Al meende men aanvankelijk dat de disconto-
verhoging slechts diende te worden be
schouwd als een aanpassing aan de reeds
eerder gestegen rentestand, zij schijnt toch
nog te hebben nagewerkt en zij heeft de span
ning op de kapitaalmarkt geen goed gedaan.
In de wetenschap voorts dat de staat en de
BNG hun dorst nog lang niet hebben gelest, is
het licht te verklaren waarom zich nog steeds
geen kentering heeft voorgedaan.
Emissies
Op de emissiemarkt zijn, zoals reeds werd op
gemerkt, in de afgelopen maand de activiteiten
niet omvangrijk geweest. Wel hebben enkele
kleinere emittenten gepoogd tegen aantrek
kelijke voorwaarden de benodigde gelden uit
de markt los te krijgen. Op 25 mei werd de in
schrijving opengesteld op nominaal 9,5 mil
joen 7% 35-jarige obligaties van de Stich
ting Rooms-Katholieke Ziekenverpleging in
Hilversum. De koers van uitgifte beliep 99%.
De stortingsdatum was bepaald op 15 juni. De
opbrengst van deze lening zou de financie
ring mogelijk maken van voorgenomen nieuw
bouw. Een dag later stond een soortgelijke in
schrijving open. Het betrof de Vereniging
Protestants Christelijk Verpleegtehuis Eugeria
in Almelo, die op vrijwel dezelfde voorwaar
den zes miljoen gulden wilde lenen. Ook hier
betrof het een zeven-procentslening, even
eens uit te geven tegen 99%. Hoewel het
bij deze leningen slechts ging om een bedrag
van in totaal 15 miljoen, hebben de emitten
ten de voorwaarden ruim gesteld. Ondanks
het feit dat met deze emissies voor het eerst
het 7%-rentetype op de beurs werd gelan
ceerd, toch meende men blijkbaar aan deze
emissies een extra attractie te moeten verbin
den door de uitgiftekoers op 99 te stellen.
Desondanks bleek de belangstelling voor
deze leningen niet overmatig groot.
Koersaf brokkeling
Uit de koerstabel blijkt dat de obligatiekoer-
sen over de gehele lijn weer niet onbelangrijk
zijn ingezakt ter aanpassing aan het nog
steeds stijgende renteniveau. Ook op de aan
delenmarkt viel in de afgelopen periode een
zeer flauwe stemming te constateren. De da
ling van het koersniveau zette zich ook daar
verder door. Geen enkele sector kon zich aan
de daling onttrekken.
Toch waren de gepubliceerde jaarverslagen
over het algemeen wel meegevallen. De oor
zaken van de verdere afbrokkeling der koer
sen moeten daarom meergezocht worden in de
overspannen toestand op de kapitaalmarkt en
de voortgaande Amerikaanse verkopen van
onze internationale waarden. Voorts blijken
de beleggers alsmaar meer waarde te hechten
aan het onmiddellijk te behalen rendement dan
aan de mogelijke groeikansen die aandelen
bezit met zich mee zou kunnen brengen.
6386
