dingsdrang, welke weer een gevolg was van
de loonexplosie.
De opgelegde sanctie om - voorzover de kre
dietnormen werden overschreden - bij de Ne-
derlandsche Bank een renteloos deposito te
storten werd door de discontoverhoging voor
de banken nog verzwaard. Daarnaast zouden
echter ook de kredietnemers directe nadelige
gevolgen hiervan ondervinden, doordat de
debetrentetarieven meestal gekoppeld zijn aan
het promessendisconto (thans 5%).
Hierdoor zou een deel van de kredietvraag
zich op de kapitaalmarkt gaan richten. Door
deze verschuiving naar de kapitaalmarkt
moest de rente ook daar een stijgende tendens
gaan vertonen. Zo zou het mes dus aan alle
kanten snijden: de totale kredietvraag zou
hierdoor moeten worden beïnvloed in de door
de regering gewenste richting.
Dat de regering dit effect op de kapitaalmarkt
beoogde blijkt ook uit de aankondiging van de
nieuwe staatslening. Op 16 juli stond de in
schrijving open op een 5%% lening, groot
f 200 miljoen, tegen een koers van 99%. Het
effectieve rendement op deze obligaties beliep
bij inschrijving 5,36%.
Hoewel het saldo van de schatkist de laatste
weken sterk was teruggelopen kon deze uit
gifte tot een betrekkelijk laag bedrag moeilijk
gezien worden als voortgekomen uit een plot
selinge geldbehoefte van de staat. Het ging
de minister veeleer om een sterke vingerwij
zing in de richting waarheen de rente zich
diende te bewegen. Voorts zouden de midde
len van de kapitaalmarkt hierdoor afgeroomd
worden.
2019
