dat de uitschakeling van de genoemde egali
serende invloed van de middenkoers, tot meer
gelimiteerde orders, en daarmee tot meer ad
ministratieve rompslomp zal leiden.
Minder compensatie
Inzake de compensatie van orders moet men
onderscheid maken tussen interne en externe
compensatie. Externe compensatie is verbo
den: een commissionair mag zijn aankoopor
ders niet buiten de beurs om verrekenen met
de verkooporders van een andere commis
sionair. Maar wel mag een en dezelfde com
missionair de door hem ontvangen aan- en
verkooporders onderling verrekenen, en dat
wil dus zeggen dat interne compensatie niet
verboden is. Tenminste: mits hij het totaal van
zijn orders tijdig voor het tot stand komen van
de notering mededeelt aan de hoekman, aan
wie hij daarbij courtage verschuldigd is over
een van de twee transacties. Het is duidelijk
dat dit laatste neerkomt op een halvering van
de provisie.
Het feit dat ook in het nieuwe bestel compen
satie van orders op deze manier mogelijk
bleef, heeft wel tot kritiek op de maatregelen
geleid. Het betekent immers dat de grootste
beursleden, die de meeste opdrachten ont
vangen en daardoor ook het meeste kunnen
compenseren, in een ongelijk voordelige posi
tie blijven verkeren tegenover hun kleinere
medeleden. Ook blijft het nadeel dat de beurs
pas onmiddellijk voor de eerste notering - al
vindt die tegenwoordig eerder plaats - een
overzicht over de opdrachten krijgt, omdat
ook nu nog ieder commissionair zijn op
drachten zo lang mogelijk zal vasthouden. Hij
kan immers elk moment een verdere opdracht
krijgen waardoor hij nog meer kan compen
seren.
Opslag op de provisie
Een voor de opdrachtgevers merkbare wijzi
ging is tenslotte de invoering van een opslag
van 5% boven het geldende provisietarief. Dit
percentage vormt een toeslag waarvan de le
den de helft aan de Vereeniging moeten afdra
gen. De Vereeniging voor den Effectenhandel
staat voor steeds stijgende kosten tengevol
ge van modernere administratiemethoden, en
doordat groter eisen worden gesteld aan haar
activiteit op het gebied van public relations.
Een kostbaar element in haar administratie is
bijvoorbeeld de computer, die overigens aan
de efficiency van het beurswerk in hoge mate
ten goede komt. Dat de genoemde opslag van
5% en zeer matige is, valt moeilijk te betwis
ten, vooral ook wanneer men bedenkt dat de
tot dusver geldende tarieven al in het jaar 1954
werden ingevoerd.
Overziet men de genomen maatregelen in hun
totaliteit, dan kan men zeggen, dat zij een
belangrijke verbetering inhouden voor de
beurshandel. Wij noemden reeds de voorde
len van de vroegere aanvang van de beurs, en
van de langere beurstijd. Daarnaast zal de
meldingsplicht van compenseerbare opdrach
ten stellig aan de inkomsten van de beurs ten
goede komen, terwijl de vroegere vaststelling
van de notering een element van onzekerheid
uit de beurshandel wegneemt. Redelijkerwijs
mag men verwachten dat deze nieuwe voor
schriften de handel op de beurs in hoge mate
zullen stimuleren.
53
