kistbiljettcn; in totaal werd circa 170
miljoen toegewezen tegen een rente van
1 5/8°/0 voor 2 jaars, 2 1/8% voor 3 jaars
en 3% voor 5 jaars papier. Sedert 4 mei
verkocht de Agent van Financiën over de
toonbank nog twee- en driejaarsbiljetten
tegen de tenderprijs van 2 mei; daarvoor
was de belangstelling echter niet erg groot.
Wél was er nog belangstelling voor de 5-
jaars biljetten waarvan de rente met 3%
vrij hoog was uitgevallen; daarvoor bleef
het Agentschap verder echter dicht. Reeds
op 10 mei volgde nog een inschrijving op
3- en 12-maands schatkistpromessen; deze
tender leverde de schatkist nogeens 127
miljoen op tegen de lage tarieven van
7/8% en 1%%. Dat men deze lage discon
to's nog als „niet ongunstig" bestempelt,
duidt er wel op hoe moeilijk het is om
voor liquiditeiten een enigszins redelijke
belegging te vinden. De hoge kosten, die
thans zijn verbonden aan indekking van
het koersrisico bij uitzettingen in het bui
tenland, zijn hieraan zeker niet vreemd.
Koerstabel
Uit de koersontwikkeling op de obligatie-
markt blijkt, dat aanvankelijk iets te ruim
gebruik is gemaakt van de uitwijkmoge
lijkheid van de typische geldmarktuitzet
tingen naar de kortlopende obligatielenin
gen als 3% Nederland 1962-64 en 3% In
vesteringscertificaten. De koersen van de
ze leningen liepen iets terug doch blijven
niettemin boven pari noteren. Langerlo-
pcnde leningen profiteerden daarentegen
steeds meer van de dalende rentestand.
Opmerkelijk is daarbij, dat de leningen
met een couponrente beneden 4% aanmer
kelijk sneller in koers stijgen dan de lenin
gen met een couponrente boven 4%; voor
de eerste groep is daarmede het effectieve
rendement gedaald tot rond 3,80%, bij de
tweede groep blijft het nog rond 4%). Het
voordeel van een belastingvrije aflossings
winst bij de laagrentende fondsen en de
kwade kans op vervroegde aflossing bij
hoogrentende leningen, die boven pari no
teren, schijnen de koersvorming sterk te
beïnvloeden.
6-4-1
961
4-5-1
961
3V2V0
Nederland 1947
94"/
(3,86%))
9415A
>i (3,85%)
3 V4°/o
Nederland 1954
9*%
(3,95%)
94%
(3 >79%)
3%%
Nederland 1953
98V2
(3,92%)
99%
(3,82%)
41
Nederland 1939
IO2V4
(4,23%)
103 Vu
(4,16%)
3 72°/o
Nederland 1956
96V4
(3,94%)
97%
(3 >77%)
4%%
Nederland 1959
1017*
(4,1 2%)
102"/ ji
(3,96%)
3°/°
Grootboek 1946
94%
(3,72%)
95%
(3,61%)
3%
Investeringscert.
ioo3/,
2,92®/0)
ioo'/if
(3,00%)
3%
Nederland 1962-64
1 oo5/8
(2,83%)
1 oo1/-.
(2,87%)
