliseren. Uiteindelijk werd overeengeko
men, dat van elke valuta van elk deelnemend
land een 'pariteit', een gelijkheid, zou worden
vastgesteld ten opzichte van de Amerikaanse
dollar. De dollar op zijn beurt was gebonden
aan het goud omdat de Amerikaanse regering
voor het goud een prijs van 35 dollar perounce
fijn goud had vastgesteld. Daarmee was dan
tevens een vaste verhouding ontstaan tussen
het goud en bedoelde vrij verhandelbare va
luta's.
Voorts werd overeengekomen dat de centrale
banken van de deelnemende landen zich zou
den verplichten in te grijpen als de koers van
hun valuta's méér zou afwijken van de pariteit
dan tevoren was overeengekomen pro
cent). Voor de Nederlandse gulden bijvoor
beeld is de pariteit ten opzichte van de dollar
thans bepaald op 3,62, waarbij een maximale
afwijking naar boven en naar beneden resul
teert op 3,6475 en f 3,5925. Laatstgenoemde
koersen worden de interventiepunten ge
noemd. Indien de koers van de gulden een
van beide punten bereikt, is de Nederlandsche
Bank krachtens overeenkomst verplicht in te
grijpen en zelf op de valutamarkt dollars te ko
pen of te verkopen om daardoor een verdere
afwijking van de koers te voorkomen.
Door deze overeenkomst werd een zekere
waardevastheid en stabiliteit van de diverse
valuta's gewaarborgd en werd het vertrou
wen in de valuta's vergroot, hetgeen de inter
nationale handel ten goede kwam. Slechts -
en dit blééf een onzekerheid - als een bepaald
587
