"holscc
Z1WSAL
GENIIRt'
-H E Y N
BRA30U
ERt-h
LEPAP WE
250.
BOU MüSA
129.
NLFA üRSTL
2. 82.
Rf
half uur duurt. De nieuwe werkwijze heeft ten
gevolge dat de beurslieden veel eerder dan
vroeger het geval was, zekerheid hebben over
de koersen van de diverse fondsen, die zij bo
vendien tijdens de pauze aan hun cliënten
kunnen doorgeven. In die pauze - voor menig
commissionair kan dat halve uur wel eens
drukker zijn dan de rest van de beurstijd -
kunnen de beurslieden telefonisch ook advie
zen geven aan die cliënten wier orders nog
niet zijn uitgevoerd omdat zij als eventuele
koper hun aankoopkoers te laag, of als ver
koper hun verkoopkoers te hoog gelimiteerd
hadden. Het is te verwachten dat de beursac-
tiviteit door die sneller verkregen zekerheid
zal worden vergroot.
Tijdens de beurstijd beschikte men tot nu toe
alleen over zogenaamde advieskoersen of in-
dicatiekoersen. De feitelijke notering, die pas
op het einde van de hele beurstijd werd op
gemaakt, kon daarvan wel eens aanzienlijk
afwijken. In het normale spel van vraag en
aanbod school zelfs een element, dat de nei
ging had dergelijke afwijkingen te vergroten.
Werd bijvoorbeeld onder beurstijd aan een
mogelijke koper een advieskoers opgegeven
die gezien de feitelijke marktsituatie iets te
hoog was, dan remde dat zijn koopneiging af.
De vraag naar het desbetreffende fonds werd
daardoor gedrukt en de feitelijke notering kon
mede daardoor nog verder onder de opge
geven indicatiekoers terecht komen. En ver
nam een eventuele aanbieder van zijn com
missionair een te hoge advieskoers, dan sti
muleerde dat zijn aanbod, zodat ook van die
kant de feitelijke notering nog verder werd
omlaaggedrukt onder de reeds te hoge ad
vieskoers. De kans op afwijkingen tussen ad
vieskoers en feitelijke notering werd daardoor
vergroot. In het nieuwe systeem wordt met de
vaststelling van de eerste notering halverwe
ge de beurstijd, zowel voor de beurslieden als
voor de cliënten een ernstig onzekerheidsele
ment weggenomen.
De invoering van een tweede notering is van
belang voor alle niet-actieve fondsen, dus ook
voor de obligaties, premie-obligaties, pand
brieven, en certificaten daarvan, die men oor
spronkelijk van deze nieuwe regeling had wil
len uitsluiten. Voor de 'actieve' fondsen, waar
voor de beurstijd vroeger al in zeven tijdvak
ken was verdeeld, blijft die verdeling gehand
haafd. Alleen was daarbij vroeger de verdeling
zo, dat de eerste zes tijdvakken telkens tien
minuten omvatten en alleen het laatste tijdvak
een kwartier; in de nieuwe regeling duurt hier
elk tijdvak een kwartier. Voor de cliënten is
deze wijziging uiteraard van minder groot be
lang.
De middenkoers afgeschaft
Van groter betekenis voor de cliënten is, juist
op het terrein van de actieve fondsen, de af
schaffing van het middenkoerssysteem. Dit
systeem betreft de wijze van afrekening van
de commissionair met de cliënt voor wie hij
een actief fonds kocht of verkocht. Het was
daarbij gebruik, voorzover de order dat toe
laat, af te rekenen tegen het gemiddelde tus
sen de hoogste en laagste koersen die op de
betreffende dag tot stand kwamen. Dit was
geen voorschrift op de beurs, maar het was
een gebruik, een typisch Amsterdamse usance,
die men op geen enkele beurs ter wereld terug
vond. Het gebruik dateerde van voor 1900.
50
