de maatregelen waarmee de Amerikaanse re gering dit trachtte te bereiken was de invoe ring van een rente-egalisatiebelasting. Bij aankoop van buitenlandse waardepapieren zouden de Amerikanen 15% belasting moeten offeren, hetgeen uiteraard die aankopen min der aantrekkelijk maakte. De Amerikaanse vraag op onze beurs bijvoorbeeld viel dienten gevolge weg. Daarbij moest het Amerikaanse aanbod van de Europese internationale fond sen ook nog door de Europese beleggers worden opgenomen. Het is begrijpelijk dat de combinatie van uitblijvende vraag en vergroot aanbod koersdrukkend moest werken. Een andere factor is de grote binnenlandse vraag naar geld op de kapitaalmarkt, die de rente sterk deed stijgen. De meeste koersda lingen in de lokale aandelen zou men kunnen toeschrijven aan de aanpassing van de aan delenkoersen aan het hogere renteniveau. Bij zo'n hoog renteniveau schijnen de beleggers de betekenis van aandelen als bescherming tegen de geldontwaarding uit het oog te ver liezen. Beleggingen in de aandelensector moesten nu plaats maken voor inschrijvingen op aantrekkelijke emissies van converteerba re obligaties en openbare obligatieleningen. Pas in de laatste week van juni leek er enige kentering te komen, zowel in Wallstreet als op Beursplein 5. Nieuwe staatslening Onlangs heeft de staat een nieuwe emissie aangekondigd. De nieuwe lening werd uitge geven tegen een koers van 981/2%. De jaar rente bedraagt 5%%. De lening beloopt f 200 miljoen, waarbij de staat zich het recht heeft voorbehouden om het bedrag te verhogen tot ten hoogste f 300 miljoen. De looptijd is vast gesteld op 25 jaren. De eerste vijf jaren zal niet afgelost worden; daarna zal de aflossing in twintig gelijke jaarlijkse termijnen plaats vinden. De inschrijving is gesteld op 15 juli en de storting op 2 augustus. Het eerste belangwekkende feit aan deze emissie was het rentetype. De laatste lening waarmee de staat op de markt was gekomen dateert van medio oktober van het vorig jaar. De rente was toen 5%%. Dus een half pro cent lager, met overigens volkomen gelijke voorwaarden. Lag het rendement van die le ning bij uitgifte op ongeveer 5,4%, de nieuwe emissie geeft een rendement van circa 5,9%. Dat de nieuwe voorwaarden aan de hoge kant lagen bleek uit het feit dat de andere staats leningen onmiddellijk na de aankondiging en kele punten in koers daalden. Het tweede belangwekkende van deze lening was de mogelijkheid die de staat zich voor behield om het bedrag van de emissie te ver hogen van f 200 miljoen tot maximaal f 300 miljoen. Onlangs heeft de Bank voor Neder- landsche Gemeenten bij haar laatste obliga tie-uitgifte zulk een verhoogde toewijzings mogelijkheid ook gekend. Het is duidelijk de bedoeling de nare majore- ringspraktijken tegen te gaan, dus de inschrij vers er toe te brengen voor slechts die bedra gen in te schrijven die ze werkelijk wensen. Het was echter ook volkomen duidelijk, dat de vraag naar een staatsemissie met zo'n gunsti ge voorwaarden zeer groot zou zijn. De in- 2430

Rabobank Bronnenarchief

blad 'de boerenleenbank' (CCB) | 1965 | | pagina 28