1804
ling deze renteontwikkeling vol
gen: de mogelijkheid tot het
dekken op de open kapitaal
markt van de vele kapitaalbe
hoeften, die onbevredigd blij
ven, zolang de gemeenten uit
sluitend zijn aangewezen op de
Bank voor Nederlandse Ge
meenten, wordt pas reëel bij een
verdere rentedaling. Immers bij
de beoordeling van de hiervoor
geschetste ontwikkeling moet
wel rekening ermede worden
gehouden, dat een en ander al
leen geldt voor ter beurze ge
noteerde staatsobligaties. De
Bank voor Nederlandse Ge
meenten is nog niet erin ge
slaagd bij uitgifte van nieuwe le
ningen een lagere rente dan
4%°/o te bedingen.
Overgaand van de 4}40/o-le-
ningen naar de zeer-hoog ren
tende obligaties, waarvan wij er
in ons koersoverzicht een twee
tal hebben opgenomen t.w. de
6°/o en de Bank voor Ne
derlandse Gemeenten, bemerkt
men, dat hier de grote kansen
op vervroegde aflossing nog
veel duidelijker koersdrukkend
werken: bij de 6% lening komt
men zo op een rendement van
5,15%, bij de 5//4°/o-lcning op
4,94
De koersen van de kortlopen
de leningen, in ons overzicht
vertegenwoordigd door de 3%
Nederland 1962-64 en de 3%
Investeringscertificaten, worden
meer direct door de geldmarkt
beinvloed. Hier liep het rende
ment terug tot 4%.
De geldmarkt blijft ruim en
ook daar daalt het renteniveau;
zoekend naar de oorzaken daar
van, wijst men onder meer op
de ontwikkeling van onze de
viezenreserve, op de sterk ver
minderde credietverlening door
het bankwezen én op de resulta
ten van de pogingen van De Ne-
dcrlandsche Bank N.V. die op
diverse wijzen een daling van
het renteniveau poogt te bevor
deren.
De aandelenmarkt is beslist
vast gestemd, sedert men de pe
riode van bestedingsbeperking
tot het verleden wil gaan reke
nen en vooral sedert de opschor
ting van de investeringsaftrek
ongedaan is gemaakt; dit on
danks de omstandigheid, dat de
dividendstatistieken over 1957
en onaangename situaties bij be
paalde bedrijven een koersdruk-
kende werking uitoefenen.
Inmiddels vormden de aanhou
dende ruimte op de geldmarkt
en de voortgezette tendens tot
daling van de binnenlandse cre
dietverlening voor De Nedcr-
landsche Bank N.V. aanleiding
haar rentetarieven op 13 juni
met een half procent te ver
lagen. Het promessedisconto
kwam hierdoor op 4°/o. Over de
betekenis daarvan voor het ren-
tebeleid van de boerenleenban
ken zijn deze afzonderlijk inge
licht.
